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| 维琪科技(920176)经营总结 | | 截止日期 | 2026-07-09 | | 信息来源 | 2026年07月09日招股书 | | 经营情况 | 第八节 管理层讨论与分析
一、 经营核心因素
（一）影响收入、成本、费用和利润的主要因素
1、影响收入的主要因素
公司主营业务为化妆品原料和化妆品成品的研发、生产、销售以及相关服务。影响公司收入规模的主要因素为：下游市场的需求状况、行业竞争情况、公司的研发和创新能力等。报告期内，该公司营业收入的构成及变动情况详见本节之“三、（一）营业收入分析”。
2、影响成本的主要因素
报告期内，公司主营业务成本主要包括原材料、委外加工费、直接人工、运费等项目。报告期内，原材料和直接人工占主营业务成本的比重约 75%，是主营业务成本的重要组成部分。公司采购的主要原材料包括氨基酸、树脂、溶剂、试剂、多肽中间体、植物粗提物、包材、其他化妆品原料等，该等主要原材料市场价格变化是影响公司成本的最主要因素。报告期内，该公司营业成本的构成及变动情况详见本节之“三、（二）营业成本分析”。
3、影响费用的主要因素
公司期间费用包括销售费用、管理费用、研发费用和财务费用。影响销售费用的主要因素包括：销售人员的数量及薪酬水平、宣传推广费、股份支付、交通与差旅、业务招待费等；影响管理费用的主要因素包括：管理人员的数量及薪酬水平、股份支付、资产折旧与摊销、办公费、中介服务费等；影响研发费用的主要因素包括：研发人员的数量及薪酬水平、检测试验费和物料消耗等；影响费用的主要因素分析详见本节之“三、（四）主要费用情况分析”。
4、影响利润的主要因素
报告期内，影响公司利润的因素主要包括公司营业收入水平、原材料采购成本、对各项费用的管控能力等，具体分析参见本节之“三、（五）利润情况分析”。
（二）对公司业绩变动具有强预示作用的财务指标和非财务指标
对公司具有核心意义或其变动对业绩变动具有较强预示作用财务或非财务指标主要包括主营业务收入增长率、主营业务毛利率、研发投入占营业收入的比例、结构专利授权和申请数量、备案新原料数量、与公司就新原料的开发或运用达成实质合作的国内外知名品牌数量等。
1、主营业务收入增长率
报告期各期，公司的主营业务收入分别为16,472.86万元、24,743.41万元和27,492.74万元，近三年复合增长率为 29.19%，主要来源于化妆品原料业务和化妆品成品业务。
报告期内，随着多肽化妆品原料市场渗透率不断提高以及公司品牌知名度和产品竞争力的不断增强，公司主营业务收入持续增长。
2、主营业务毛利率
报告期各期，公司的主营业务毛利率分别为 65.40%、65.74%和 68.42%。报告期内，依托技术和产品创新以及高效专业的配套服务，公司毛利率保持相对稳定，且处于较高水平。报告期各期，公司主营业务毛利分别为 10,773.05万元、16,265.85万元和 18,811.35万元，随着主营业务收入规模的扩大而持续增长。
3、研发投入占营业收入的比例
报告期各期，公司研发投入占营业收入的比例分别为 13.67%、11.93%和 10.59%，公司持续加大对于创新研发的投入，通过长期高强度研发投入的积累，公司成功掌握活性多肽化合物的设计、筛选及开发应用技术，并围绕该项专有技术进行业务布局，在报告期内实现品牌价值和业务规模的持续提升。
4、结构专利授权和申请数量
截至本招股说明书签署日，公司已获授权的结构专利共 37项，已申请但尚未完成专利审查的结构专利共 31项，已申请 16项 PCT专利，其中进入的其他国家或地区包括美国、欧洲、韩国、俄罗斯、巴西。该等专利布局为公司持续扩大客户群体、推进全球化业务布局以及提高经营业绩奠定坚实基础。
5、备案新原料数量
截至本招股说明书签署日，公司拥有 22个获批备案新原料，其中 9个为创新新原料。公司新原料备案获批数量位居前列，创新新原料备案获批数量位居第一，处于行业领先地位。未来，公司将持续开发新原料并提交备案申请，继续巩固公司在化妆品新原料开发和应用领域的竞争优势。
6、与公司就新原料的开发或运用达成实质合作的国内外知名品牌数量 截至报告期末，公司已与宝洁、联合利华、丸美、敷尔佳、欧诗漫等国内外知名品牌就新原料的开发和运用达成实质合作，公司始终将推进与既有合作品牌的合作深度以及开发更多国内外知名品牌作为主要经营战略之一。
二、 资产负债等财务状况分析
（一） 应收款项
1. 应收票据
2. 应收款项融资
3. 应收账款
（1） 按账龄分类披露
（2） 按坏账计提方法分类披露
