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| 白云电器(603861)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 二、经营情况的讨论与分析
2026年上半年，公司锚定“致力于成为领先的绿色智慧能源综合解决方案服务商”的战略目标，坚持以技术创新驱动产业升级，持续调整市场结构与产品结构，加快国际化布局，抢抓新型电力系统构建、AI算力基础设施发展与全球电网升级带来的重大机遇，同时深化降本增效与组织能力建设，五大产业集群协同发力，整体经营态势稳健向好，高质量发展基础进一步夯实。报告期内，公司实现营业收入225,133.41万元，同比基本持平；实现归属于上市公司股东净利润8,627.34万元，同比增加6.83%。
（一）五大产业集群
1、变压器产业集群
（1）国内多元市场并进，海外市场规模化突破
报告期内，变压器产业集群持续深耕国内电网及新能源等市场，加大海外高端市场开拓力度，抢抓高质量订单，持续提升产品市场竞争力，订单总量与结构不断优化。
报告期内，变压器产业集群持续夯实电网市场基础，中标国网总部集采第二批次项目、福建泉州供电公司项目、浙江宁波局运维项目、国网宜昌三送储能项目及国网浙江镜湖储能站项目，实现国网总部、省级电网、地市运维及电网储能全覆盖；持续巩固新能源及储能领域市场地位，中标内蒙古乌兰察布卓资县1.05GW/6.3GWh压缩空气储能项目主变，落地新疆区域新能源大基地项目4GW主变，稳定匹配宁德时代主变及干变产品，抢抓7900储能一体机、换电站箱式变压器项目订单，牢牢把握分布式储能增量机遇，为公司深度参与全球能源转型注入强劲动能；深耕工业终端领域高端客户，签订中铝国际变压器采购合同，实现铝业工艺设计与输变电设备的深度适配，融冰变及整流变订单成功复购，拓宽工业设备配套版图；扎实推进年度框架项目合作，中标中电建湖北工程主变、浙江交通集团配变等年度框架项目，签订中船年度主变及附属框架协议。
报告期内，变压器产业集群聚焦重点市场，复制优质项目，多种模式结合，风险可控快速拓展；在北美市场实现规模突破，中标美国得州130MVA变压器扩建项目和俄亥俄州Hannibal180MVA变压器项目，共计8台138kV变压器；同步中标约旦电网项目、刚果（金）卡坦巴矿业项目、智利输变电工程、尼日尔储能项目等，顺利落地马来西亚储能箱变出口项目；海外业务进入多市场、多客户、多场景常态化拓展阶段，紧抓全球变压器供需失衡格局下的出海窗口期，为公司全球化战略纵深推进提供有力支撑。
（2）高端产品体系升级，研发模式数字化转型
报告期内，公司加快完善覆盖海外高端市场、绿色低碳与新兴应用场景的变压器产品体系：
完成SFL-9375/33海外集中式变压器研发及美式箱变开发设计，开展光伏箱变国际资质认证；积极响应国家“双碳”战略和设备能效升级要求，完成7900储能一体机、半混合绝缘结构220kV植物油变压器研发；为适配算力中心高密度供电需求，开展用于固态变压器（SST）的高频变压器研发，已完成产品图纸设计，正在有序推进物料采购和试生产工作；同步推动研发模式向数字化、参数化设计转型，完成变压器3D铁心参数化设计、高阻抗变压器及电抗器仿真计算分析，为多场景变压器快速研发提供数字化支撑。高唐县共享储能电站200MW/400MWh 项目阳光新能源肥西花岗项目蓬勃油田群岸电应用工程海上EPP平台项目 新泰2×60万千瓦级燃煤发电项目2、无功补偿产业集群
（1）核心产品地位稳固，新产品新市场多点发力
报告期内，面对外部市场环境变化与特高压项目核准节奏波动等多重挑战，无功补偿产业集群紧抓新型电力系统建设与全球能源转型机遇，坚持技术引领、市场攻坚、精益履约、创新驱动，主动调整经营策略、优化资源配置，新业务实现良好增长。
