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| 百迈科(920268)经营总结 | | 截止日期 | 2026-08-27 | | 信息来源 | 2026年08月27日招股书 | | 经营情况 | 第八节 管理层讨论与分析
一、 经营核心因素
（一）影响公司收入、成本、费用和利润的主要因素
1、影响公司收入的主要因素
公司主营业务为以手术缝线为代表的外科手术医疗器械及多肽制药设备等产品的研发、生产和销售。报告期各期，公司主营业务收入分别为 17,306.62万元、18,362.21万元、21,362.54万元，占营业收入的比例分别为 99.51%、99.35%、99.39%，公司主营业务突出。公司收入的构成及变动情况详见本节“三、盈利情况分析”之“（一）营业收入分析”。
2、影响公司成本的主要因素
报告期各期，公司主营业务成本分别为 4,132.08万元、3,807.58万元、5,396.30万元，占营业成本比例分别为 98.51%、97.17%、98.12%，公司主营业务成本主要由直接材料、直接人工、制造费用构成。公司成本的构成及变动情况详见本节“三、盈利情况分析”之“（二）营业成本分析”。
3、影响公司期间费用的主要因素
公司期间费用主要包括销售费用、管理费用、研发费用、财务费用。报告期各期，公司期间费用总额分别为 5,797.58万元、7,933.31万元、8,490.20万元，占当期营业收入的比重分别为 33.34%、42.92%、39.50%。公司期间费用的构成及变动情况详见本节“三、盈利情况分析”之“（四）主要费用情况分析”。
4、影响公司利润的主要因素
影响公司利润的主要因素包括主营业务收入、主营业务成本和期间费用，除上述因素外，税收优惠政策、政府补助等因素也会对公司利润产生一定影响。
（二）对该公司具有核心意义或其变动对业绩变动具有较强预示作用的财务或非财务指标 1、财务指标影响分析
（1）主营业务收入增长率
主营业务收入增长率是衡量企业成长状况和发展能力的重要指标。报告期各期，公司主营业务收入分别为 17,306.62万元、18,362.21万元、21,362.54万元，其中公司最主要的医疗器械板块主营业务收入分别为 13,968.05万元、16,006.21万元、18,333.48万元，同比增长率分别为 80.34%、14.59%、14.54%，报告期内，公司医疗器械板块主营业务收入增长趋势良好。
（2）主营业务毛利率
报告期各期，公司主营业务毛利率分别为 76.12%、79.26%、74.74%，毛利率保持在较高水平。
报告期内，公司拥有医疗器械和制药设备两大主营业务板块，其中以医疗器械板块为主、以制药设备板块为辅，公司医疗器械板块毛利率较高、制药设备板块毛利率相对较低。公司毛利率分析详见本节“三、盈利情况分析”之“（一）营业收入分析”和“（三）毛利率分析”。
2、非财务指标影响分析
（1）行业发展情况
公司所处行业发展前景和发展趋势、所处行业竞争情况是公司未来发展的重要外部条件，行业及行业下游积极发展、行业有序竞争将有效促进并提高公司未来经营水平及经营成果，行业现状及发展情况对公司业绩变动具有较强预示作用，具体情况详见本招股说明书“第五节 业务和技术”之“二、行业基本情况”之“（三）该公司所处行业的发展情况”。
（2）研发创新及成果转化能力
公司自设立以来高度重视技术研发工作，坚持以市场需求为导向，紧贴下游应用和临床需求进行产品创新，围绕关键环节进行核心工艺创新和关键生产设备的自主研发设计，公司取得了可吸收性免打结外科缝线产品国内首张注册证，打破了国外品牌多年的垄断。截至本招股说明书签署日，公司累计取得 89项专利（其中发明专利 16项）、12项软件著作权；已取得 18项医疗器械产品注册证，其中监管和临床验证较为严格的第三类医疗器械注册证 10个；同时，公司手术缝线系列产品、介入栓塞系列产品已多次在集中带量采购中实现中标。因此，公司研发能力及成果转化能力均直接或者间接对公司保持核心竞争力及未来的盈利能力具有重大影响。
（3）行业主要法律法规和政策对公司经营发展的影响
