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| 爱伦医疗(920050)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 七、 经营情况回顾
（一） 经营计划
2026年上半年，公司坚持以客户需求为导向，全力推进和落实年度经营目标。公司管理层积极应对经济环境和市场形势变化带来的各种困难和挑战，以手术感控产品和个人护理产品为关注焦点，以市场开发、产品开发、质量控制、成本降低为工作重点，同时聚焦募投项目新产品，积极投产开拓新市场；通过对政策和市场的前瞻性预测，适度灵活的调整策略，经营质量保持较高水平。报告期内，公司实现营业收入为641,650,456.84元，比上年同期增长46.43%；归属于上市公司股东的净利润为62,677,845.41元，较上年同期增长26.17%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润63,529,039.72元，同比增长32.78%；报告期内，营业收入和归属于上市公司股东的净利润实现持续增长，较好地完成了上半年经营计划。
（二） 行业情况
一、所属行业及确定所属行业的依据
公司产品主要为应用在专业的康复护理与医疗防护领域的一次性医用耗材。根据国家统计局《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司属于“C2770卫生材料及医药用品制造”；根据《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》(2023年)，公司属于“C277卫生材料及医药用品制造”；根据国家统计局《战略性新兴产业分类（2018）》，公司所属行业为其它生物医用材料及用品制造产业。
二、行业概况
公司生产的应用在专业的医疗护理与感染防护领域的医用护理垫、医用冰袋、手术衣、手术铺单、手术组合包等产品属于医用卫生材料及敷料类。
（一）医用敷料行业发展概况
1、医用敷料介绍
医用敷料的全称是医用卫生材料及敷料，是我国低值医用耗材的第二大细分领域，占比约 21%。
狭义医用敷料是覆盖于创、伤口表面的临时医用材料（伤口覆盖物），其主要作用是在伤口愈合恢复过程中可替代受损皮肤起到暂时性屏障作用，避免或控制伤口感染，提供有利的修复环境和促进创面愈合。此外，广义的医用敷料突破伤口护理产品的概念，还包括手术室感染防护和医用防护产品等。随着全球经济稳步发展及居民医疗消费的增长，国内外医用敷料行业呈现稳步发展趋势。
2、医用敷料行业发展情况及特点
（1）医用敷料产品是医疗健康消费的刚性需求，市场规模稳步提高全球医用敷料市场因产品刚性
需求属性，总体规模基本保持稳步增长状态。根据尚普咨询的统计，2011-2023年，全球医用敷料市疮等病症患者的增加，全球医用敷料市场需求将持续增长。尚普咨询预计，全球医用敷料市场销售收入规模于2026年达到235亿美元。2011-2026E年全球医用敷料市场规模注：以上医用敷料不含疾控防护用品及透明薄膜、凝胶创面敷料等新兴医用敷料，下同近年来，我国医疗资源逐渐丰富，医疗保障力度逐渐加大，基础医疗设施建设加快，居民生活水平及健康意识不断提高，医用敷料市场亦随之迎来快速发展时期。根据尚普咨询的统计，2011-2023年，我国医用敷料市场规模由70亿元增长至247亿元，并有望在2026年达到333亿元。随着国内市场需求的不断扩大，大型医用敷料出口企业纷纷加大了国内市场开拓力度，国外厂商也逐步推行中国市场的本土化策略。2011-2026E年中国医用敷料市场规模
（2）传统医用敷料产品占据行业主导地位，高端产品需求持续升级传统卫生材料及敷料是以护理
用品、手术感控产品、生物防护用品、低价值的医用敷料产品等为主要代表；新型医用敷料材料是以透明薄膜敷料、凝胶/水胶体创面敷料等产品为主要代表。就我国而言，目前传统医用敷料在国内医用敷料行业占比超过 80%，牢牢占据着主导地位。产品主要以棉、纱布、无纺布等传统医用敷料为主。新型医用敷料虽然相对于传统医用敷料在功能性上具有显著优势，逐渐被市场认知，但就需求端来看，由于新型医用敷料材料价格昂贵且在医疗体系中覆盖有限，整个市场尚处于培育阶段。得益于人均可支配收入的提高和对美观、舒适的追求，使得人们对医用敷料的使用感受和品质要求逐步提高，传统医用敷料产品中仅具有隔离、防护作用的低端产品市场需求逐步放缓，而兼具抗菌、抑菌、防褥疮等功能性并有助于提升使用者舒适度的高端产品需求将日益增加。
