|
| 联合水务(603291)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 二、 经营情况的讨论与分析
当前国内水务行业正处在由规模扩张向存量提质、精益增效转型换挡的关键阶段，随着AI与智能装备持续重塑水务运营模式，数智赋能下的精细化运营已然成为行业发展主旋律。与此同时，全球水务基建及运营需求稳步释放，“一带一路”绿色合作纵深推进，水务企业国际化发展机遇持续涌现。报告期内，公司坚守稳中求进、提质增效导向，落实内外协同发展战略：对内深耕水务主业，迭代精细化运营体系，推进“智慧水务+AI+机器人”战略落地，深挖存量资产潜力；对外加快海外重点项目建设运营，深度融入全球水务产业链；前瞻布局工业废水资源化领域，培育企业新增量。
公司统筹谋划、多措并举，持续夯实企业高质量可持续发展根基。
一、深耕水务主业精耕善治，聚力提质增效筑稳发展根基 2026年1-6月，公司实现营业收入 46,576.77万元，较上年同期下降15.48%。实现归属于母公司股东的净利润 2,870.50万元，较上年同期下降19.80%。报告期内，综合毛利率为 34.71%，加权平均净资产收益率为 1.58%，基本每股收益 0.06783元/股。本报告期，公司利润水平较上年同期有所下降主要系以下方面原因所致：1、部分项目水价调整申请暂未落地，水价调价贡献尚未体现。2、受经济环境等因素影响，公司供水及衍生业务板块中的供水安装工程业务贡献同比下降明显。3、水环境和水生态修复业务、EPC工程业务市场拓展不及预期，较去年同期同比下降。4、BOT项目建造工程收入低于去年同期。5、本报告期计提信用减值损失和资产减值损失金额 266.26万元，较上年同期同比增加，减损当期利润。此外，费用管控方面，2026年1-6月期间费用占营业收入比重为20.34%，较去年同期上升 2.48个百分点，主要原因是营业收入较去年同期有所下降导致期间费用比率小幅上升。 2026年1-6月，公司主营业务收入构成方面，按业务类型划分：供水及衍生业务占比 53.07%，同比上升 6.35个百分点；污水处理与资源化利用业务占比 35.93%，同比上升 8.50个百分点；BOT建造工程业务占比 7.52%，同比下降13.15个百分点；水环境和水生态修复业务占比 0.08%，EPC工程业务占比 3.23%，其他业务占比 0.17%，均与去年同期基本持平。按经营地区划分：江苏省实现主营业务收入 13,514.54万元，占比 29.20%，较上年同期下降10.49个百分点；湖北省实现主营业务收入 16,282.00万元，占比 35.18%，较上年同期上升 4.75个百分点；浙江省实现主营业务收入3,465.37万元，占比 7.49%，较上年同期上升 2.32个百分点；山西省实现主营业务收入 4,675.30万元，占比 10.10%，较上年同期上升 1.50个百分点；宁夏回族自治区实现主营业务收入 3,551.82万元，占比 7.68%，较上年同期上升 1.08个百分点；国内其他地区及海外实现主营业务收入 4,786.70万元，占比 10.34%，较上年同期上升 0.83个百分点。
供水及衍生业务方面，2026年1-6月，公司实现自来水售水量 9,598.68万立方米，同比增长5.32%，水量保持稳态增长态势。报告期内实现供水及衍生业务收入 24,557.19万元，较上年同期下降3.65%，主要系供水及衍生业务板块中的供水安装工程业务收入下降所致；供水及衍生业务成本15,619.73万元，较上年同期下降1.90%；供水及衍生业务毛利率为 36.39%，同比下降1.13个百分点，主要系折旧与摊销成本增加所致。
污水处理与资源化利用业务方面，2026年1-6月，公司污水处理与资源化利用业务的结算量8,056.33万立方米，同比增长5.66%，污水处理业务规模稳步增长。报告期内实现污水处理与资源化利用业务收入 16,628.57万元，较上年同期增长11.10%，主要系水量增加叠加荆州、桐乡工业污水处理服务费价格调整所致；污水处理与资源化利用业务成本10,018.50万元，较上年同期增长0.09%；污水处理与资源化利用业务毛利率 39.75%，同比上升 6.62个百分点，得益于智能加药系统的推广使用，污水处理成本中药剂、职工薪酬结构占比较去年同期有所下降。
公司始终顺应水务行业由规模扩张转向存量提质增效的发展大势，坚守供水、污水处理、水环境治理核心主业，统筹存量运营提质与市场稳健拓展。公司持续深化精细化运营管理，推进水厂工艺升级、管网漏损治理、能耗药耗精细化管控，依托智慧水务与数字化平台赋能生产运营全链条，严守安全生产与水质稳定达标底线；不断健全内部治理机制，抓实成本管控、现金流管理与经营风险防范，深度挖掘存量资产运营价值。公司秉持稳中求进工作总基调，持续巩固水务主业基本盘，着力提升运营效率与经营质量，以精益运营、治理升级夯实可持续发展基础，推动企业实现稳健高质量发展。
