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| 苏州天脉(301626)经营总结 | | 截止日期 | 2024-12-31 | | 信息来源 | 2024年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
一、报告期内公司所处行业情况
公司主营业务为热管理材料及器件的研发、生产及销售，根据国家统计局发布的《国民经济行业分类（ ）》及中国上市公司协会发布的《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司属于2017
“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”中的“CH398电子元件及电子专用材料制造”。热管理材料及器件广泛用于智能手机、计算机、安防监控设备、通讯设备、LED、汽车电子、工业电子等领域，下游应用领域广泛，同时，以消费电子类产品为代表的电子产品更新换代速度较快，行业整体周期性特征并不明显。公司产品主要应用于消费电子、安防监控、汽车电子、通信设备等领域，公司致力于为客户提供精准的导热散热产品以及创新的散热解决方案。
（一）消费电子行业
消费电子领域是热管理材料及器件重要的应用领域之一。目前，以智能手机、笔记本电脑等为代表的消费电子产品的散热需求最大，未来，随着AI、智能穿戴设备、智能家居、AR、VR、无人机等新兴消费电子产品市场的不断成熟，相关散热需求还将持续提升。在各国消费政策的推动下，如分期付款、以旧换新以及我国政府的补贴政策等，将带来新一轮的市场增长。
（1）智能手机
移动互联网时代中，智能手机及其周边产品是科技和消费电子行业的主要发展驱动力。根据知名咨询机构IDC的统计数据，2024年全球智能手机出货量达12.4亿部，同比增长6.4%，这标志着在经历了5G
两年充满挑战的下滑后，全球智能手机市场出现了强劲复苏。随着 网络的普及，以及智能手机大屏化、高性能化、折叠化的应用，全球智能手机市场仍然可期，未来几年仍将保持较高的市场出货量水平。
数据来源：
IDC
在AI手机方面，自然语言处理、多模态交互、智能相机等AI技术已深度融入智能手机，使得智能手机在拍照效果、语音识别、个性化服务等方面实现了质的飞跃。自2024年4月以来，国内外各大知名手机厂商纷纷推出一系列新款AI旗舰机型。随着AI功能的升级与普及，将吸引一波对于追求更高智能体验感的消费者。据IDC预测，2025年中国新一代AI手机市场出货量达到1.18亿部，同比增长59.8%,整体市场占比40.7%。
同时，折叠屏手机市场也展现出强劲的增长潜力。随着相关技术的提升和成熟，折叠屏手机无论配置还是价格上与直板手机越来越接近，消费者对于折叠屏手机的接受程度也在不断提高。据IDC预测，2025年中国折叠屏手机市场出货量将在1,000万部左右，同比增长8.3%，至2028年复合增长率达到10.6%。
智能手机内部集成了多个高功耗组件，如处理器、显示屏、摄像头模组和电源管理模块等，这些组件在运行时会产生大量热量。随着智能手机功能的不断增强，其内部器件的发热量也显著上升，导致散热问题日益突出。这不仅影响用户的使用体验和设备性能，还可能缩短手机的使用寿命。因此，散热问题已成为消费者和手机制造商关注的焦点，智能手机散热市场也随之迅速发展，成为散热行业中的重要应用领域。
（2）笔记本电脑
笔记本电脑属于成熟的消费电子产品，经过多年的市场沉淀，终端市场普及率较高，市场需求主要来自于产品换代及软硬件的升级。随着网络的快速发展和用户需求的改变，各大笔记本品牌产品在造型上有更多的变化，轻薄性、便携性进一步提升，能够胜任更多的使用场景，极大提升了消费者体验。此外，AIPC的软硬件协同升级，有望带动终端消费换机趋势。IDC的预测显示，2025年全球AIPC的渗使用AI工具来处理复杂任务。在AIPC、可折叠显示屏、新型铰链、多显示屏等新兴技术的推动下，笔记本电脑行业将迎来一场深刻的革新，加速行业的发展。根据TechInsights数据，2024年全球笔记本电脑总出货量2.037亿台，同比增长5%。TechInsights预测，2025年全球笔记本电脑市场预计将实现温和增长，主要驱动力是Windows10服务在10月终止带来的商用需求。