报告期内，无功补偿产业集群持续深耕国网、南网主阵地，巩固电力电容器、互感器核心产品市场地位；干式高压产品实现跨越式增长，成功签订首个无油高压新型产品成套设备合同及首套矿热炉型短网补偿成套装置合同，是该产品从研发走向商业化应用的重要里程碑；直流支撑电容器迎来重大突破，斩获用于柔性直流输电项目的大型直流支撑电容器批量订单，同步打开构网型直流支撑电容器市场并落地小批量订单，产品应用场景从传统柔直输电拓展至构网型新能源并网领域；脉冲电容器实现突破性进展，与电磁脉冲装备领域领先企业建立战略合作，成功参与国家级科研平台项目，并在新能源储能领域取得防护电容器订单，产品系列不断丰富，具备多规格、多场景的供货能力，技术能力在高端科研项目和头部企业项目中得到充分验证和持续提升。报告期内，无功补偿产业集群借助国内长期合作出海总包型企业，积极参加海外市场拓展，供货产品覆盖工矿企业产线、试验检测、电网建设等应用场景，同步推进北美、东南亚等重点区域多个项目，为海外业务培育新增长点。
（2）推进新产品产业化落地，前瞻布局构网型储能
报告期内，无功补偿产业集群加快直流支撑电容器产品技术研发，推动脉冲电容器、SVG直流支撑电容器产业化落地；完成脉冲电容器系列化方案设计及MKMJ35-254样机试制，巩固该细分赛道的先发优势；完成SVG产品型式试验并批量出货，开展基于RT-LAB的半实物仿真开发和高低穿越功能设计，以满足新能源及新型电力系统的需求；推进基于高压链式高倍率储能型STATCOM的关键技术研究和样机研制，为抢占构网型储能装备赛道奠定坚实的技术基础；结合省重点项目，深化产学研合作，推进磁约束核聚变冲击功率动态调控装置研制及衍生应用，以及基于数字孪生的智能SVG监测系统研发与示范应用，持续提升无功补偿领域的技术纵深与综合竞争力。
阿坝-成都东1000kV特高压交流工程 巴西伊泰普直流改造项目直流支撑电容器 脉冲电容器
3、中低压成套开关设备产业集群
（1）国内基本盘深耕巩固，海外市场多形式拓展
报告期内，中低压成套开关设备产业集群深耕国内市场，稳固电网、能源、轨道交通、工业终端等传统优势领域基本盘，多渠道、多方式拓展海外市场，市场结构不断优化、订单质量稳步提升。
报告期内，中低压成套开关设备产业集群保持电网市场行业竞争位次领先，实现国网总部开关柜类参标项目全部中标，斩获国网2026年第一批配网大区联合招标一二次融合产品订单，特高压及新能源配套项目成套设备订单持续取得，积极拓展电网服务类市场并成功中标国网四川、重庆电力公司服务项目；实现能源领域EPC项目孵化突破，以联合体形式中标贵州沿河县飞谯官风电场一期、二期EPC总承包项目，持续推进宁德时代等重点客户项目落地，启动储能行业头部企业的供应商准入工作；稳固轨道交通领域业务，新中标常州地铁及东莞地铁2号线三期项目，在北京、天津、重庆、长沙、宁波等多个城市实现改造项目订单落地；聚焦工业终端领域优质客户需求，取得陕煤集团等客户年度集采订单，深化胜宏科技等客户业务长期合作，新开拓龙成集团等大客户，多个重点项目顺利交付投产，进一步夯实行业地位与品牌影响力；以智算中心整体供配电解决方案为核心，紧跟互联网云服务商及运营商的大型数据中心及智算中心的建设节奏，持续落地算力产业链配套项目，加快布局算力供电战略赛道。
报告期内，中低压成套开关设备产业集群持续深化与数字能源头部企业在新能源光伏智能配电产品领域的生态合作，借力优质渠道实现产品间接出海，业务保持稳健增长；加快自主市场开拓，取得阿曼伊布里三期光伏项目、桂鑫钢铁印尼码头项目、胜宏泰国项目、马来西亚KVC项目等订单，同步推进中东、北美、欧洲市场前期布局，海外业务进入渠道合作与自主开拓并进的（2）绿色智能产品扩容，直流配电技术提速报告期内，中低压成套开关设备产业集群不断丰富绿色环保、智能化产品矩阵，完成35kV混合气体C-GIS、BWL-Z智能化低压产品研发并取得型式试验报告，推进10kV环保型C-GIS研制；开展适用24kV中压空气绝缘柜海外资质认证，为国际市场开拓提供准入支撑；推进低压固态断路器、数据中心一体化电力模块/智能小母线/HVDC/基于SST整体解决方案、直流智能配电系统产品研制，加快新型直流配电新产品技术布局，夯实数据中心及智算中心供配电产品基础；
致力于构建电力大模型，升级轨道交通智能运维平台。青岛黄岛世纪110kV变电站工程 广州地铁十二号线中间段
4、高压开关产业集群：环保超高压产品攻坚，核心元件自主可控
