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| 辰光医疗(920300)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 七、经营情况回顾
（一）经营计划
报告期内，公司严格遵守合规经营各项规范要求的同时兼顾优化公司内部治理和风险控制。面对宏观经济环境及市场竞争带来的多重挑战，公司关注市场竞争和行业发展格局变化，聚焦主营业务，挖掘存量市场机会，围绕个性化、多元化客户需求，提升产品品质、发展关键技术、优化产品结构，积极开拓新市场。报告期内，公司主要经营情况如下：1.财务经营情况报告期内，公司实现营业收入 47,964,311.53元，比上年同期增加 1.29%。整体毛利率为 45.37%，与上年同期基本持平。报告期内，公司坚持统筹产品研发、市场拓展、生产经营、成本控制等关键环节，坚持提质增效和稳健经营并行发展。报告期内，公司所处行业竞争较为激烈，公司一方面适当加大销售费用方面投入，销售费用较上年同期增加 10.58%；同时坚持降本增效，管理费用较上年同期减少 7.47%，审慎合理控制研发投入，研发费用较上年同期减少 13.01%，在短期内对公司的利润产生了正面影响。报告期内，公司营业利润为-14,229,275.87元，归属于上市公司股东的净利润-12,911,802.90元，公司亏损情况较比上年同期进一步收窄。 2026年中国磁共振系统市场竞争格局持续激烈，在大型医疗设备集采背景下，头部企业积极参与竞争，医学影像设备行业中标价格同比出现明显下滑。在今年上半年国内医学影像与放射治疗设备市场招投标阶段性收缩的背景下，报告期内，公司管理层坚定执行董事会年初制定的经营计划，深耕主营业务市场，公司2026年上半年实现国内营业收入 40,825,598.68元，比上年同期增加 7.68%。报告期末，公司总资产达到 318,912,426.97元，总资产比上年期末减少 8.62%。归属于公司股东的净资产 154,730,012.04元，比上年期末减少 7.70%。2.市场销售报告期内，公司坚持以市场开拓为导向，适当加大销售费用投入，以客户为中心，整合营销资源对接客户个性化需求，提供针对性优化产品的销售方案，积极开拓新市场。具体措施如下：
（1）公司积极参与行业认可度高的中国国际医疗器械博览会，发布新产品。2026年 4月，公司参展第 93届中国国际医疗器械博览会（CMEF），发布了 Novila7.0T动物磁共振成像系统、Reveal32层计算机断层扫描系统等产品，展示了 Vasto 1.5T 64通道大孔径全身成像磁共振系统等产品，公司积极推进新产品进入新市场，助推临床价值释放。
（2）积极响应国家分级诊疗政策，配合销售团队面向县域、乡镇医院及私立医院的采购需求做好
品牌宣传和产品推广，提升公司产品在当地的知名度及市场的接受度。
（3）公司与行业内的代理商合作为主的经销模式稳步实施，借助代理商在其所在区域的商业资源
展开合作，积极应对激烈的磁共振整机行业的市场竞争。
3.产品研发
根据公司的发展战略方向、结合市场需求变化趋势，公司专注在磁共振系统集成技术的研发攻关、7.0T与多核高端射频探测器，3.0T磁共振核心部件（超导磁体和梯度线圈），以及特种超导磁体技术的多元化应用。同时，公司进一步丰富医学影像设备产品线，积极推进新产品的注册及产品化进度。报告期内，X射线计算机体层摄影设备（CT）已经获得医疗器械注册证，并进入市场推广。报告期内公司适当控制研发节奏，研发投入 13,975,727.41元，比上年同期减少 15.28%，研发投入占营业收入的比例为 29.14%，研发投入占营业收入的比例与上年同期相比减少 5.70%。报告期内，公司管理团队和专业团队人员基本稳定，公司整体运营稳定。
（二）行业情况