在笔记本电脑内部，CPU和GPU是两大主要发热核心。当它们进行高速运算时，会产生大量热量。若散热不及时，核心元器件就可能被烧坏，这也是笔记本电脑出现故障的常见原因之一。
目前，笔记本电脑普遍采用导热界面材料、石墨膜、热管、散热风扇等多种导热散热材料组合的散热方式。如今，人们对笔记本电脑的需求更加多元，不仅要求便于轻薄携带，还希望能满足多样化的工作与日常娱乐需求。在此趋势下，笔记本电脑高性能化和轻薄化的发展，将催生出对更多散热材料的需求，进而推动笔记本电脑散热市场不断向前发展。
（二）安防设备行业
发热是导致安防设备电子元器件老化的主要原因之一。随着安防设备性能的不断提升，其内部SOC芯片、图像处理器、红外灯等发热器件的功耗和热量输出显著增加，对散热能力提出了更高的要求。公司产品主要应用于安防摄像头内部，以导热界面材料为核心，旨在提升设备的散热性能和使用可靠性。
在科技飞速发展的时代，安防摄像头作为保障安全与便捷生活的重要设备，已广泛融入人们的日常生活和工作场景。从家庭安防到商业监控，从城市管理到工业生产，安防摄像头的身影无处不在。
（三）汽车电子行业
汽车电子是汽车电子控制装置与车载电子装置的总称，主要用于提升汽车的安全性、舒适性、经济性和娱乐性。在汽车电动化、智能化、网联化趋势的推动下，汽车电子的重要性日益凸显，现已成为汽车产业链中不可或缺的重要组成部分。根据中国汽车工业协会的数据，2024年，我国汽车产销量分别达3,128.20万辆和3,143.60万辆，同比分别增长3.7%和4.5%。其中，新能源汽车继续快速增长，年产销首次突破1,000万辆，销量占比超过40%，迎来高质量发展新阶段。新能源汽车的普及将带动汽车电子产品的需求增长，特别是电池管理系统、电机控制系统等关键汽车电子部件。同时，智能网联技术的发展也将推动汽车电子市场的进一步扩张，车联网、自动驾驶等技术的应用将显著提升汽车电子产品的附加值。
导热散热产品在汽车电子领域具有广泛应用。在传统燃油车领域，其主要应用于电子电源、传感器、汽车信息系统、导航系统等散热场景；而在新能源汽车时代，电池、电机、电控系统取代传统内燃机成为汽车的核心部件。基于整车安全性、驾驶舒适性等因素的考量，新能源汽车对热管理提出了更为键部位。同时，汽车电子的相关配套产品和技术应运而生，如新能源汽车充电桩设施、ADAS技术等，随之而来的散热需求不断增加、散热技术不断提升，追求更高散热性能、更轻量化、形状更多样化的散热产品，这对散热行业内的企业而言，不仅是技术挑战更是发展机遇。
随着各国燃油车禁售计划的推进以及新能源汽车市场的快速发展，再加上人工智能、5G技术、自动驾驶技术的不断成熟，汽车电子市场规模有望持续扩大。作为汽车电子热管理的重要载体，导热散热产品将充分受益于汽车电子市场的蓬勃发展，迎来更广阔的应用前景。
四、主营业务分析
1、概述
报告期内，公司实现营业总收入94,291.36万元，较上年同期增长1.62%；实现营业利润20,917.00万元，较上年同期增长21.19%；实现归属于上市公司股东的净利润18,542.53万元，较上年同期增长20.26%。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据
□适用不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
是□否
行业分类 项目 单位2024年2023年 同比增减
电子元件及电子专用材料制造 销售量 PCS 715,744,106.00 689,118,211.00 3.86%生产量 PCS 711,221,989.00 707,208,508.00 0.57%库存量 PCS 125,665,443.00 130,187,560.00 -3.47%□适用不适用