（3）生产商、品牌商形成地域分化，产业链持续转移
全球医用敷料行业中，生产商、品牌商形成地域分化，产业链持续转移，代工生产商多集中于发展中国家，大型跨国品牌商多位于发达国家。由于经济水平较为发达，居民医疗保健意识较强，人口老龄化趋势更为明显，美国、欧洲等发达经济体是全球最主要的医用敷料消费市场，并且凭借着技术、人才优势，上述国家和地区拥有众多全球知名的大型医药跨国企业，涵盖的业务类别和产品种类繁多，产品销往多个国家和地区，品牌和企业知名度及市场占有率较高。涉及医用敷料领域的国际知名医疗器械公司包括 Medline集团、3M公司、瑞典墨尼克、英国施乐辉、丹麦康乐保、美国康维德等。自20世纪90年代至今，随着发达国家的劳动力成本不断提高，大型跨国医疗器械公司逐渐将医用敷料中劳动力需求较大、技术含量较低的传统伤口护理产品（例如纱布、绷带）的生产环节转移至亚洲、南美等地区和国家，保留研发和营销环节，在市场上以自主品牌进行销售。凭借人力成本优势和产业链优势，中国承接了此轮产业转移浪潮，逐渐形成了一批为国际大型医用敷料品牌商从事贴牌生产（OEM）、以出口为主的医用敷料生产企业。近年来，国外医用敷料产业向价值链的高端环节转移，不断利用自身的品牌和渠道优势扩大终端市场的占有率。而随着国内医用敷料市场需求的日益扩大，以及具有更低劳动力成本的东盟国家如越南、泰国等介入国际传统医用敷料市场，国内医用敷料生产企业将趋向于重新将视野转回本土市场，加大国内消费市场的开拓，并着手将生产端向人力成本更加低廉的泰国、缅甸、越南等国家转移。
（4）行业参与者众多，头部企业凭借规模化生产和客户粘性优势持续提升市场份额
由于布局国外市场需资质认证、渠道铺设等壁垒，因此发达国家自有品牌准入门槛较高，国内企业多以OEM/ODM代工起步，主要以生产为主。国内医用敷料生产企业具有明显的“多、小、散”特点，企业数量众多，但上亿元级别的企业数量较少。根据统计，中国医用敷料行业生产企业数量约 6,000至6,500家。其中仅30家左右生产企业年产值超过1亿元，占所有生产企业0.5%左右；80%左右的生产企业年产值不足1,000万元，市场集中度低。
（二）行业的周期性、季节性和区域性
1、行业的周期性
医用敷料是重要医用卫生材料，无论经济发展状况如何，为保障人们健康生活，行业的需求仍保持旺盛，呈现一定的刚性需求特征，行业受宏观经济波动影响较小。因此，医用敷料行业无明显的周期性。
2、行业的季节性
医用敷料主要应用于伤口护理、患者护理、手术及外科等方面，终端消费者一年四季均保持稳定需求，无明显季节性，国内生产企业受中国传统春节影响，通常在每年一季度产量和出货量会有一定减少。
3、行业的区域性
医用敷料行业的需求和发展状况与医疗发达程度、人口密集程度及地区经济发展程度具有一定相关性。人口密集及经济发达地区，如欧美发达国家及我国东部沿海地区的需求较为旺盛，与之相关的生产制造产业也较为发达。中国医药保健品进出口商会统计数据显示，欧洲是我国医疗卫生纺织品最大出口市场，北美洲是第二大出口市场。美国是第一大出口目的地，英国和德国分别为第二大和第三大出口目的地，行业下游客户方面呈现较强的区域性。在生产方面，湖北、江苏、浙江、上海和广东是前五大出口省市，行业市场集中度较高，呈现一定的区域性。
（三）公司市场地位
公司是医用敷料行业较早从事为国际大型医疗器械厂商代工生产的企业，积累了丰富的行业经验，主要产品已经涵盖康复护理产品、手术感控产品两个核心品类，可为客户提供医用护理垫、医用冰袋、手术组合包、手术衣、手术铺单等各种医用敷料产品，公司产品远销北美、欧洲、韩国等多个国家和地区。公司已建立了完善的产品质量管理体系，产品已获得ISO13485:2016医疗器械质量管理体系认证、欧盟CE认证、美国FDA企业注册和产品列名。目前，公司拥有国内外5家已投产生产基地，4家在建以及1家筹备中的生产基地，员工超过三千人，是国内生产规模较大的医用敷料生产制造企业。医用敷料的行业集中度较低，整体呈现数量多、规模小的特点，中国传统医用卫生材料及敷料行业的生产企业数量约数千家左右，企业数量较多，但拥有成熟生产能力的企业有限，市场集中度低。
