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| 七彩化学(300758)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
一、报告期内公司从事的主要业务
公司始终锚定“以高性能有机颜料为基础，氨氧化为纽带，打造细分高端有机新材料国际领军企业”的核心发展战略，推动产业链与创新链双向融合、协同赋能，构建起高性能有机颜料、特种新材料、材料单体三大协同发展的产业体系。公司产品广泛应用于油墨、涂料、塑料、特种薄膜、电子、光伏电池片等中游加工领域，终端覆盖工程机械、矿山开采、页岩气开发、造纸、电子制造、新能源等国民经济核心领域。
（一）报告期内公司经营所处的外部环境分析
1.宏观经济形势
全球经济复苏节奏放缓，发达经济体终端需求疲软，国际贸易格局持续重构，全球化工产业链区域化、本土化趋势加剧；国内经济坚持稳增长、调结构主线，制造业高端化、智能化、绿色化转型持续深化，实体经济复苏态势逐步巩固。
从下游需求端来看，有机颜料核心应用领域中，建筑涂料市场保持平稳运行，工程机械、汽车、集装箱等工业涂料领域需求稳中有升，包装印刷、出版印刷行业需求韧性凸显，带动油墨市场稳步扩张，通用改性塑料、家电、电子电气等塑料制品领域需求保持刚性。同时，下游行业高端化转型趋势显著，对高性能、环保型、定制化有机颜料的需求持续扩容，为公司核心业务发展提供了广阔的市场空间；国内产业链自主可控要求持续提升，高端有机颜料国产化替代进程加速，为公司突破外资技术壁垒、拓展全球市场创造了有利条件。
2.产业发展政策环境
报告期内，国家持续出台政策推动精细化工行业高质量发展，“十四五”期间奠定的行业高端化、绿色化发展基调持续深化。
“十五五”阶段精细化工与新材料产业高端升级的政策导向逐步明确，高性能、环保型有机颜料被纳入先进基础材料提升与化工新材料补短板的重点支持范畴，行业高端化、绿色化的发展路径进一步清晰。
在细分领域，GB30981系列涂料有害物质限量强制性国家标准于2026年6月1日正式实施，全面替代原有2020版旧标准，重金属限值进一步分级收紧，从政策法规层面持续巩固铅铬颜料替代的刚性约束；联合国环境署持续推进全球铅铬颜料禁用进程，为高性能有机颜料替代含重金属颜料提供了明确的政策导向与持续扩容的市场空间。包装、印刷、汽车等行业的环保升级与产业扶持政策，推动水性油墨、环保型涂料等产品市场占比持续提升，倒逼上游化工行业向环保化、高性能化转型，为公司全业务发展体系营造了良好的政策环境。
3.环保政策环境
报告期内，国内化工行业环保监管长效机制持续深化，VOCs全过程管控、重金属污染防治、危险废物规范化管理等政策持续收紧，“双碳”目标下绿色低碳生产成为行业发展的硬性要求，环保不达标的中小产能持续出清，行业集中度稳步提升。
全球范围内，欧美等发达经济体持续加严含重金属颜料的禁用政策，已在大部分领域实现铅铬颜料全面替代；同时针对有机颜料、特种化学品的环保技术壁垒持续升级，欧美发达市场水性油墨等低VOC产品在全球油墨市场份额超40%且仍在上升，倒逼全球有机化工新材料行业加速向环保型、高性能产品转型。环保政策的持续趋严，使得具备环保技术优势、绿色生产能力、环保型产品布局的企业获得更大的发展空间，行业竞争核心向技术、环保、合规能力维度集中。
4.进出口贸易政策
报告期内，RCEP协定持续深化落地，亚太区域内关税减免、贸易便利化政策为公司有机颜料、特种新材料等产品出口日本、韩国、东南亚等亚太国家和地区创造了有利条件；国内出口退税政策保持稳定，有效降低了公司外销业务的经营成本，提升了产品在国际市场的价格竞争力。
同时，全球贸易摩擦仍存在不确定性，欧美地区针对化工产品的环保技术壁垒（如欧盟REACH法规）持续升级，部分高端产品海外认证周期较长，七彩化学利用自身合规方面优势，加大资源投入，迎接挑战；而国内针对高端精细化工品进口替代的扶持政策持续发力，为公司打破国际巨头垄断、提升国内高端市场份额提供了政策保障。
