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| 凯添燃气(831010)经营总结 | | 截止日期 | 2025-06-30 | | 信息来源 | 2025年中期报告 | | 经营情况 | 七、 经营情况回顾
（一） 经营计划
报告期内，公司坚持以市场为导向，稳中求进、稳中求新，贯彻落实年度经营计划，实现营业收入 24,156.00万元，比上年同期下降8.71%；毛利率由上期的18.23%下降为17.98%；归属于母公司股东的净利润 1,835.28万元，比上年同期下降21.99%。公司的主要收入来源为天然气销售收入和燃气工程费收入。公司所属行业为燃气生产和供应业，客户为工业用户、商业用户、居民用户、供暖用户、LNG 车辆及房地产开发商，行业特征决定公司经营能够稳定且有良好的现金流保证。
（二） 行业情况
根据国家统计局数据、国家海关总署数据及卓创资讯评估数据，2025年上半年中国天然气表观消费量2114.49亿立方米，较2024年上半年增加仅0.91亿立方米，增幅约0.04%，国内天然气市场表现偏弱。从供应端来看，欧美天然气受偏冷气候影响，储气库气量消耗速度偏快，国际天然气价格阶段性处于高位，据上海石油天然气交易中心统计数据，2025年上半年中国LNG进口现货价格约12.61美元/百万英热，较2024年上半年现货价格上涨2.81美元/百万英热，涨幅约28.67%，这对国内LNG进口量的增加形成了一定的阻力，导致国内天然气供应同比减少；从需求端来看，国内供暖季气温整体偏高，城市天然气需求的支撑力度不足，叠加中美关税双向制约，对国内天然气终端开工负荷有一定拖累，工业及化工需求同样表现偏弱。虽然欧美气温偏低，库存消耗明显导致国际天然气价格偏强运行，但中国冬季气温相比较往年偏暖，上游保供压力不大，市场供需仍然维持平衡状态，因此虽然进口成本上涨，但市场价格并无明显提升，现货套利空间关闭，相应地，现货进口减少带动LNG进口量有所减少，据海关总署统计数据及卓创评估数据，2025年上半年中国LNG进口量约418.54亿立方米，较2024年上半年减少112.38亿立方米，降幅约 21.17%。中国天然气 LNG进口资源减少，其缺口被进口管道天然气和国产天然气增量弥补。2025年上半年管道天然气进口量仍持续增长态势，进口量约414.73亿立方米，增幅达到11.14%；国内坚持增储上产政策，2025年上半年中国天然气产量约1313.01亿立方米，增幅约6.22%。2025下半年，供应持续增加，工业经济韧性及各消费板块低碳发展等因素支撑，表观消费量表现较上半年预期偏强，但各终端需求或将呈现分化走势。（三） 新增重要非主营业务情况2024年3月5日，李强总理在2024年政府工作报告中提出“深入推进数字经济创新发展。适度超前建设数字基础设施，加快形成全国一体化算力体系。我们要以广泛深刻的数字变革，赋能经济发展、丰富人民生活、提升社会治理现代化水平”。过去的今年，国内算力服务市场经历了快速发展阶段，随着GAI（生成式人工智能）和AI（人工智能）赋能应用领域普及逐步成为发展趋势，当前的算力基础设施和算力资源已无法满足未来算力服务需求。根据国际数据公司（IDC）与浪潮信息联合发布《2025年中国人工智能计算力发展评估报告》，2024年，中国智能算力规模达725.3EFLOPS（EFLOPS是指每秒百亿亿次浮点运算次数），同比增长74.1%；通用算力规模71.5EFLOPS，同比增长20.6%；市场规模为190亿美元，同比增长86.9%。2025年，中国智能算力规模将达到1,037.3 EFLOPS，同比增长43%；通用算力规模85.8 EFLOPS，同比增长20%；2025年市场规模达到259亿美元，较2024年增长36.2%。2026年，中国智能算力规模将达到 1,460.3EFLOPS，为2024年的两倍；通用算力规模 101.7 EFLOPS，同比增长18.5%；2026年市场规模将达到337亿美元，为2024年的1.77倍。基于公司城市基础设施服务商的战略定位和核心竞争力，进一步优化战略布局，实现数字化转型，增强盈利能力，提升综合竞争力，公司在2024年 3月启动建设凯添智算（宁夏）中心，目前已完成公用设施（循环水、消防系统等）、外立面、外部路面、地下管道、地下水池及消防泵房的建设工作。近日，当地质监部门已对项目土建工程进行竣工验收并出具竣工验收备案表。公司将按照既定计划展开内部装修工作。公司在推进项目建设的同时，基于项目的经营模式（机房、机架的租赁；客户服务器的托管；网络接入；在满足投资回报和风险可控的基础上进行服务器采购进行算力租赁、云计算等服务），公司以场景需求、产业赛道、市场规模、增长潜力制定市场目标客户，重点将 AI初创公司、高校科研单位、云服务提供商、互联网平台、视频社交平台作为公司潜在的重要发展客户。项目建设运营或将面临政策调整、市场需求变化、价格波动、产品技术迭代等不确定因素带来的风险，为了控制风险和投资回报，公司在大力开发市场用户的同时，制定灵活的投资规划，关注市场变化，保证市场开发和建设投资统筹推进。