近年来，医疗行业相关法律法规及产业政策的陆续出台，从鼓励创新、规范行业发展等多个方面有效规范和促进医疗器械行业的稳定发展，为医疗器械生产企业提供了有力的制度保障；与此同时，医药行业的“两票制”政策、“集中带量采购”政策逐步向医疗器械行业扩展，给医疗器械行业发展也带来了一定的挑战，具体情况详见本招股说明书“第五节 业务和技术”之“二、行业基本情况”之“（二）行业主管部门、监管体制、主要法律法规和政策及对该公司经营发展的影响”。
二、 资产负债等财务状况分析
（一） 应收款项
1. 应收票据
2. 应收款项融资
报告期内，公司的应收款项融资均为收到的银行承兑汇票，票面期限较短，票面价值与公允价值相近，按票面金额确定公允价值，无公允价值变动。
如按预期信用损失一般模型计提坏账准备，请参照其他应收款披露：
科目具体情况及分析说明：
报告期各期末，公司的应收款项融资均为收到的银行承兑汇票。公司的应收银行承兑汇票主要由制药设备板块的客户、以及少量医疗器械板块经销商支付货款产生。
3. 应收账款
(1) 按账龄分类披露
(2) 按坏账计提方法分类披露
公司以账龄作为信用风险特征确定应收账款组合。
3) 如按预期信用损失一般模型计提坏账准备，请按下表披露坏账准备的相关信息：
(3) 报告期计提、收回或转回的坏账准备情况
无。
(4) 本期实际核销的应收账款情况
(5) 按欠款方归集的期末余额前五名的应收账款情况
四川好医生攀西药业有限责
518,000.00 10.24 25,900.00
任公司桑迪亚医药技术（上海）有限354,000.00 7.00 17,700.00责任公司四川中科融创科技有限公司 300,000.00 9.39 150,000.00报告期各期末，公司应收账款余额前五名客户均为公司制药设备板块的客户，其合计占应收账款期末余额的比例分别为 77.01%、72.32%和 73.97%，公司报告期各期末余额前五名的应收账款期后整体回款情况良好。
(6) 报告期各期末信用期内外的应收账款
报告期各期末，虽然公司应收账款信用期外的金额占比较高，但主要应收账款在期后实现了回款，截至2026年2月28日，2023年-2025年末的应收账款回款的比例分别为76.17%、89.45%、62.99%，整体回款情况良好。
(7) 应收账款期后回款情况
(8) 因金融资产转移而终止确认的应收账款
(9) 转移应收账款且继续涉入形成的资产、负债金额
(10) 科目具体情况及分析说明
1）应收账款余额合理性分析报告期各期，公司的应收账款主要由制药设备板块产生，公司的医疗器械板块主要采取先款后货的销售模式，报告期各期末应收账款金额较小。报告期各期末，公司应收账款账面余额分别为319.39万元、505.94万元、584.63万元，余额波动主要系制药设备板块收入存在一定波动所致。注：以上医疗器械板块、制药设备板块的营业收入除主营业务收入外，还包含了其他业务收入。报告期各期末，公司应收账款主要由制药设备板块产生，账面余额分别为 319.39万元、505.94万元、584.63万元，占当期营业收入的比例分别为 1.84%、2.74%、2.72%，其中制药设备板块应收账款余额占当期制药设备板块营业收入的比例分别为 9.55%、21.44%、19.03%。
2024年和2025年末，公司应收账款余额及占比略有提高，主要系公司制药设备板块客户合同验收阶段进度款的支付由于请款审批等存在一定滞后性；截至2026年2月28日，公司2023年-2025年末的应收账款回款的比例分别为 76.17%、89.45%、62.99%，整体回款情况良好。2）应收账款周转率分析
数据来源：同行业公司数据来源于同花顺 iFind数据库。
注：上表中迈普医学、康拓医疗、大博医疗、丹娜生物、佰仁医疗、正海生物、海圣医疗、百瑞吉为公司医疗器械板块的同行业公司，东富龙、楚天科技、汉邦科技、迦南科技、泰林生物为公司制药设备板块的同行业公司。
由上表可见，公司应收账款周转率高于同行业可比公司，主要系公司医疗器械板块主要采取先款后货的销售模式，该板块报告期各期末应收账款极小；公司的应收账款主要由制药设备板块产生，由于公司制药设备板块的主营业务收入占比仅为 12.83%-19.29%之间，因此公司的应收账款周转率较高。
3）应收账款坏账准备计提政策
（含，下同）