根据上市公司年报数据统计，中国传统医用卫生材料及敷料产品年产值超过5亿元的上市企业不足10家，公司作为国内较大的医用护理垫生产厂家，2025年年产值接近10亿元，跻身中国本土医用敷料行业头部行列。
（三） 新增重要非主营业务情况
（四） 财务分析
1、 资产负债结构分析
一年内到期的非流动负债 46,693,493.80 2.90% 32,506,855.20 2.38% 43.64%
递延收益 15,325,566.36 0.95% 15,572,828.04 1.14% -1.59%资产负债项目重大变动原因：1）报告期内，货币资金余额为14,730.97万元，比期初上涨了156.92%，主要系公司本期经营活动现金流入7,319.74万元，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金流出11,106.88万元，北交所上市发行，筹资活动产生现金流流入及购买理财投资流出共同影响所致；2）报告期内，交易性金融资产余额为6,000.00万元，比期初上涨了1,607.26%，主要系期末募集资金闲置资金购买理财投资所致；3）报告期内，应收账款余额为10,092.54万元，比期初上涨了44.28%，主要系本期收入增加46.43%，应收账款期末余额随之增加，总体与收入增长趋势较为一致；4）报告期内，其他流动资产余额为40,656,706.18元，比期初下降了42.33%，主要系本期在建工程前期累计的待抵扣进项税退回3,275.05万元所致；5）报告期内，使用权资产余额为123.96万元，比期初下降了37.80%，主要系凯普乐新增租赁广州销售办公室，使用权资产原值增加22.88万元，同时使用权资本本期折旧98.23万元所致；6）报告期内，递延所得税资产余额为3,094.30万元，比期初上涨了37.81%，主要系本期子公司凯普乐和张家港爱舍伦可抵扣亏损增加所致；7）报告期内，应付票据余额为55.68万元，比期初下降了80.00%，主要系本期使用票据支付供应商货款金额减少所致；8）报告期内，合同负债余额为281.29万元，比期初上涨了105.14%，主要系预收客户订单金额增大；9）报告期内，一年内到期的非流动负债余额为4,669.35万元，比期初上涨了43.64%，主要系本期新增一年内到期的长期借款增加所致；10）报告期内，其他流动负债期末余额为0.00元，系待转销项税额减少所致；11）报告期内，长期借款余额为0.00万元，主要系本期长期借款余额一年内将到期，重分类至一年内到期的非流动负债所致。
2、 营业情况分析
（1） 利润构成
1)报告期内，营业收入本期发生额为64,165.05万元，较上年同期上涨了46.43%，主要系本期境外销售收入上涨了47.32%导致，其中Medline集团合作进一步加深，较上年收入增加了19,183.12万元，上涨了56.32%；报告期内康复护理产品营业收入较上年度上涨了61.93%，手术感控产品营业收入较上年度上涨了19.85%，本期相比上年同期各类产品的销量均有所上升所致；2)报告期内，营业成本本期发生额为48,327.71万元，较上年同期上涨了42.89%，主要系营业收入上涨所致，2026年毛利率为24.68%，较2025年同期毛利率22.82增加了1.86%，总体毛利较为稳定；3)报告期内，2026年毛利率为24.68%，较2025年同期毛利率22.82%增加了1.86%，主要系由于受原材料价格和汇率影响，产品销售价格上，2026年4月起，康复护理产品类有价格5%-15%不等的涨幅，手术感控类产品有价格5%-10%不等的涨幅；同时主要原材料上，复合膜、高分子、PE膜10%-50%不等的涨幅；
受价格变动，美元汇率，企业存货的综合影响,毛利存在1.86%的波动；