公司主营业务为超导磁共振系统、超导磁共振全产业链核心部件和科研领域定制化特种磁体的研发、生产、销售、维修、保养，及提供超导磁共振系统的整体解决方案的产品和服务。根据中国上市公司协会发布的《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司属于制造业-专用、通用及交通运输设备-专用设备制造业。1.医用超导磁共振成像设备行业超导磁共振设备是重要高端医学影像系统之一。磁共振成像技术是一种广泛应用于人体各部位疾病诊断的成像技术。磁共振成像具有图像分辨率高、对比度好、信息量大和对人体无损伤的等特点。
（1）磁共振系统市场前景广阔
磁共振系统市场前景广阔，根据灼识咨询数据显示，全球 MRI设备市场近年来持续增长，市场规模已由2015年的 75.0亿美元增长至2024年的 111.0亿美元，年复合增长率为 4.5%，预计2030年市场规模将进一步增长至 148.9亿美元，年复合增长率达到 5.0%。根据灼识咨询数据显示，中国 MRI设备市场规模已由2015年的 104.5亿元增长至2024年的 166.0亿元，年复合增长率 5.3%，预计2030年市场规模将进一步增长至 227.6亿元，预计年复合增长率 5.4%。磁共振系统市场增长主要得益于全球人口老龄化加剧、慢性病负担加重带来的刚性诊疗需求，以及精准医疗理念普及和早筛项目推广带来的增量市场。以中国、印度和东南亚国家为代表的亚洲市场，在政府大规模医疗基建投入、医保覆盖扩大以及本土企业崛起的共同作用下，市场需求持续爆发，成为全球厂商竞相角逐的战略要地。中国人口老龄化、慢性病发病率上升等问题加剧，带来了医疗诊断市场需求持续升级；加之，各级基层医院提升诊断设备支持对医学影像设备配置需求加大，助力了高端医学影像行业本土化发展。
（2）国有品牌本土化进程稳步发展
近年来随着国家一系列产业支持政策不断深化，极大推动了行业技术进步和长足发展，国家对高端医学影像设备产业发展给予了高度重视，通过一系列政策助推产业技术升级及本土化。中共中央印发了《关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》中鼓励发展高端医疗设备，推动医学影像设备自主创新。此外，超导磁体等医学影像设备的核心部件也被纳入《战略性新兴产业分类》重点产品名录。同时，国家发改委、财政部相继出台《关于做好医疗卫生领域2024年设备更新工作的预通知》《推动医疗卫生领域设备更新实施方案》《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》等政策也促进了行业重塑市场格局。在多项政策组合的支持和引导下，国内 MRI设备厂商在技术水平、设备性能和服务能力等方面不断提升，已在中低端医学影像设备细分领域中取得较大突破，并逐步参与高端医学影像设备市场竞争，客户群体逐渐从基层医疗机构、民营医院拓展至二级、三级公立医院，市场份额逐步提升。在医学影像设备本土化的市场竞争中，国产企业的核心技术自主创新能力不断升级不仅加速了中国医学影像市场发生结构性变化，也推动高端医学影像设备市场扩容。2025年，据众成数科发布的2025年行业监测数据，中国磁共振设备市场按采购金额统计，MRI整机本土化率 35.36%，国有品牌本土化进程稳步发展。
（3）行业市场集中度高
从目前行业竞争格局来看，外资品牌凭借先发技术、品牌积淀及成熟渠道体系，长期在高端市场占主导地位。国内头部企业依托规模优势、全产业链布局及政策支持，快速抢占中高端及基层医疗市场，行业集中度持续走高，头部聚集效应显著，市场资源逐步向具备核心技术、资金实力、品牌影响力的优势企业集中。根据众成数科按采购金额口径统计，2025年磁共振成像设备市占率排名靠前的品牌市场占比达 81.86%。受外资品牌与国内头部企业双向挤压，2025年由于医疗器械集采中标价格大幅下降，国内 MRI市场竞争较为激烈，中小型企业在品牌影响力、多渠道布局方面存在劣势。医学影像设备行业的研发、生产、市场推广均需持续资金投入，长期研发与规模化扩张存在一定压力；叠加原材料、零部件采购议价能力偏弱，成本管控难度相对较大。