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| 南网能源(003035)经营总结 | | 截止日期 | 2025-06-30 | | 信息来源 | 2025年中期报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
三、主营业务分析
概述
参见“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。
用同比增加。
管理费用 95,857,437.54 67,521,479.14 41.97% 主要系报告期内公司广纳贤才，随着管理人员人数的增加，人工成本也随之增加，导致管理费用同比增加。财务费用 147,293,213.33 135,653,705.24 8.58% ——所得税费用 24,814,900.68 37,515,117.33 -33.85% 主要系报告期内部分新增项目享受国家税收减免政策，当期所得税费用较上年同期减少。经营活动产生的现金流量净额 536,201,004.81 567,290,854.24 -5.48% ——投资活动产生的现金流量净额 -2,090,414,392.06 -848,147,933.32 146.47% 主要系本报告期内公司扩大固定资产建设项目规模，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金同比增加约11亿元所致。筹资活动产生的现金流量净额 1,335,457,355.99 388,564,563.80 243.69% 主要系本报告期内公司带息负债主要以非流动负债为主，本期到期需偿还的负债同比下降所致。现金及现金等价物净增加额 -218,756,031.26 107,707,484.72 -303.10% 主要系本报告期内公司扩大固定资产建设项目规模，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金同比大幅增加，且远大于经营活动和筹资活动产生的现金净流入，从而导致现金及现金等价物净增加额为负。公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动□适用 不适用公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。营业收入构成
2025年以来，面对严峻的经营形势和繁重的转型发展任务，公司围绕战略蓝图，统筹推进“服务倍增”“节能倍增”“珠峰行动”等重点专项任务。报告期内，公司生产经营呈现出稳中有进、进中提质的态势。一是工业节能业务经营提质，营业收入同比增加27.70%、毛利率同比增加5.34个百分点。营业收入同比增加的主要原因是公司面对新能源政策新变化迅速反应，多措并举攻坚项目，2025年上半年多个项目如期投产。二是报告期内公司推动业务转型升级，业务结构由“投资持有”为主向“投资持有+高端服务”并重转变，出台节能倍增工作方案并持续推进实施，2025年上半年“多能协同+高端服务”业务起步发力，公司建筑节能业务服务面积持续增加，建筑节能业务和节能咨询技术服务业务收入同比稳中有进。三是综合资源利用业务提升增效，生物质低效资产处置成果显著。综合资源利用业务营业收入同比增加53.24%、毛利率同比增加12.12个百分点。营业收入同比增加的主要原因是宾阳县农光互补综合资源利用项目于2024年下半年全容量并网发电以及藤县生物质项目启机运营发电，进一步扩大了公司综合资源利用业务板块规模。毛利率同比增加的主要原因是生物质低效资产处置取得实效。公司于2024年12月向法院申请阳山南电公司和南能昌菱公司两家生物质项目公司破产，相关工作有序推进。此外，对于项目机组状态较好的藤县和赤水生物质项目，目前已正常启机运营发电，其中藤县生物质项目于报告期内已实现盈利，赤水生物质项目较去年同期大幅减亏，对综合资源利用业务有积极影响。报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润增幅低于营业收入增幅的主要原因：一是为进一步拓展市场，引进人才，人工成本随职工人数增加而增加，导致销售费用、管理费用同比增加；二是根据《企业会计准则》规定及资产实际状况，对从江县节能路灯照明及能源托管等项目应收账款进行单项认定并计提了坏账准备，导致信用减值损失同比增加；三是受电量市场化交易下综合电价下降以及风资源影响，公司投资的风力发电企业收益同比下降，导致公司联营企业投资收益同比减少。公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1期按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 不适用
四、非主营业务分析
□适用 ☑不适用
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
营，固定资产建设项目规模扩大，固定资产比重较年初增加。在建工程 1,383,119,483.70 6.04% 1,503,210,526.77 7.24% 减少1.20个百分点使用权资产 452,410,658.84 1.98% 362,833,548.83 1.75% 增加0.23个百分点短期借款 240,289,071.90 1.05% 560,271,838.42 2.70% 减少1.65个百分点合同负债 32,494,044.32 0.14% 27,817,586.31 0.13% 增加0.01个百分点长期借款 6,093,636,159.19 26.61% 5,987,204,588.84 28.82% 减少2.21个百分点租赁负债 386,387,743.10 1.69% 314,130,264.53 1.51% 增加0.18个百分点
2、主要境外资产情况
□适用 ☑不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
☑适用□不适用
4、截至报告期末的资产权利受限情况
货币资金 4,200,000.00 存于银行的保函保证金，限定性用途资金
应收账款 1,261,204,898.47 公司向银行借款，为该借款向银行提供的质押固定资产 397,904,296.50 公司向银行借款，为该借款向银行提供的抵押无形资产 45,724,461.90 公司向银行借款，为该借款向银行提供的质押合计 1,731,482,737.94
六、投资状况分析
1、总体情况
☑适用□不适用
报告期内，公司持续发挥节能赛道优势，新增投产的节能项目装机规模同比大幅增加。
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 ☑不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 ☑不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 ☑不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用 ☑不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
5、募集资金使用情况
□适用 ☑不适用
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 ☑不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 ☑不适用
八、主要控股参股公司分析
☑适用□不适用
55,026.72万元，主要从事合同能源管理、节能改造工程、节能咨询及技术服务等业务；报告期内，该子公司收入、利润主要来自其
主营业务。南方电网综合能源（珠海）有限公司，投资设立于2013年5月29日，系本公司持股100%的控股子公司，当前注册资本53,800.00万元，主要从事合同能源管理、节能改造工程、节能咨询及技术服务等业务；报告期内，该子公司收入、利润主要来自其主营业务。的变更”。
九、公司控制的结构化主体情况
□适用 ☑不适用
十一、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
☑是□否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 ☑否
为加强公司市值管理工作，切实推动公司投资价值提升，增强投资者回报，维护公司、投资者及其他利益相关者的合法权益，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》《上市公司信息披露管理办法》《上市公司监管指引第10号——市值管理》《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》等法律法规、规范性文件和《公司章程》的规定，结合实际情况，公司制定了《南方电网综合能源股份有限公司市值管理制度》，并经公司二届二十九次董事会会议通过，具体详见公司于2025年1月18日在指定信息披露媒体和巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）披露的有关文件。
十二、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 ☑否
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