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用不适用
（5）营业成本构成
（6）报告期内合并范围是否发生变动
□是否
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
期存款利息增加，引起财务费用减少。研发费用 69,585,634.46 55,335,028.25 25.75% 主要系本期研发人员薪酬和研发投入增加所致。
4、研发投入
适用□不适用
主要研发项目名
称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响
130W高热流密度均温板 随着电子技术的快速发展，显卡、服务器及电动汽车电池等运算功率增大，导致热量在局部区域持续生成并堆积，形成高热流密度问题，传统的散热方式已难以满足这种高热流密度的散热需求。 进行中 实现在1cm²的面积下解决130W热量的散热需求，便于满足不同领域的散热需求，开发高热流密度的均温板，实现批量化生产，有效降低产品生产成本。 该项目除了可以为解决高热流密度散热问题提供有力支持以外，还可以将高热流密度均温板应用于更多领域，以满足不同领域的散热需求，预计未来可给公司赢得更多的市场份额。不锈钢化学钝化手机均温板 利用化学工艺为不锈钢均温板（上、下盖和钢网）表面生成更优质致密的氧化层，在接近真空的腔体内与工质发生极低的反应。 已完成 实现化学钝化均温板可靠性的提升，散热效果更好。 可以给客户提供可靠性更优的不锈钢均温板，丰富了公司的不锈钢产品类型，提升公司的核心竞争力。钛化学钝化手机均温板 利用化学钝化工艺将钛均温板的上、下盖表面形成致密的氧化层，在接近真空的腔体内与工质发生极低的反应。 进行中 推进公司在钛化学钝化手机均温板的技术拓展，拓宽公司的产品线。 钛相对不锈钢重量更轻，随着下游行业对轻薄化要求的不断提高，钛均温板能够更好地满足客户对于材料轻薄化的要求，进一步丰富和完善公司的产品结构，提升公司的核心竞争力。新型复合毛细高 实现二合一平板、笔记本电脑 进行中 满足笔记本电脑、平板 提升散热模组在高性能笔记性能均温板散热模组 等消费电子产品轻薄化散热方案需求，提升高性能复合毛细均温板散热模组的性能。 等产品可靠性要求，丰富公司复合毛细高性能均温板散热模组系列，抢占更多的市场份额。 本电脑、二合一平板等消费电子产品散热方案中的竞争力，满足终端客户对产品多样性的需求。嵌管式液冷散热系统 本方案可以在储能及小型消费电子产品使用液冷替代风冷散热，实现在各类铲齿、挤压、压铸壳体中采用嵌管液冷散热系统，开发一种低成本、高可靠性的液冷散热系统。 进行中 实现铜管及铝管嵌管液冷散热器量产落地，制定基板与液冷管工艺耦合参数，开发接头焊接及保护工艺路线，实现批量化生产和销售。 能够给客户提供高性价比、高可靠性的散热解决方案，形成多种组合方案的产品布局，为公司开拓更多的市场空间。高集成热管复合散热器 开发一种高集成度热管散热器，降低热阻，最大限度利用散热空间，实现热管散热器风冷方案取代液冷散热方案，挖掘风冷散热解决方案空间极限。 进行中 降低高集成热管复合散热器的热阻，开发复合毛细热管，实现规模化量产和销售。 提升公司散热模组在核心网浮动及多联复合散热器、服务器、板卡散热器等消费电子产品中的竞争力，为公司赢得更大的市场份额。高导热石墨散热膜的研发 适应设备轻薄化趋势，满足新能源与绿色制造需求，减少叠加胶膜后散热效果的损耗。 进行中 提高导热系数上限，增加单层厚度上限，提高高导热石墨散热膜的市场竞争力。 有利于未来在5G、新能源及AI技术爆发式增长的时期抢占销售市场，提升技术竞争力。双组分无硅聚氨酯导热凝胶 硅氧烷小分子的挥发凝结会造成电器节点的失效，研发一种非硅的双组分导热凝胶，应用于针对硅氧烷敏感的相关领域，丰富公司在非硅凝胶领域的产品线。 进行中 研发一款以聚氨酯为树脂的无硅导热凝胶，双组份包装，室温固化，实现公司非硅产品的扩充和增收。 提升公司在无硅导热界面材料领域的竞争力。