二、厚植本土势能加速出海拓局，有序推动海外项目稳步落地
鉴于当前国内水务行业已全面迈入存量竞争主导阶段，传统区域市场增量空间持续收窄，单纯依托国内市场扩张的传统增长模式已然难以为继。推动优质产能与核心技术能力出海、落地全球化布局，成为水务企业突破现有发展瓶颈实现高质量可持续发展的必然选择。叠加“一带一路”绿色发展倡议落地以及全球范围内水务基建更新需求集中释放的多重利好，以联合水务为代表的一批优质水务企业凭借成熟技术、专业运营模式及国际化战略视野加速“出海”，深度融入全球水务产业竞争格局，推动行业实现从国内博弈向全球布局的战略升级。
联合水务积极践行“一带一路”共商共建共享的精神，以水为纽带，将中国标准、中国技术与海外民生需求紧密相连。作为孟加拉国首个水务PPP项目，2019年签约的孟加拉国首都达卡市Purbachal新城供水项目，不仅是公司海外拓展的里程碑，更是中孟两国共建“一带一路”的民生典范。项目设计以 34万立方米/日的供水能力与高标准水质检测中心，为约 200万居民提供高质量的供水服务。继一期工程于2023年初通水后，孟加拉新城供水项目二期于2026年 6月底实现商业运行。
2026年初，联合水务作为牵头人组成的联合体成功中标沙特国家水务公司市政污水长期运营合同第 10包（北部区域）项目（简称“LTOM Package 10 (North Cluster)”）。LTOM Package 10 (North Cluster)是沙特国家水务公司在北部区域推进的长期运营维护项目，涵盖Hail、Qassim、Al Jouf 和Northern Borders 4个省共 9座污水处理厂，项目总规模 337,800立方米/日。项目内容包括一期修复和效率提升、二期污泥深度处理设施建设及 15年的全周期运营维护。报告期内，公司高效推进各项前期落地筹备工作，在合作协议洽谈签署、中标合同签约对接、现场实地踏勘、专项融资落地等各维度稳步推进项目前期工作，整体落地节奏有序、进展可控，项目整体落地进度符合公司既定规划，后续公司将持续跟进协议落地、融资办结、运营筹备等各项工作，全力推动项目正式进场运营、实现投产增效，并致力将其打造成为公司海外运营标杆项目。继LTOM Package 10 (North Cluster)项目后，2026年 8月，联合水务作为牵头人的联合体又成功中标“Long-term O&M (LTOM) Contracts for Sewage Treatment Plants Package #11 (North-West Cluster)”项目（简称“LTOM Package 11（North-West Cluster)）。LTOM Package 11（North-West Cluster)是沙特国家水务公司在西北部区域推进的长期运营维护项目，涵盖麦地那省(Madinah)内 4座城市的Al Khalil STP-1、Al Khalil STP-2、Bader STP、Al Mahad STP和 Yanbu STP 共 5座市政污水处理厂，项目总规模 442,000立方米/日（其中：存量总规模为 424,000立方米/日，升级改造扩容增量为 18,000立方米/日）。项目内容包括现有 5座污水处理厂的修复、效率提升、容量升级、污泥深度处理设施建设及 15年的全周期运营维护，确保出水、污泥及环境绩效符合国家标准。LTOM Package 10 (North Cluster)叠加LTOM Package 11（North-West Cluster)项目落地，将使得联合水务在沙特拥有的市政污水处理长期运维项目总规模达成约 78万立方米/日，15年运营期预计实现营业收入约 44亿元人民币，此次连续中标，不仅构建了公司在沙特北部、西北部的连片布局格局，标志着公司在中东高端市场实现加速持续渗透，更夯实了公司海外业务发展根基，为公司进一步拓展南亚、东南亚、中东等“一带一路”沿线市场建立了桥头堡和可复制的经验。
未来，公司将持续深耕南亚、东南亚及中东等重点区域市场，积极挖掘优质水务运营项目机会，稳步拓展海外市场，推动公司业务布局实现“神州行”到“全球通”的战略跨越，加快构建国内国际“一体两翼、协同发展”的新格局。
三、设立工业废水合资平台，布局工业水处理新赛道
在环保政策趋严与工业节水循环利用政策推动下，国内工业废水治理市场稳步增长，行业发展主线由末端达标治理转向精准管控、废水资源化。新能源、精细化工、工业园区改造带来持续市场需求，不同细分赛道景气度分化，常规废水领域竞争激烈，高难度特种废水项目技术壁垒较高。行业商业模式持续优化，工程业务逐步向长期运营综合服务延伸。