5.上下游产业链情况
（1）上游产业链
公司三大业务上游均以石油化工产业链为基础，核心原材料包括各类胺类、苯类、酸类、碱类等基础化工品，供应链具备较强的协同性与共享性。报告期内，国际原油价格宽幅波动，导致基础化工原材料价格出现阶段性涨跌，对公司生产成本控制带来一定挑战；同时，国内化工行业供给侧改革持续深化，上游基础化工产能向头部企业集中，原材料供应集中度提升，具备规模化采购能力、全产业链布局的企业在供应链稳定性与成本控制上更具优势。
（2）下游产业链
据中国染料工业协会发布的行业报告统计，国内有机颜料下游应用核心集中于油墨、涂料、塑料三大领域，其中油墨行业用量占比约40%，涂料行业用量占比约28%，塑料行业用量占比约27%，其他行业用量占比约5%。
油墨行业中，数字印刷、包装印刷成为市场增长主力，水性油墨市场占比持续提升，对适配环保油墨的高性能有机颜料需求快速增长；涂料行业分为建筑涂料与工业涂料，广泛应用于建筑、汽车、船舶、工程机械、集装箱等领域，工业涂料需求复苏态势显著，铅铬颜料替代带来的高性能颜料需求持续释放；塑料行业中，产品广泛应用于家电、汽车、电子电气、包装等领域，塑料制品的多样化发展推动有机颜料向定制化、高性能化方向创新。
下游行业的高端化、环保化转型，推动产业链利润向具备高端产品供给能力、定制化服务能力的上游头部企业集中。
（二）行业发展状况及总体供求趋势
我国有机颜料行业历经初步发展、快速发展和高质量发展三个阶段，目前已成为世界最大的有机颜料生产国，行业发展已从规模扩张阶段进入结构优化、高质量发展的核心阶段。计划经济时期，行业整体发展缓慢，产能与品类难以匹配市场需求；改革开放后，民营企业快速崛起，海外龙头企业陆续进入中国市场，行业技术与产能实现跨越式提升；进入21世纪，我国有机颜料行业在产品品类、质量管控、品牌建设、自主研发及出口规模等方面实现全面突破，全球产业地位持续巩固。
从行业发展现状来看，有机颜料市场呈现多元化、两极分化的发展格局，市场参与者众多，竞争态势激烈。大型企业凭借资金、技术和品牌优势，在高端产品领域占据主导地位，引领行业技术与产品升级方向；中小企业多集中于中低端市场，通过差异化竞争满足特定客户群体需求，行业中低端领域产能过剩、价格竞争激烈。产品结构方面，中低端有机颜料仍占据市场较大份额，但随着市场需求升级与环保政策趋严，高性能、环保型有机颜料的市场占比正逐步提升，产品多元化、定制化趋势日益明显。
从行业总体供求趋势来看，供给端，环保监管长效机制持续加速行业中小落后产能出清，行业头部企业持续加大高端产能布局，产品结构加速向中高端优化升级，具备全产业链布局、环保技术优势、自主研发能力的企业有效供给能力持续提升，行业供给集中度稳步提高；需求端，油墨、涂料、塑料三大传统核心领域需求保持稳中有升的基本盘，高端工业涂料、环保型水性油墨、高端改性塑料等细分赛道需求快速增长，叠加全球铅铬颜料禁用进程加速带来的刚性替代需求，高性能有机颜料市场需求将保持持续增长态势。行业整体呈现“中低端经典颜料产品供过于求、高端高性能环保颜料产品供不应求”的长期供求格局。
（三）市场竞争格局
全球高性能有机颜料市场长期由国际化工巨头主导，其凭借百年技术积累、全球品牌影响力、全品类产品矩阵与全球化渠道布局，占据全球高端市场主要份额，掌握行业核心技术与定价话语权，然而俄乌战争以及中东动荡，导致欧洲化工行业成本激增，欧洲企业的竞争力持续下降中。
国内市场竞争呈现明显的分层特征：大量中小企业集中于中低端经典有机颜料领域，行业准入门槛较低，产能严重过剩，市场以价格竞争为主，行业集中度极低；以公司为代表的国内头部企业，凭借持续的技术研发、全产业链布局、环保合规优势，在高性能有机颜料领域实现核心技术突破，打破了国际巨头的长期技术垄断，成为国内铅铬颜料替代的核心供应商，直接参与全球高端市场竞争。