单组分可固化型导热凝胶 单组分不固化的导热凝胶已在市场上广泛应用，但单组分不固化的导热凝胶存在冷热循环容易开裂、垂直放置容易下滑的问题，研发一种单组分可固化型的导热凝胶，弥补单组分凝胶的不足。 进行中 应用于光模块和功率芯片等相关领域，实现公司导热凝胶产品的扩充和增收。研发单组分包装，室温加热均可固化和低挥发的导热凝胶，并实现规模化量产。 提升公司在功率芯片以及人工智能领域所需导热垫界面材料的竞争力。一种高导热系数的无硅导热片 硅氧烷小分子通常会存在挥发凝结的问题，可能会造成电气元器件节点的失效风险，车载级导热片需要消除这方面的风险，增加可靠性。 进行中 研发一种高导热系数的无硅导热垫片应用于新能源汽车领域，实现批量化生产，为市场提供可靠度高的产品。 本项目可广泛应用于新能源电池和汽车行业，扩充公司无硅导热垫片的产品线，提升公司在新能源领域导热垫界面材料的竞争力。
5、现金流
（2）投资活动现金流出小计本期较上期增加64.93%，主要系公司用暂时闲置资金进行现金管理购买理财产品金额较上期增加所致。
（3）投资活动产生的现金流量净额本期较上期减少198.53%，主要系购买理财产品金额增加所致。
（4）筹资活动现金流入小计本期较上期增加943.02%，主要系收到IPO募集资金所致。
5 1,722.76%
（）筹资活动现金流出小计本期较上期增加 ，主要系偿还长期借款和利息所致。
（6）筹资活动产生的现金流量净额本期较上期增加864.19%，主要系收到IPO募集资金所致。
（7）现金及现金等价物净增加额本期较上期增加44.29%，主要系收到IPO募集资金所致。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明□适用不适用
五、非主营业务情况
适用□不适用
投资收益 819,667.35 0.39% 主要系已实现的金融产品投资收益。 否
公允价值变动损益 1,044,726.03 0.50% 主要系交易性金融资产公允价值变动损益。 否资产减值 -6,620,814.22 -3.16% 主要系计提的存货跌价准备。 否营业外收入 1,168,366.41 0.56% 主要系本期收到政府补助。 否营业外支出 980,293.34 0.47% 主要系固定资产报废净损失。 否信用减值损失 -2,406,417.04 -1.15% 主要系应收账款计提的坏账准备。 否其他收益 11,495,697.05 5.49% 主要系收到的政府补助以及享受先进制造业增值税加计抵减所致。 否
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
无
七、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
适用□不适用
网 ，公 告编号 ：
2024-
合计 -- -- -- 200,668,042.49 200,668,042.
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
5、募集资金使用情况
适用□不适用
（1）募集资金总体使用情况
适用□不适用
（1） 本期
已使
用募
集资
金总
额 已累
计使
用募
集资
金总
额
（2） 报告
期末
募集
资金
使用
比例
（3）
=
（2）
/
（1） 报告
期内
变更
用途
的募
集资
金总
额 累计
变更
用途
的募
集资
金总
额 累计
变更
用途
的募
集资
金总
额比
例 尚未
使用
募集
资金
总额 尚未
使用
募集
资金
用途
及去
向 闲置
两年
以上
募集
资金
金额
2024 首次
公开
发行2024年10
月24
日 61,39
7.16 54,49
2.62 29,26
6.80 29,26
户。 0.00
合计 -- -- 61,397.16 54,492.62 29,266.80 29,26
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