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| 千岸科技(920065)经营总结 | | 截止日期 | 2026-07-16 | | 信息来源 | 2026年07月16日招股书 | | 经营情况 | 第八节 管理层讨论与分析
一、 经营核心因素
（一）影响收入、成本、费用和利润的主要因素
1、影响收入的主要因素
公司是一家从事自有品牌产品研发、设计并主要通过电商平台和自营网站进行销售的高新技术企业。影响收入的主要因素包括：行业发展和市场需求、公司研发创新能力、销售运营能力、产品品牌力等。报告期内，公司营业收入的构成及变动情况详见本节之“三、盈利情况分析”之“（一）营业收入分析”。
2、影响成本的主要因素
报告期内，公司营业成本主要由采购成本、头程物流成本、关税成本及尾程物流成本构成。采购成本与公司的产品结构、采购策略以及供应商管理策略等相关；头程物流成本主要受海运物流价格影响；关税成本与产品结构、进口国关税政策相关；尾程物流成本主要受电商平台如亚马逊等的商品物流配送费用水平影响。报告期内，公司营业成本的构成及变动情况详见本节之“三、盈利情况分析”之“（二）营业成本分析”。
3、影响费用的主要因素
公司期间费用包括销售费用、管理费用、研发费用和财务费用。影响销售费用的主要因素包括销售平台费用、市场推广费、薪酬费用和仓储费等；影响管理费用的主要因素包括薪酬费用、中介费用和折旧摊销费用等；影响研发费用的主要因素包括研发人员薪酬、模具样品费、折旧摊销费和认证测试费等；影响财务费用的主要因素包括公司利息支出和汇兑损益等。期间费用的变动会在一定程度上影响公司的盈利水平，期间费用的具体分析详见本节之“三、盈利情况分析”之“（四）主要费用情况分析”。
4、影响利润的主要因素
影响利润的主要因素为主营业务收入规模、毛利率和期间费用等，具体分析详见本节之“三、盈利情况分析”之“（五）利润情况分析”。
（二）对公司具有核心意义、或其变动对业绩具有较强预示作用的财务或非财务指标 根据公司所处的行业状况及自身业务特点，公司主营业务收入、产品毛利率、期间费用率等财务指标对公司具有核心意义，其变动对公司业绩变动具有较强的预示作用，具体分析详见本节之“三、盈利情况分析”。
此外，公司的研发和创新能力、品牌影响力、行业发展情况、市场开拓能力等非财务指标变化也对公司的业绩变动具有较强的预示作用。
二、 资产负债等财务状况分析
（一） 应收款项
1. 应收票据
2. 应收款项融资
3. 应收账款
(1) 按账龄分类披露
(2) 按坏账计提方法分类披露
对于划分为账龄组合的应收账款，参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状况的预测，编制应收账款账龄与整个存续期预期信用损失率对照表，计算预期信用损失。
3) 如按预期信用损失一般模型计提坏账准备，请按下表披露坏账准备的相关信息：
(3) 报告期计提、收回或转回的坏账准备情况
(4) 本期实际核销的应收账款情况
根据《企业会计准则》等有关规定，为真实反映公司财务状况，对经营过程中形成的确定无法收回的款项进行清理，按照公司流程予以核销。
(5) 按欠款方归集的期末余额前五名的应收账款情况
公司应收账款对象主要是 Amazon，其资信状况良好，不存在无法偿付公司款项的重大风险。
(6) 报告期各期末信用期内外的应收账款
(7) 应收账款期后回款情况
注：期后回款情况统计时间截至2026年2月28日。
(8) 因金融资产转移而终止确认的应收账款
(9) 转移应收账款且继续涉入形成的资产、负债金额
(10) 科目具体情况及分析说明
①应收账款余额波动分析报告期各期末，公司应收账款余额分别为 5,482.02万元、6,354.20万元和 7,945.14万元，应收账款账面价值分别为 5,171.94万元、6,036.49万元和 7,547.88万元。
2024年末，公司应收账款余额同比增长15.91%，主要原因为公司2024年新增线下 B2B 客户Michaels Stores Inc.收入金额较大，部分销售款项截至2024年末仍在信用期内，因此应收账款余额有所增长。
2025年末，公司应收账款余额较2024年末同比增长25.04%，主要原因为线下 B2B客户 Michaels Stores Inc.2025年销售金额较2024年增长，部分销售款项截至2025年末仍在信用期内尚未结算，因此应收账款余额有所增长。②公司坏账准备计提充分性分析三态股份 5.00% 10.00% 20.00% 50.00% 80.00% 100.00%注：同行业可比公司坏账计提政策比例来源于招股说明书、定期报告、审核问询函回复等公开披露信息。如上表所示，公司应收账款坏账计提比例与可比公司不存在显著差异，公司应收账款坏账计提政策谨慎。报告期各期末，该公司与同行业可比公司应收账款坏账准备实际计提比例对比如下： 公司名称2025年度2024年度2023年度如上表所示，公司应收账款坏账准备实际计提比例与可比公司赛维时代、致欧科技接近，低于三态股份，其中赛维时代2025年应收账款坏账准备实际计提比例高于2024年主要原因为2025年赛维时代因逾期结算使得单项计提坏账准备有所增加。三态股份坏账准备计提比例高于公司及其他同行业可比公司，主要原因为三态股份存在店铺冻结无法收回的应收账款。综上，报告期各期末公司应收账款坏账准备计提充分。4. 其他披露事项：无。