报告期内，公司出资设立控股合资公司联拓水技术（杭州）有限公司（公司持股 51%），是公司精准把握工业水处理行业转型升级机遇、正式深度切入工业废水处理及资源化高端赛道的重要战略布局。本次合作依托合资方杭州上拓环境科技股份有限公司成熟的项目资源、先进的物化水处理技术及丰富的工业水处理、海水淡化运营经验，通过后续承接存量优质投资运营项目、独家开展市场化运营，对公司在工业水处理领域的技术、项目与运营能力方面实现战略赋能。同时，公司以合资平台为核心载体，重点布局工业废水资源化、海水淡化、高端物化水处理技术研发等核心高景气业务，精准卡位新能源、精细化工等高壁垒特种水处理细分赛道，有效优化公司业务结构、为公司深耕工业水处理市场、拓展全国资源化水务项目、实现差异化高质量发展奠定坚实基础。
四、锚定“智慧水务+AI+机器人”战略，以数智赋能企业运营价值链路2026年有望成为行业AI水务规模化落地元年，智慧水务建设实现由基础信息化系统搭建向数据赋能、智能决策的深度跨越。物联网、数字孪生、高精度传感等数字技术全面渗透水务生产运营全流程，数字化建设摆脱传统辅助工具定位，成为行业降本、提质、增效的核心驱动力。针对多套业务系统分立、数据孤岛突出、分析研判滞后、数据标准不统一、难以支撑前置风险预判与精细化经营决策等痛点，公司贯彻“智慧水务+AI+机器人”战略重点发展方向，同步布局数据中台体系与智能硬件运维体系，以软硬件协同打造一体化水务智能运营新模式。
搭建数字仓库与BI报表，打通全域数据价值链路。数字仓库作为公司统一数据中枢，全面归集生产、管网、运维、客户服务全链条业务数据，统一数据治理标准，沉淀标准化企业数据资产，从根源破除跨业务板块的数据壁垒。基于数据仓库搭建BI可视化分析平台，可实现能耗、人力成本、管网产销差等核心指标实时监控、多维度分层钻取与异常工况智能预警，精准挖掘药剂投加、泵站能效、管网漏损、人力调度等环节降本增效潜力。公司规划分阶段开展试点应用并逐步全域推广，以量化数据为抓手，全面驱动企业精细化经营决策。
部署水厂智能设备及一体化管控平台，夯实智能运维硬件底座。公司落地轨道巡检机器人、四足巡检机器狗、沉淀池自动清洗机器人等多类型智能装备，覆盖水厂室内配电间、户外构筑物、沉淀池等各类复杂高危作业场景，替代高重复、高安全风险的人工巡检作业。针对各类智能设备独立部署、数据互不连通的短板，配套搭建一体化智能设备管控平台，实现巡检任务统一调度、设备采集数据集中汇总、智能装备远程运维，并完成与现有生产控制系统互联互通，推动水厂运维模式由分散人工巡检向数字化闭环协同管控转型。
公司以「数字仓库+BI报表」「智能设备+一体化管控平台」为数字化升级两大核心支柱，软件数据中台打通经营分析全链路，智能硬件终端打通现场运维全流程，软硬融合培育水务运营新质生产力。将有力推动公司运营体系实现三重关键变革：风险管控由事后被动抢修转向事前主动预警、经营决策由传统经验判断转向全域数据支撑、现场运维由大量人工值守转向自动化智能巡检，持续压降综合运营成本、降低一线作业安全隐患，构建行业差异化智能运营核心竞争力，为公司水务业务长期高质量可持续发展提供坚实支撑。
五、借力创投基金布局前沿科创赛道，整合产业资源拓宽外延发展版图 公司持续跟踪研判新兴产业发展机遇，审慎开展投资评估，紧扣双碳、新材料、先进制造等重点方向，积极在境内外发掘前沿新技术、创新商业模式，前瞻推进产业化布局。公司依托全资子公司上海德申山和科技发展有限公司，参与设立上海翌昕衡申创业投资合伙企业（有限合伙），翌昕衡申创投基金投资决策委员会共由 3人组成，其中由基金管理人委派 2名投委会成员，公司全资子公司德申山和作为基金单一最大LP委派 1名投委会成员。该创投基金重点布局前沿科技赛道，设立至今已落地七个投资项目，本报告期新增投资两家企业：项目一是一家设计和生产柔性砷化镓薄膜电池片及组件的公司，产品主要应用于航天卫星能源分系统的太阳翼，由于其柔性、不影响风阻系数、不易碎等特点，未来还有望应用于无人机/无人艇、国防军工、单兵作战等领域。项目二是一家太空云计算中心运营商，项目公司主要聚焦太空算力中的“地数天算”核心赛道，致力于打造服务中国AI全球化的天基算力网络；项目公司与上海交通大学共建全国首个太空计算联合实验室，确保了前沿技术的持续转化能力。未来，公司将持续以德申山和为股权投资平台，以翌昕衡申创投基金为重要抓手，撬动丰富的产业资源，助力投早投小投硬科技，聚焦挖掘上游“高壁垒”技术与“平台型”创新者，通过积极挖掘前沿技术项目，整合上下游产业链资源，稳步推进产业布局与外延式发展。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
。
|
|