4)报告期内，税金及附加发生额为454.72万元，较上年同期上涨了33.63%，主要系房屋转固房产税缴纳金额增加所致；5)报告期内，管理费用本期发生额为4,597.13万元，较上年同期上涨了40.99%，主要系本期管理人员工资增加了694.14万元，上涨了42.58%，人员数量增加了85人，主要系公司业务全线扩张人员有所上涨，以及子公司凯普乐的管理人员增加所致；折旧及摊销本期增加了172.19万元，上涨了23.86%，主要系子公司厂房以及设备转固折旧增加所致；办公费用增加了149.31万元，上涨了41.91%；其他费用增加了347.15万元，其中年会费用增加了308.17万元所致；6)报告期内，财务费用本期发生额为2,266.58万元，较上年同期上涨了1,524.99%，主要系由于利息支出增加了142.71万元，汇兑亏损增加了2,273.18万元所致；7)报告期内，其他收益本期发生额为77.66万元，较上年同期下降了66.12%，主要系本期政府补助减少所致；8)报告期内，投资收益本期发生额为0.82万元，较上年同期下降了89.38%，主要系本期理财收益减少所致；9)报告期内，公允价值变动收益为0.00万元，本期无发生额；10)报告期内，信用减值损失本期发生额为-144.52万元，较上年同期上涨了411.52%，主要系长账龄应收账款余额增加所致；11)报告期内，资产减值损失本期发生额为1,129.82万元，较上年同期上涨了209.42%，主要系存货减值增加所致，业务上涨的过程中，存货备货逐年上涨，1年以内的存货金额上涨；12)报告期内，资产处置收益本期发生额为2.71万元，总体金额变动较小；13)报告期内，营业外收入本期发生额为为125.53万元，主要系收到爱维迈德总包方维修费赔偿款121.23万；14)报告期内，营业外支出本期发生额为294.93万元，主要系泰国爱舍伦科技在货物进口申报信息时，因未出具备案证明与泰国海关要求存在差异，不符合申报规定，经双方协商，泰国爱舍伦科技向泰国海关支付涉及货物预估价款额作为和解金进行解决,金额为287.06万元。
（2） 收入构成
报告期内，营业收入本期发生额为64,165.05万元，较上年同期上涨了46.43%，主要系公司与大客户Medline集团合作进一步加深，在复杂的国际贸易环境下，随着海外产能逐步扩大，公司凭借较强的客户粘性、稳定的产品品质和有竞争力的价格获取了更多的销售订单，本期境外销售收入上涨了47.32%，境内销售收入上涨了21.52%； Medline集团较上年同期销售收入增加了19,183.12万元，上涨了 56.32%所致；报告期内康复护理产品营业收入较上年度上涨了 61.93%，手术感控产品营业收入较上年度上涨了19.85%，本期相比上年同期对客户Medline集团各类产品的销量均有所上升所致。
3、 现金流量状况
1）经营活动产生的现金流量净额较上期上涨了346.81%，本年度公司营业收入上涨，销售商品、提供
劳务收到的现金流入上涨了37.94%，同时成本消耗与存货储备增加，购买商品、接受劳务支付的现金上涨 19.27%，产线扩大，生产人员同期增加了 1366人，支付给职工以及为职工支付的现金上涨了54.32%，本期收到了凯普乐工厂建设期待抵扣进项税退回 3,275.05万元，经营活动产生的现金流量净额总体大幅增加；2）投资活动产生的现金流量净额总体流出，较上期上涨了 20.82%，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金流出较上期较为平稳，下降了20.80%，投资支付的现金流出为6,000.00万元，较上期上涨了209.15%，主要系期末募集资金闲置资金购买理财投资所致；3）筹资活动产生的现金流量净额总体流入，较上期上涨了 56.65%，主要系公司北交所上市发行股份数募集资金净额流入2.4亿元；泰国子公司Murray MedTech Co., Ltd.少数股东增资100,940,000泰铢（折算21,298,340.00元人民币）；股利分配现金流出6767.93万元所致。
4、 理财产品投资情况
注：上述募集资金购买的2000万元银行理财产品已于2026年7月21日到期全部赎回。
公司作为单一委托人委托金融机构开展资产管理，或投资安全性较低、流动性较差的高风险委托理财具体情况
5、 私募股权投资基金投资情况
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