（二） 存货
1. 存货
(1) 存货分类
□适用 □不适用
(2) 存货跌价准备及合同履约成本减值准备
资产负债表日，该公司存货按照成本与可变现净值孰低计量，可变现净值低于成本的，计提存货跌价准备，计入当期损益。
(3) 存货期末余额含有借款费用资本化金额的说明
(4) 期末建造合同形成的已完工未结算资产情况（尚未执行新收入准则公司适用）
(5) 合同履约成本本期摊销金额的说明（已执行新收入准则公司适用）
(6) 科目具体情况及分析说明
公司存货由库存商品和发出商品构成，其中库存商品包含“在库商品”和“在途商品”。公司在库商品主要系分布在公司国内仓、亚马逊 FBA仓、海外自营仓的商品；在途商品主要系从国内运往亚马逊 FBA仓、海外自营仓等海外仓途中的商品，以及海外不同仓库之间调拨途中的商品；发出商品主要系已从海外仓发出，但尚未妥投至终端消费者的商品。公司各类存货转换时点主要如下： 序号 存货分类转换 转换时点
1 计入“在库商品” 公司从供应商处采购的产品入库国内仓2 “在库商品”结转至“在途商品” 产品从国内仓出库发往海外仓 3 “在途商品”结转至“在库商品” 产品入库海外仓4 “在库商品”结转至“发出商品” 产品从海外仓出库发往客户5 “发出商品”结转至“主营业务成本” 产品妥投至终端客户①存货管理政策公司制定了较为完善的存货管理制度，针对 FBA 仓，公司通过 API 接口从亚马逊平台更新存货数据；针对自有仓，公司租用仓库并派驻人员进行管理，定期对存货实施盘点，能够实现对存货的有效管控；针对其他第三方仓，公司定期核对第三方仓的库存数据，确保存货核算数据的准确性。②存货余额变动情况及原因分析报告期各期末，公司存货余额分别为 17,892.94万元、23,842.55万元和 24,612.03万元。公司存货主要分布在 FBA仓、国内仓及海外自营仓。
2024年末，公司期末存货余额较上年末增长5,949.61万元，主要原因为：一方面，公司2024年销售情况良好，公司根据市场情况适当增加备货规模，存货余额同步增加；另一方面，为防范美国可能实施的加征关税政策，于2024年第三、第四季度实施了战略性备货，导致存货余额上涨较多。
2025年末，公司期末存货余额较上年末增长769.48万元，变动较小。③存货跌价准备计提情况报告期各期末，公司存货跌价准备余额分别为 1,081.58万元、873.49万元和 621.02万元。
2024年末、2025年末，公司存货跌价准备余额较上年分别减少 208.10万元、252.46万元，主要原因为：第一，公司2023年末部分 TWS耳机受市场竞争激烈等因素的影响，预计可变现净值较低，该部分存货计提跌价金额较大；第二，公司在经过前些年 SKU精简后，产品进一步集中，2024年公司存货周转速度整体进一步上升，相应存货跌价计提比例下降。④存货跌价准备计提的充分性分析公司分别按照可变现净值和库龄法计算存货跌价金额，并以两种方式计算出的跌价金额较高者计提存货跌价准备。公司存货跌价计提方法具有谨慎性。三态股份 29.90% 24.61% 21.11%注：同行业可比公司数据来源于公开披露的定期报告、招股说明书。报告期内，同行业可比公司平均存货跌价准备计提比例分别为 7.71%、8.91%和 11.45%。公司与同行业可比公司在业务模式、存货结构等方面存在不同，因此存货跌价准备计提比例有所差异。同行业可比公司中，三态股份存货跌价准备计提比例分别为 21.11%、24.61%和 29.90%，显著高于该公司和同行业其他可比公司，主要系三态股份采用泛品模式，产品需覆盖全品类长尾需求，需维持海量 SKU 以匹配分散流量，但大量非畅销品易形成滞销库存所致。该公司采用精品模式，SKU数量少，产品生命周期更长，因产品过季而发生跌价的风险更小，因此存货跌价计提比例更低。公司存货跌价准备计提率高于赛维时代和致欧科技。综上，公司存货跌价准备的计提方法与同行业可比公司相比不存在重大差异，跌价准备计提充分、合理。2. 其他披露事项：无。
（三） 金融资产、财务性投资
1. 交易性金融资产
截至2025年12月31日，公司交易性金融资产为未到期的远期结售汇产品收益。
2. 衍生金融资产
3. 债权投资
4. 其他债权投资
5. 长期应收款
6. 长期股权投资
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