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| 许昌智能(920496)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 七、 经营情况回顾
（一） 经营计划
报告期末，公司总资产 1,091,871,323.60元，比年初增加 4.82%。实现营业收入 305,531,010.55元，比上年同期增加 19.45%，归属于上市公司股东的净利润 1,674,708.67元，比去年同期减少 70.57%。 2026年上半年，公司持续贯彻“国际优先、国网优先”战略，立足全球能源转型与新型电力系统建设浪潮，紧扣国家“双碳”目标与“一带一路”战略部署，聚焦智能配电网、新能源、国际业务三大主线，推动公司实现从市场驱动向技术驱动的深刻转型，坚持分子公司及事业部自主创业，确立以市场为导向、以净利润为考核目标的经营管理模式，全面提升内控管理、预算管理、完善法人治理结构，落实“以市场为中心的运营体系”，为“十五五”时期高质量跨越式发展筑牢坚实根基。市场方向：全面贯彻“国际优先、国网优先”战略，建立“权责清晰、机制健全、战力突出”的专业化销售体系，成为集团市场拓展主引擎，实现“国网稳基、行业增量、国际突破”的格局。产品方向：聚焦新型电力系统核心赛道，强化技术壁垒。以“高端化、智能化、绿色化”为研发定位，重点布局智能电网核心装备、新能源与用电设备领域、新能源开发与售电业务三大产品领域，构建差异化竞争优势。
（二） 行业情况
2026年上半年，国内智能配用电、配网自动化行业整体维持稳健增长、结构性分化格局。
1、需求端景气结构性上行
国家电网、南方电网持续加大配电网数字化、智能化改造投入，2026年上半年两网配网投资稳步落地，配网一二次融合终端、智能保护装置、环网成套设备招标规模同比实现增长；分布式光伏、用户侧储能、光储充一体化项目持续推进，带动新能源配套配电保护、能量管理系统需求扩容；轨道交通、数据中心、工业园区新型基础设施建设，持续拉动中低压智能变配电系统市场需求。
2、周期波动特征显现
行业存在明显订单季节性、招标周期波动：每年上半年为电网集中招标启动期，项目订单逐步落地、排产交付持续爬坡，但项目从中标、生产、发货到收入确认存在周期，上半年较多订单将在下半年转化为营业收入。
3、市场竞争持续加剧
行业市场呈现 “总量增长、竞争加剧”态势：中低端成套设备、通用终端领域价格竞争持续；具备软硬件一体化、系统解决方案能力、满足新能源高渗透率场景的高端智能测控、自愈保护产品议价能力更强，利润水平相对稳定。行业市场参与者数量较多，中小厂商集中在标准化成套设备赛道，低价竞标现象普遍，持续挤压产品毛利率；头部大型电气集团依托全产业链优势加大市场拓展，市场竞争烈度提升。
4、原材料与供应链波动风险
铜、绝缘材料、主控芯片、电力电子器件价格阶段性波动，供应链交付周期不稳定，对企业成本控制、生产排产管理形成挑战。
5、政策法规变动对公司经营的双向影响
国家发改委、国家能源局持续推进《新型电力系统建设三年攻坚行动方案（2025—2027年）》《关于促进电网高质量发展的指导意见》，加快配网数字化、源网荷储协同体系建设；出台政策支持用户侧储能、多用户绿电直连、智能微电网试点建设，鼓励综合能源服务商业模式创新。配网智能化改造、新型电力系统、分布式新能源相关政策持续创造增量订单，直接拉动公司配网自动化终端、智能继电保护、光储充微电网系统业务增长。能源装备国产化、电力监控安全防护政策，有利于公司发挥自有软硬件研发优势，持续拓展国家电网、南方电网、地方能源平台合格供应商份额。政策变动带来的新增订单，同样公司也面临进一步的挑战与经营压力：1）新标准持续提高产品研发与认证成本：各类新规范、新标准要求产品在硬件防护、通信协议、网络安全、故障算法持续迭代，公司需要持续投入研发、型式试验与产品认证，短期增加费用支出；2）招标规范性提升同时价格管控持续存在：电网集中采购机制持续完善，门槛提高利好规范经营企业，但中长期招标降本导向仍在，通用标准化产品盈利承压。行业价格竞争、技术快速迭代、新标准持续出台、项目回款周期拉长等因素仍将持续存在。公司需要持续优化产品结构，提高高附加值系统解决方案业务占比，加大核心软件平台研发投入，优化供应链管理与项目全周期风控，持续巩固细分赛道差异化竞争优势。
（三） 新增重要非主营业务情况
（四） 财务分析