未来，随着环保政策持续趋严、下游行业高端化转型加速，国内有机颜料行业集中度将持续提升，市场资源、客户订单将持续向具备技术、环保、产业链、品牌优势的头部企业集中，行业竞争将从价格竞争转向技术、品质、服务、品牌的全方位高端化、差异化竞争。
（五）公司所处产业链与行业地位
1.公司所处产业链
从公司主营业务产业链来看，有机颜料行业上游为石油化工行业，核心原材料包括各类胺类、苯类、酸类、碱类化工品；行业中游为有机颜料生产制造环节，核心产品涵盖经典有机颜料与高性能有机颜料；行业下游为油墨、涂料、塑料、橡胶、合成纤维等加工制造行业，终端应用覆盖食品包装、液晶电子、化妆品、印刷、汽车、建筑及其他工业制造领域，下游应用场景十分广泛。
2.公司行业地位
经过多年的探索与钻研，公司已成长为国内高性能有机颜料领域的领军企业，搭建了以苯并咪唑酮系列为代表的高性能有机颜料为主、溶剂染料和中间体为辅的产品结构，在国内高性能有机颜料市场占据重要地位，同时在国际市场竞争中具备较强的综合优势。
在技术与产品层面，公司通过持续技术研发、工艺改良与精细质量控制，突破了高性能有机颜料核心合成技术，产品在色牢度、耐候性、耐化学性、环保性等核心指标上达到国际先进水平，色区覆盖全面，成本优势显著，已成为国内铅铬颜料替代的主力军，产品性能与应用效果得到集装箱涂料、工程机械涂料、工业涂料、汽车涂料等行业龙头企业的广泛认可。
在市场与品牌层面，公司通过高效的产业链管理与全渠道营销布局，不仅实现了国内市场的深度覆盖，还建立了完善的全球化销售网络，产品远销全球多个国家和地区，与国际化工巨头建立了稳定的直销合作关系，是国内少数能够直接参与全球高端有机颜料市场竞争的本土企业。
（六）行业的周期性、区域性和季节性特征
1.周期性特征：公司主营的溶剂染料、高性能有机颜料，下游应用覆盖油墨、涂料、塑料、橡胶等国民经济众多领域，行业整体与宏观经济存在一定相关性，但下游应用场景分散，单一领域波动对行业整体影响有限，因此行业周期性特征较弱。
2.区域性特征：我国染料、颜料生产企业呈现显著的区域集聚特征，产能主要集中于江苏、浙江、上海等长三角地区。
3.季节性特征：从生产与销售两端来看，染料、颜料产品的下游需求全年分布相对均衡，无明显的淡旺季区分，行业季节性特征较弱。
（七）公司经营模式
公司采用“年度计划统筹+月度动态调整”的采购管理模式。每年年初，结合历史销售数据与当年市场需求预测，制定全年销售、生产及原材料采购计划；原材料采购实行月度滚动管理，具体流程为：销售部拟定次月销售计划并提交给物流部，物流部结合该计划组织销售部、制造部共识最终产销计划，并根据生产计划、安全库存及最小采购量提出原料请购申请，采购部则综合请购计划及市场价格走势，通过招标、议价、战略采购等合规方式向合格供应商完成采购。
原材料到厂后，质量部严格按照《原料检验规程汇编》进行抽样检验，检验合格后方可办理收货、付款手续；若检验不合格，将按既定流程办理退货或与供应商协商妥善处理。
供应商管理方面，公司建立了完善的筛选与动态管控体系：采购部每年依据质量部出具的重点原料清单以及《采购管理控制程序》，开展合格供应商筛选与动态管理工作。针对新增采购需求，采购部在全球范围内筛选资信良好的生产厂商，要求其提供产品质量标准及样品；样品通过质量检测与小试验证后，公司将对供应商的管理体系、合规生产能力、产能稳定性等进行全面尽职调查，最终确定合格供应商。新供应商准入后，公司将通过小试、小批量生产持续验证原材料质量稳定性，切实保障供应链安全。
2.生产模式
公司在自主生产环节采用“以销定产为主、安全库存为辅”的核心生产策略。每年年初，结合历史销售数据与当年市场预判，制定各产品全年生产计划并分解至月度执行；在实际生产过程中，在年度计划基础上，结合已承接订单与库存动态调整生产排期。鉴于公司产品化学反应链条长、生产工序繁杂、周期久，而下游客户普遍对交货周期有较高要求，公司会储备合理规模的安全库存，确保快速响应客户需求。