在同质化竞争中，中小型企业易陷入低价竞争而损失盈利空间。 2026年上半年国内医学影像与放射治疗设备市场招投标出现阶段性收缩。根据高端医械院数据中心和医工研习社数据显示，目前国内市场受政府集采以及 DRG医保支付等政策影响，2026上半年以公开招投标角度，共开展了 446台 MR采购，合计金额约 59.3亿元。考虑到不公示等因素，预计国内上半年MR总采购量约 637台，同比减少约 15.7%，采购金额约 84.8亿元，同比减少约 19.2%。2.定制超导磁体超导磁体是超导技术非常重要的应用领域。作为高新技术符合国家产业发展方向，发展低能耗的超导技术对我国国民经济与社会发展具有重要的战略意义。定制化超导磁体属于高端精密磁体部件，主要面向非标化、高精度、专用型磁场应用场景。该类产品可根据客户需求定制不同类型、不同功能、不同结构的超导磁体，专属磁场参数、结构规格，具备磁场精度高、场景适配性强、专用属性突出、柔性定制能力优的核心优势，能够满足常规标准化磁体无法覆盖的特殊应用需求，主要应用于低温强磁测试设备、高端科学实验、大型实验装置、特种实验环境、科研仪器配套等细分领域，对应市场需求偏向专业化、小批量、高精尖，是磁体产业中差异化突出的细分赛道。
（1）国家层面政策支持
国家层面持续加码对超导磁体行业的战略支持，从顶层设计到落地保障形成完整政策体系。《前沿材料产业化重点发展指导目录》等核心文件，均将超导材料及超导设备列为重点发展方向，明确从研发攻关、产业化推广到应用示范的全链条支持路径。
（2）应用领域广泛，进一步打开市场空间
超导磁体应用领域广泛，在医疗、能源、交通、高端制造等领域展现出巨大应用潜力，下游市场需求成为行业增长的核心动力。在传统领域，医疗、科研仍是其核心应用场景。在医疗领域，质子重离子治疗设备不断发展；在科研大装置领域，7.0T及以上应用逐步成为主流，对超高场高性能超导磁体的需求持续攀升。
（3）定制超导磁体行业门槛较高
超导磁体属于专用设备，定制化属性较高，研发难度高投入大，持续不断的技术、产品创新是市场参与者可持续发展的根本保障。目前定制超导磁体行业门槛较高，核心技术集中于少数具备研发与制造能力的企业，市场竞争格局相对分散，尚未形成大规模同质化竞争。得益于国内科研投入大幅增加、超大型科研装置项目数量增加、使用超导磁体场景需求上涨，定制超导磁体市场需求稳步提升，为具备超导磁体专项技术、定制化服务能力的企业提供了专属发展空间。
（三）新增重要非主营业务情况
（四）财务分析
1、资产负债结构分析
一年内到期的非
流动负债 2,226,125.87 0.70% 3,725,012.32 1.07% -40.24%
其他流动负债 67,077.54 0.02% 203,757.82 0.06% -67.08%未分配利润 -48,571,083.31 -15.23% -35,659,280.41 -10.22% -36.21%资产负债项目重大变动原因：1.报告期末，货币资金比上年期末减少75.75%，主要系①本期IPO募投项目资金持续投入导致货币资金减少；②本期偿还借款支出增加。
2.报告期末，公司应收账款比上年末增加24.03%，主要原因为本期为开拓新客户，信用政策放松所致。3. 75.59%报告期末，预付款项比上年期末减少 ，主要系预付材料采购款减少导致预付款项减少。
4.报告期末，其他流动资产比上年期末减少46.06%，主要系本期可抵扣增值税进项税额减少，期末留抵及预缴税费余额下降所致。
5.报告期末，开发支出比上年期末减少 100.00%，主要系上年期末开发支出中的项目本期研发结束，结转到无形资产。6. 15.69%报告期末，公司短期借款较上年年末减少 ，主要原因系偿还到期银行借款所致。
7.报告期末，应付账款增加66.39%，主要系为了更好的控制资金成本，和供应商协商一致延长账期。