1、 资产负债结构分析
一年内到期的非
流动负债 18,494,895.52 1.69% 27,286,768.28 2.62% -32.22%
资产负债项目重大变动原因：
1、报告期公司货币资金较上年期末减少43.28%，主要系报告期内公司购买理财产品、本期业务规模增
长，采购付款增加所致；
2、报告期公司应收票据较上年期末减少46.86%，主要系报告期内公司已背书未到期的银行承兑汇票减
少所致；
3、报告期公司存货较上年期末增加68.24%，主要系报告期内公司原材料储备、在制品增加所致；
4、报告期公司投资性房地产较上年期末减少100.00%，主要系报告期公司生产车间不再对外出租，自用所致；
5、报告期公司在建工程较上年期末减少45.32%，主要系报告期公司生产设备达到验收条件转入固定资
产所致；
6、报告期公司短期借款较上年期末增加139.70%，主要系报告期公司取得短期借款所致；
7、报告期公司预付账款较上年期末增加91.67%，主要系报告期公司为应对原材料价格变动以及生产货
期要求，支付材料预付款所致；
8、报告期公司合同资产较上年期末增加82.72%，主要系报告期公司收入规模增长，未到期质保金增加所致；
9、报告期公司其他非流动资产较上年期末增加72.60%，主要系报告期公司支付设备预付款项增加所致；
10、报告期公司合同负债较上年期末增加324.38%，主要系报告期公司收到的合同预收款项增加所致
11、报告期公司应付职工薪酬较上年期末减少100%，主要系报告期公司支付计提的2025年度年终奖所致；
12、报告期公司其他应付款较上年期末减少74.42%，主要系报告期公司支付往来款所致；
13、报告期公司一年内到期的非流动负债较上年期末减少32.22%，主要系报告期公司归还长期借款所致。
2、 营业情况分析
（1） 利润构成
1、报告期公司资产减值损失较上年同期增加735.77%，主要系报告期公司存货跌价损失增加所致；
2、报告期公司投资收益较上年同期减少248.86%，主要系报告期公司联营企业亏损所致；
3、报告期公司公允价值变动收益较上年同期增加100%，主要系报告期公司未发生该类型业务所致；
4、报告期公司资产处置收益较上年同期减少2004.13%，主要系报告期公司出售房产所致；
5、报告期公司营业利润较上年度减少86.48%,主要系报告期公司电力设备行业竞争加剧，产品售价较上
年有所下降，毛利率下降，联营企业亏损及存货跌价损失计提增加所致；
6、报告期公司营业外支出较上年同期增加289.29%，主要系报告期公司发生非经常性支出所致；
7、报告期公司净利润较上年同期减少79.62%，原因同“营业利润”；
8、报告期公司所得税费用较上年同期减少3214.00%，主要系报告期公司递延所得税资产增加所致。
（2） 收入构成
1、报告期公司高低压成套开关设备及智能开关元件收入较上年同期增加220.57%，主要系报告期公司上
半年公司聚焦国网等重点核心客户，国网及轨道交通收入增加所致；
2、报告期公司配用电自动化系统及智能元件收入较上年同期减少 64.44%，主要系报告期公司该类型产
品本期中标金额下降所致；
3、报告期公司新能源项目收入较上年同期减少54.82%，主要原因系报告期公司受新能源行业政策调整、
利润空间压缩等多方面综合因素影响，致使本年项目落地比例较低所致。
4、报告期公司电力工程总承包项目收入较上年同期减少 94.91%，主要系报告期公司优化业务布局，主动收缩该类业务规模所致；
5、报告期公司加工服务及其他收入较上年同期减少 65.88%，主要系报告期公司提供服务类订单减少所
致；
6、报告期公司其他业务收入较上年同期增加121.53%，主要系报告期公司提供技术服务费所致。
3、 现金流量状况
1、报告期公司经营活动产生的现金流量净额较上年同期减少 1024.50%，主要系报告期公司购买商品、
接受劳务支付的现金增加所致。
2、报告期公司投资活动产生的现金流量净额较上年同期减少373.87%，主要系报告期公司购买理财产品
所致。
3、报告期公司筹资活动产生的现金流量净额较上年同期减少22.30%，主要系报告期公司偿还借款所致。
4、 理财产品投资情况
公司作为单一委托人委托金融机构开展资产管理，或投资安全性较低、流动性较差的高风险委托理财具体情况
5、 私募股权投资基金投资情况
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