生产车间依据生产计划，统筹协调原料供应、人员调配与设备运维，有序完成化学合成、颜料化及表面处理等核心生产流程；制造部负责半成品的粉碎、拼混、包装工作。完成后按流程办理成品入库手续。
针对多品类产品生产需求，公司采用“专线专用+柔性共线”的生产组织模式：对产量大的核心产品，设置专用生产线保障稳定量产；对产量小、生产工艺相近的产品，通过调整生产线设备连接方式、优化生产参数，实现柔性化生产。考虑到共线生产切换时，设备清洗、调试需消耗一定人力与时间成本，公司会通过科学的生产计划安排，对相关产品进行适度库存储备，保障后续市场供应。生产全流程中，质量部严格按照产品检测标准，对在制品与成品进行全环节质量检测，确保产品质量稳定可控。
3.销售模式
公司采用直接买断式销售模式独立开展市场经营，按客户采购用途划分，主要分为生产型直销客户与贸易型经销商客户两大类。
经销模式是公司核心销售渠道，核心原因在于：一是颜料行业下游客户覆盖油墨、涂料、塑料、橡胶等多个领域，客户数量庞大且分布分散，仅依靠公司自有销售团队难以实现市场全面覆盖；二是下游客户为满足产品色彩多样性需求，颜料采购呈现“小批量、多品种”的特点，终端用户单次单品类采购量较小，且需多品类颜料混合调色，而经销商可提供多厂商、多品类颜料的一站式采购服务，因此经销商是染颜料行业的核心流通载体。
按销售区域划分，公司销售分为内销与外销两大板块。外销客户主要分为两类：一类为全球大型化工企业，公司对其主要采用直销模式；另一类为境外中小客户，公司通过与海外销售公司协同合作和海外经销商，依托其本地化客户资源与渠道优势，实现海外市场覆盖与产品销售。
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三、主营业务分析
概述
参见“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。
公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。
四、非主营业务分析
☑适用□不适用
五、资产及负债状况分析
1.资产构成重大变动情况
一年内到期的非
流动负债 390,648,020.28 9.76% 352,169,294.45 8.99% 0.77%
其他流动负债 191,011,479.00 4.77% 164,638,298.82 4.20% 0.57%其他非流动负债 384,750,000.00 9.61% 384,750,000.00 9.82% -0.21%2.主要境外资产情况☑□3.以公允价值计量的资产和负债☑适用□不适用交易性金融资产其他变动系：报告期孙公司研新公司持有的美元现金基金，汇率变动影响-58,941.62元。报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化□是 ☑否4.截至报告期末的资产权利受限情况期末
六、投资状况分析
1.总体情况
☑适用□不适用
（1）委托理财情况
☑适用□不适用
报告期内委托理财概况
公司作为单一委托人委托金融机构开展资产管理，或投资安全性较低、流动性较差的高风险委托理财具体情况
□适用 ☑不适用
（2）衍生品投资情况
☑适用□不适用
1）报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
☑适用□不适用核算具体原则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 公司根据《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》《企业会计准则第37号——金融工具列报》等相关规定，对开展的美元掉期业务与利率期权业务进行核算和列报，反映报表相关项目。与上一报告期相比没有发生重大变化。的说明 本报告期，实际损失金额为60.41万元。套期保值效果的说明 公司根据具体情况，适度开展外汇套期保值业务与利率衍生品交易业务，能有效降低外汇市场风险，规避汇率风险。衍生品投资资金来源 自有资金报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） （一）风险分析：