公司应收账款确定组合的依据参见“第七节财务会计信息”之“四、会计政策、估计”之“（一）会计政策和会计估计”之“1.金融工具”。
3） 如按预期信用损失一般模型计提坏账准备，请按下表披露坏账准备的相关信息：
（3） 报告期计提、收回或转回的坏账准备情况
（4） 本期实际核销的应收账款情况
报告期内，公司核销应收账款 31.06万元，系相关款项无法收回，经管理层审批，予以核销。
（5） 按欠款方归集的期末余额前五名的应收账款情况
（6） 报告期各期末信用期内外的应收账款
（7） 应收账款期后回款情况
（8） 因金融资产转移而终止确认的应收账款
（9） 转移应收账款且继续涉入形成的资产、负债金额
（10） 科目具体情况及分析说明
①应收账款变动情况报告期各期末，该公司应收账款账面价值分别为 3,329.84万元、6,537.85万元和5,072.85万元，2024年末应收账款账面价值占营业收入比例同比大幅上升，主要系2024年第四季度收入相较2023年同期大幅增加所致，2025年末应收账款账面价值占营业收入比例为 18.43%，处于正常水平。②应收坏账准备计提与同行业对比情况注：同行业可比公司数据来源于招股说明书、定期报告等公开披露信息 报告期内，公司考虑不同客户的信用风险特征，以账龄组合为基础评估应收账款的预期信用损失，应收账款坏账计提符合行业特征及公司实际状况。报告期各期末，公司与同行业可比公司应收账款坏账准备实际计提比例对比如下： 可比公司名称2025年12月31日2024年12月31日2023年12月31日 湃肽生物 未披露 未披露 未披露注 1：以上数据根据同行业可比公司的定期报告、招股说明书等公开信息计算，湃肽生物为拟上市公司，未披露其2023年、2024年和2025年财务数据，下同；注 2：应收账款坏账准备实际计提比例=各期末坏账准备/各期末应收账款余额 公司应收账款坏账准备实际计提比例高于可比公司平均值，报告期各期末公司应收账款坏账准备计提充分。4. 其他披露事项：无。
（二） 存货
1. 存货
（1） 存货分类
（2） 存货跌价准备及合同履约成本减值准备
资产负债表日，存货采用成本与可变现净值孰低计量，按照成本高于可变现净值的差额计提存货跌价准备。2024年和2025年库存商品存货跌价准备转回或转销金额较大，主要系前期已计提存货跌价准备的库存商品售出后转回。
（3） 存货期末余额含有借款费用资本化金额的说明
（4） 期末建造合同形成的已完工未结算资产情况（尚未执行新收入准则公司适用）
（5） 合同履约成本本期摊销金额的说明（已执行新收入准则公司适用）
（6） 科目具体情况及分析说明
①存货余额变动情况及原因分析
公司存货主要包括原材料、在产品、半成品、库存商品和合同履约成本。其中，合同履约成本归集公司定制开发业务尚未结转的成本支出。报告期各期末，公司存货账面价值分别为 2,187.99万元、2,547.79万元和 3,087.31万元，占流动资产的比例分别为6.39%、6.60%和 6.85%。随着公司营业收入增长，报告期各期末存货金额也逐年上升。
②存货跌价准备计提情况
报告期各期末，公司存货跌价准备余额分别为 296.20万元、434.82万元和 527.99万元，主要系对预计无法使用的原材料、库存商品和半成品，以及库龄较长的原材料、库存商品和半成品计提跌价准备所致。
报告期内，公司与同行业可比公司的存货跌价准备计提比例具体如下： 可比公司名称2025年12月31日2024年12月31日2023年12月31日 湃肽生物 未披露 未披露 未披露
从上表可知，公司存货跌价准备计提比例整体高于同行业可比公司。报告期内，公司已对存在减值迹象的存货充分计提跌价准备。③存货周转率与同行业的对比情况报告期内，公司存货周转率低于同行业可比公司平均值。公司多肽化妆品原料业务在合成和纯化环节主要采取备货式生产组织模式，配制环节主要采取订单式生产组织模式；其他业务主要采取订单式生产组织模式。公司销售中心根据在手订单或销售预测数据制订销售计划，各生产单位根据销售计划并结合产成品库存情况制订生产计划，根据生产计划安排生产，此外，公司采用“以产定购”为主，兼顾安全库存的采购模式安排原材料采购活动。公司基于多年的行业经验，结合对于下游市场、客户需求等多重因素的判断，在经营过程中合理控制库存，在保证安全库存的前提下，对库存进行科学优化以控制整体存货规模。2. 其他披露事项：无。
（三） 金融资产、财务性投资
1. 交易性金融资产
详见“第八节管理层讨论与分析”之“二、（三）1.交易性金融资产”。
（四） 固定资产、在建工程
1. 固定资产
（1） 分类列示
（2） 固定资产情况
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