数据来源：可比公司招股说明书、年度报告等公开披露文件。
由上表可见，公司应收账款坏账准备计提政策与制药设备板块的同行业可比公司不存在重大差异，公司坏账准备计提政策谨慎。
由上表可见，公司应收账款坏账准备计提比例与医疗器械同行业可比公司亦不存在重大差异，公司坏账准备计提政策谨慎。
4. 其他披露事项：
无。
（二） 存货
1. 存货
(1) 存货分类
(2) 存货跌价准备及合同履约成本减值准备
在资产负债表日，存货按照成本与可变现净值孰低计量。当其可变现净值低于成本时，计提存货跌价准备。存货跌价准备通常按单个存货项目的成本高于其可变现净值的差额提取。计提存货跌价准备后，如果以前减记存货价值的影响因素已经消失，导致存货的可变现净值高于其账面价值的，在原已计提的存货跌价准备金额内予以转回，转回的金额计入当期损益。
(3) 存货期末余额含有借款费用资本化金额的说明
(4) 期末建造合同形成的已完工未结算资产情况（尚未执行新收入准则公司适用）
(5) 合同履约成本本期摊销金额的说明（已执行新收入准则公司适用）
报告期各期末，公司合同履约成本金额分别为 59.70万元、85.55万元、110.23万元，主要系公司制药设备业务销售合同履约过程中发生的差旅成本以及将产品发往收货地点的运输费用等，此时该项合同尚未履行完成并确认收入，后续公司在合同履行完成（即安装调试完成并验收）后确认收入时将该项合同履约成本与所销售产品的成本一并结转至主营业务成本。
(6) 科目具体情况及分析说明
1）存货余额及变动分析
报告期各期末，公司存货账面价值分别为 3,731.19万元、7,085.81万元、10,073.97万元，存货规模增长，占流动资产的比例分别为 45.80%、41.76%、43.09%，占比相对稳定。存货主要由原材料、库存商品、在产品和发出商品构成，合计占比 98.27%、98.79%、98.91%。
报告期各期末，公司原材料账面价值分别为 2,097.13万元、3,223.91万元、4,054.90万元，呈增长趋势，主要系公司综合考虑市场预测、备货需求等因素原材料储备增加所致。
报告期各期末，公司在产品账面价值分别为 514.51万元、728.28万元、2,260.32万元，呈增长趋势，主要系公司综合市场预测、在手订单、备货需求等因素排产，未完工订单增加。
报告期各期末，公司库存商品账面价值分别为 610.16万元、1,153.89万元、1,643.91万元，主要为公司医疗器械板块所产生；报告期内，公司库存商品呈增长趋势，主要系公司随着医疗器械产品销量和品种的增加，公司生产备货增加所致。
报告期各期末，公司发出商品账面价值分别为 444.67万元、1,894.18万元、2,004.62万元，主要为公司制药设备板块所产生；报告期内，公司发出商品呈增长趋势，主要系2024年以来公司制药设备板块新签销售合同较多，执行销售合同时已生产完成并发货、但尚未完成安装调试及验收并确认收入的合同项目增加所致。
2）存货周转率分析
数据来源：同行业公司数据来源于同花顺 iFind数据库。
注：上表中迈普医学、康拓医疗、大博医疗、丹娜生物、佰仁医疗、正海生物、海圣医疗、百瑞吉为公司医疗器械板块的同行业公司，东富龙、楚天科技、汉邦科技、迦南科技、泰林生物为公司制药设备板块的同行业公司。
公司医疗器械板块，2023年存货周转率与同行业平均水平差异较小，2024年、2025年公司存货周转率下降，主要系公司医疗器械产销规模扩大、产品品类不断增加，公司综合考虑市场预测、备货需求等因素增加了原材料和库存商品的备货。
公司制药设备板块，2023年存货周转率与同行业平均水平差异较小，2024年、2025年公司存货周转率下降且低于同行业平均水平，主要系制药设备板块报告期各期在手订单持续增长，公司根据合同订单生产备货增加，以及已生产完成并发货但尚未完成安装调试并验收确认收入的发出商品增加，导致公司制药设备板块存货周转率整体较低且存在下降趋势。
2. 其他披露事项：
无。
（三） 金融资产、财务性投资
（四） 固定资产、在建工程
(1) 分类列示
(2) 固定资产情况
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