1.市场风险：外汇及利率衍生品交易合约汇率、利率与到期日实际汇率、利率的差异将产生交易损益。在外汇及利率衍生品的存续期内，每一会计期间将产生重估损益，至到期日重估损益的累计值等于交易损益。
2.违约风险：公司在开展金融衍生品交易业务时，存在交易对方在合同到期无法履约的风险。
3.内部控制风险：公司在开展金融衍生品交易业务时，存在操作人员未按规定程序审批及操作，从而可能导致金融衍生品交易损失的风险。
4.法律风险：公司在开展金融衍生品交易业务时，存在操作人员未能充分理解交易合同条款和产品信息，导致经营活动不符合法律规定或者外部法律事件而造成的交易损失。
（二）控制措施：
1.公司财经管理部负责金融衍生品交易的具体操作办理及交易前的风险评估，交易前，财经管理部会充分分析交易的可行性及必要性，当市场发生重大
变化时及时上报风险评估变化情况并提出可行的应急止损措施。
2.在进行金融衍生品交易前，在多个市场与多种产品之间进行比较分析，选择最适合公司业务背景、流动性强、风险较可控的金融衍生工具开展业务，并选择具有合法资质和资金实力的大型银行等金融机构开展业务，经批准后方可交易。
3.预先确定风险应对预案及决策机制，专人负责跟踪衍生品公允价值的变化，及时评估已交易衍生品的风险敞口变化情况，定期汇报。在市场波动剧烈或风险增大的情况下，增加汇报频次，确保风险预案得以及时启动并执行。
4.公司审计部门定期或不定期对业务相关交易流程、审批手续、办理记录及账务信息进行核查。
已投资衍生品报告期
内市场价格或产品公
允价值变动的情况，对衍生品公允价值的分析应披露具体使用的方法及相关假设与参数的设定 计量未到期美元掉期公允价值的相关参数采用主办银行远期外汇牌价与协议汇率之间的差额，确认交易性金融资产或交易性金融负债；计量未到期利率期权公允价值的参数采用主办银行市场利率与协议利率之间的差额，确认衍生金融资产或衍生金融负债。涉诉情况（如适用） 不适用2）报告期内以投机为目的的衍生品投资□适用 ☑不适用公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。
七、重大资产和股权出售
1.出售重大资产情况
□适用 ☑不适用
公司报告期未出售重大资产。
2.出售重大股权情况
□适用 ☑不适用
八、主要控股参股公司分析
☑适用□不适用
九、公司控制的结构化主体情况
□适用 ☑不适用
十一、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
☑适用□不适用
接待时间 接待
地点 接待方式 接待对
象类型 接待对
象 谈论的主要内容及提供的资
料 调研的基本情
况索引
2026年5
月13日 线上 网络平台
线上交流 其他 投资者 详见公司于2026年5月14日在巨潮资讯网披露投资者关系活动记录表 巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）
十二、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 ☑否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 ☑否
十三、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 ☑否
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