报告期内，高压开关产业集群蓄势聚力，稳步推进电网、新能源及工业终端等市场拓展，GIS产品成功中标惠州220kV谟岭输变电工程扩建、惠州科创绿湾200MW/400MWh独立储能电站及佛山南海里水镇200MW/400MWh储能等多个项目，圆满完成当江荣330kV变电站工程等项目交付工作，筑牢市场基础及提升品牌影响力；积极布局绿色环保及超高压产品，完成110kV无SF6GIS样机研制，开展550kVGIS技术研究；向上游核心主元件延伸，完成252kVGIS用双断口隔离开关样机研制，提升产品链自主可控水平；开展面向海外市场的145kV罐式断路器研发，构建符合国际标准的产品体系。当江荣330kV输变电工程 220kV马家磅变电站工程
5、材料产业集群：材料组件基础夯实，精加工降本双线推进
报告期内，材料产业集群持续夯实电力装备用材料及组件基础，针对重点客户完成母线工艺改进和设备升级，提升产品加工精度与良品率；高品质铜排持续扩大电网、新能源、数据中心及智算中心等客户市场份额，加速新产品开发攻关，拓展精加工客户场景，为公司新兴业务布局积蓄动能；配套电镀业务稳产扩产，投入运营镀镍银合金生产线，显著降低生产成本，打造核心竞争优势。机加工铜排 龙门挂镀镍产线
（二）质量优先战略落地，数字化智能化升级
报告期内，公司全面贯彻落实“质量优先战略”，推行全面质量管理，深入实施“6化-6S-4关键”现场精益质量管理模式，不断提升产品质量水平与顾客满意度；充分发挥首席质量官作用，牵头组织制定年度事业部质量提升计划方案，从检验标准、技术规范、人员培训到供应商、过程及成品质量等维度一体推进，各项提升举措扎实推进、落地见效，以体系化、全员化的质量管控为公司产品品质提升与品牌信誉建设提供了坚实保障；配电柜产品成功通过数据中心头部企业的质量管理、制程、交付、社会责任、产品环保等体系审核认证，具备海外环保订单的生产、投标资格，为国际市场开拓和国际化战略落地提供有力支撑。
报告期内，公司数字化建设紧扣核心管理诉求，锚定“提升效能、优化运营、防范风险”三大目标，系统推进子公司业财一体化进程，通过统筹建设统一资金、统一ERP、统一物料主数据及电子档案等数字化系统，构建集团级业财智造平台，有效贯通运营数据链路，实现从集团总部至子公司、从财务前端至业务末端的透明化管控与精准决策，持续夯实信息技术（IT）、运营技术（OT）与人工智能（AI）融合的数字底座，深度梳理业务规则与数据治理，为组织效率跃升夯实根基；在此数字底座基础上，公司确立“以点带面、从标杆场景向全链条延伸”的AI应用总体思路，坚持“场景驱动、数据先行、人机协同、小步快跑、价值度量”原则，优先选择数据成熟、价值明确、风险可控、高频重复的场景切入，以标杆应用建立信心，逐步向纵深与协同演进。
公司已建成多个“智能数字化工厂”，积累海量生产、质检、工艺、投标、经营等融合数据资产，未来将逐步构建统一数据层、可复用AI能力层、便捷用户交互层的AI三层架构。
（三）组织变革纵深推进，人才机制持续完善
报告期内，公司持续强化“集团管控、集约经营”发展战略，围绕战略部署，规划构建高效联动的产业集群运营体系，推动市场、技术、管理多维协同赋能；聚焦战略目标，纵深推动组织变革，有序推进组织架构优化与管控体系迭代；强化“选育用留”全链条人才机制，持续完善分层分类的培养与激励体系，有效激活组织内生动力，为公司高质量发展提供坚实的组织保障与人才支撑。
报告期内，公司持续加大研发投入，统筹推进共性底层技术与前沿新品开发，积极布局西安研发中心建设，依托西安独特的人才聚集优势与科研积淀，搭建校企联合研发平台，为吸引高端人才、补齐技术创新短板创造条件，支撑“十五五”中长期产品规划与市场增长目标。2026年7月，西安研发中心正式成立，研发创新体系建设迈出重要一步。
报告期内，公司2026年第一期员工持股计划经董事会、股东会审议通过并正式发布，聚焦核心研发、销售骨干等关键人才，以公司回购股份为股票来源，配套设置业绩考核指标，建立“利益共享、风险共担”的长期激励约束机制，推动员工利益与公司发展同频共振，持续丰富分层分类的激励体系，有效激活核心团队干事创业热情，为公司高质量发展凝聚人才合力、注入内生动力。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
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