（四） 财务分析
1、 资产负债结构分析
一年内到期的非
流动负债 9,098,893.13 0.94% 18,098,893.13 0.27% -49.73%
其他流动负债 4,583,284.51 0.47% 4,532,275.10 0.47% 1.13%递延所得税负债 30,819.80 0.00% 42,037.28 0.02% -26.68%股本 234,500,000.00 24.15% 234,500,000.00 23.54%资本公积 194,655,715.53 20.05% 194,655,715.53 19.57%专项储备 4,207,796.83 0.43% 4,564,518.70 0.28% -7.82%盈余公积 42,244,917.63 4.35% 42,244,917.63 4.24%未分配利润 202,149,941.54 20.82% 195,522,131.10 16.27% 3.39%资产总计 970,915,651.72 100.00% 1,017,309,545.25 100.00% -4.56%资产负债项目重大变动原因：
1、货币资金较期初下降42.53%，主要是本期归还国家开发银行流动资金贷款5,000.00万元和长期
借款900.00万元所致。
2、交易性金融资产较期初下降37.45%，主要是本期部分银行理财产品到期赎回所致。
3、在建工程较期初增长41.27%，主要是本期建设凯添智算中心项目所致。
4、短期借款较期初下降50.00%，主要是本期归还国家开发银行流动资金贷款5,000.00万元所致。
5、其他应收款较期初下降33.28%，主要是本期收回上海石油天然气交易中心有限公司保证金100.00万元所致。
6、合同资产较期初下降32.72%，主要是部分燃气安装工程完工验收所致。
7、使用权资产较期初下降50.00%，主要是本期部分资产不再租赁所致。
8、应付职工薪酬较上年期末下降54.75%，主要是上年期末计提年终奖所致。
9、应交税费较期初下降66.77%，主要是本期应交企业所得税较期初有所下降所致。
10、一年内到期的非流动负债较期初下降49.73%，主要是本期归还国家开发银行长期借款 900.00
万元所致。
2、 营业情况分析
（1） 利润构成
1、信用减值损失较上年同期增长107.58%，主要是本期收回部分前期应收账款所致。
2、资产减值损失较上年同期增长166.39%，主要是上年同期存货跌价损失及合同履约成本减值损失
12.52万元所致。
3、其他收益较上年同期下降97.99%，主要是上年同期收到上市奖补资金 620万元所致。
4、投资收益较上年同期增长95.88%，主要是本期参股公司贵州管网新能源有限公司亏损较上年同
期有所减少所致。
5、资产处置收益较上年同期增长98.50%，主要是上年同期为建设智算项目，将原相关建筑拆除的所致。
6、营业外收入较上年同期增长37.09%，主要是本期收到固定资产报废利得41.56万元所致。
7、营业外支出较上年同期下降72.75%，主要是上期有资产报废处置所致。
8、净利润较上年同期下降21.81%，主要是上年同期收到上市奖补资金 620万元所致。
（2） 收入构成
报告期内，其他业务收入较上年同期增长47.31%，主要是本期两轮换电收入较上年同期有所增长所致。甘肃区域收入较上年同期下降43.83%，主要是上年同期有LNG贸易收入所致。
3、 现金流量状况
1、经营活动产生的现金流量净额较上年同期下降80.73%，主要是本期营业收入较上期有所下降，收到的各项销售款项较上年同期有所减少所致。
2、投资活动产生的现金流量净额较上年同期增长62.20%，主要是上年同期投资支付的现金较本期
多3,040.00万元所致。
3、筹资活动产生的现金流量净额较上年同期下降153.58%，主要是本期归还国家开发银行流动资金
贷款5,000.00万元和长期借款900.00万元所致。
4、 理财产品
单项金额重大的委托理财，或安全性较低、流动性较差的高风险委托理财
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