8.报告期末，合同负债减少81.23%，主要系按照合同约定完成交付产品，预收客户货款减少。
9. 105.33%
报告期末，其他应付款增加 ，主要系报告期内计提应付未付费用增加所致。
10.报告期末，一年内到期的非流动负债减少40.24%，主要系偿还到期的一年内到期的银行长期借款所致。
11.报告期末，其他流动负债减少67.08%，主要系待结转销项税额本期减少所致。
12.报告期末，未分配利润减少36.21%，报告期内公司营业收入基本与上年同期持平。公司实施降本措施，总费用比上年同期有一定下降。同时公司在降本过程中，实现较大金额资产处置收益，虽然亏损较上年同期有所收窄，但报告期内仍未实现盈利，导致未分配利润减少。
2、营业情况分析
（1）利润构成
报告期内，研发费用减少 ，研发费用减少主要系公司在降本增效过程中，适当控制研发投入所致。2. 21.14%报告期内，财务费用减少 ，主要系偿还到期银行贷款，银行贷款减少，相应贷款利息减少所致。3.报告期内，信用减值损失减少45.77%，主要系收回前期应收账款，转回已计提应收账款坏账准备所致。
4.报告期内，资产减值损失减少59.03%，主要系已计提存货跌价损失的存货实现销售，转回存货跌价损失所致。
5. 67.24% IPO
报告期内，投资收益减少 ，投资收益主要是闲置募集资金购买理财产品的收益，本期募投项目接近尾声，闲置募集资金减少，购买理财产品减少，收益减少。6. 2,412,626.65报告期内，公司资产处置收益增加 元，主要系报告期内收缩效率不达预期产线、缩减租赁车间面积及处置并出售相关设备所致。7.报告期内，公司营业利润增长23.45%，主要系公司降本增效，管理费用和研发费用下降以及资产处置收益增加所致。
8.报告期内，营业外支出变动比例较大主要系自身金额较小，导致变动比例较高。
9. 66.04%
报告期内，所得税费用增加 ，主要系当期可抵扣暂时性差异增加导致所得税费用增加。
（2）收入构成
报告期内，公司实现营业收入 47,964,311.53元，比上年同期略有增加。实现国内营业收入40,825,598.68元，比上年同期增加 7.68%，主要是新增动物影像诊断平台业务；实现国外营业收入7,138,712.85元，比上年同期减少 24.38%，主要是国外客户售后和维修业务下滑所致。报告期内，公司采取差异化销售策略，积极开拓动物（宠物）影像系统市场，实现较大的新增收入，同时叠加去年同期 MRI系统销售的低基数，从而导致公司 MRI系统收入同比有大幅增长；继续受到公司转型进入磁共振系统市场的影响，对磁共振系统商的部件销售在报告期内进一步下滑，从而导致公司超导磁体收入同比有较大下降；技术服务类主要受到国外维修业务波动性的负面影响，同时金额较小，所以同比出现较大下滑。
3、现金流量状况
1.报告期内，经营活动产生的现金流量净额较上年同期增加 2,801,406.98元。主要原因：虽然报告期内，新增加动物影像设备业务，对新增客户信用期比较宽松，以及上半年销售业务大部分在信用期内，导致销售商品、提供劳务收到的现金比上年同期减少，但公司消化原有库存，采购原材料现金支出以及报告期内继续进行人员优化，降低人力资本支出，公司经营活动现金流出减少幅度更大。因此公司经营活动产生的现金流量净额较上年同期有所增长。2.报告期内，投资活动产生的现金流量净额比上年同期增加 20,327,080.12元，主要原因系上年同期在董事会审议的额度内滚动利用闲置募集资金购买及收回理财产品较高，本期期初募集资金余额较少且主要用于项目建设支出。3.报告期内，筹资活动产生的现金流量净额比上年同期减少 18,247,355.35元，主要系报告期内偿还到期银行借款所致。
4、理财产品投资情况
公司作为单一委托人委托金融机构开展资产管理，或投资安全性较低、流动性较差的高风险委托理财具体情况
5、私募股权投资基金投资情况
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