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| 华光源海(920351)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 七、 经营情况回顾
（一） 经营计划
报告期内，公司全体员工团结协作、锐意进取，持续强化内部控制体系建设，2026年上半年取得了稳健的经营业绩，主要体现在以下几方面：
1、经营成果 2026年上半年，公司实现营业收入 830,991,271.34元，同比下降10.92%；归母净利润实现15,026,082.98元，同比下降21.88%；总资产 1,046,084,937.62元，同比下降1.79%；净资产451,831,167.56元，同比增长3.44%，报告期内，公司制定了经营计划，从财务指标来看基本完成任务。
2、规范管理
公司坚持合法合规运营，报告期内公司三会均按照公司章程及相关法律等各项议事规则独立运行，公司治理结构规范有效。公司重大生产经营决策、投资决策及财务决策均按照《公司章程》及有关内控制度规定的程序和权限进行。
3、市场开拓
公司坚持"运输代理一体化"核心战略，全力推进三大发展方向：
（1）持续依托内支线航运的坚实基础，坚持“运（输）代（理）一体化”高质量发展方针，深化“江海联运订舱平台”数字化建设与创新，全面构建海陆空全球物流、询价、订舱、运营一体化平台，加快公司科技物流生态体系建设。
（2）积极响应长江经济带“黄金水道”发展战略，在长江经济带25个枢纽港口逐步增设完善业
务网点，目前公司已实现半数核心港口覆盖。同时陆续设立海外子公司，并通过船公司海外网点及CIFA、FIATA等联合协会会员合作，提升公司一站式物流全球服务能力，进一步构建"通江达海、物流全球"的立体化物流服务网络。
（3）持续升级产品体系，逐步完善公司产品矩阵，实现江海联运产品品牌化，公路物流产品精准化，中欧铁路产品协同化，空运航线产品集约化，电商物流产品细分化。
（二） 行业情况
2026年上半年，我国物流运行总体平稳，呈现“总量稳、结构优、质效升”的基本态势。全国社会物流总额181.1万亿元，按可比价格计算同比增长5.1%，高于同期GDP增速0.4个百分点，物流需求对国民经济增长的支撑引领作用持续增强。分季度看，一、二季度分别增长6.2%、4.4%，增速总体运行在合理区间。
一、物流需求规模持续扩大，结构优化与动能转换特征突出
根据中国物流与采购联合会发布数据，2026年上半年，全国社会物流总额181.1万亿元，按可比价格计算，同比增长5.1%，整体仍保持5%以上较快增长。分季度看，一、二季度分别增长6.2%、4.4%，增速总体运行在合理区间。从与宏观经济的联动表现来看，上半年我国GDP同比增长4.7%，社会物流总额增速高于GDP增速0.4个百分点，物流需求对国民经济增长的支撑引领作用持续增强。从工业品物流看，上半年工业品物流总额同比增长5.4%。行业结构性分化特征持续显现：传统领域物流需求延续低位运行，随着新质生产力加快培育，高端制造领域物流需求保持强劲增势，高技术制造业和数字产品制造业分别增长13.3%和 12.3%。物流需求高端化趋势凸显，成为支撑工业品物流增长的核心动能。从物流业景气情况看，上半年中国物流业景气指数平均值为49.9%，比一季度平均值回升0.3个百分点。6月份中国物流业景气指数达到50.6%，较上月回升0.3个百分点，新订单指数连续4个月回升，行业景气水平企稳回升。从市场规模看，上半年物流业总收入7.2万亿元，同比增长4.7%。
二、进出口贸易高增长带动国际货代需求
根据海关总署发布数据，2026年上半年，我国货物贸易进出口增势强劲。据海关统计，上半年我国货物贸易进出口贸易总值25.47万亿元，历史同期首次突破25万亿元，同比增长16.9%。其中，出口14.73万亿元，同比增长13.4%；进口10.74万亿元，同比增长22.1%。进口增速高于出口8.7个百分点，推动进出口平衡发展。二季度进出口总值13.61万亿元，同比增长18.4%，为2021年三季度以来季度同比最高增速；其中6月进出口4.78万亿元，同比增长24.2%，货物贸易进出口连续17个月保持增长。从出口产品结构看，出口产品结构进一步优化。上半年出口机电产品9.36万亿元，同比增长20.1%，占出口总值的63.5%，较2025年同期提升3.5个百分点；高技术产品出口3.26万亿元，增长39%；
自主品牌出口增长25.4%，占比提升2.4个百分点。
从进口物流看，根据中国物流与采购联合会发布数据，上半年进口物流总额同比增长2.2%。分货类看，大宗原材料进口物流普遍承压，受国内需求结构转型、国际大宗商品价格波动等因素叠加影响，上半年原油、钢材进口量同比分别下降11.4%和11.3%。与此同时，高端制造中间品进口物流展现较强韧性，上半年半导体制造设备、集成电路进口量同比分别增长20.4%和8.1%，产业升级类进口物流需求保持旺盛。进口货类结构由传统大宗商品主导向高附加值品类延伸的趋势持续深化。
三、集装箱运价回升
集装箱运输市场方面，2026年上半年运价整体呈现震荡上行态势。根据国际海事信息网数据，中国出口集装箱运价指数（CCFI）上半年平均值约为1,251.81点，相比2025年同期的1,197.60点上升约4.53%。6月26日CCFI收于1,710.47点，达到上半年最高值。上海出口集装箱运价指数（SCFI）上半年平均值约为1,956.55点，相比2025年同期的1,581.34点上升约23.73%，年内涨幅显著。根据上海航交所发布数据，截至7月3日，SCFI报收3,326.87点，已连续十周上涨，并刷新近四年来新高。
四、长江黄金水道运输保持稳定增长
根据交通运输部长江航务管理局数据，2026年上半年，长江干线港口完成货物吞吐量19.7亿吨，其中集装箱吞吐量1,421.8万标箱，同比增长3.9%。长江航运“十五五”开局之年半年报显示，长江干线保障粮食、能源等重点物资运输5.0亿吨，服务新能源汽车高效运输20万辆。三峡水运新通道、长江口南槽航道治理二期等国家重大工程开工建设，长江干线航道通航能力稳步提升。从内支线集装箱运输看，长江集装箱综合运价指数环比下跌、同比上升，上游、下游运价指数下跌，中游运价指数上涨。沿江地区经济运行总体平稳，但部分制造业复苏节奏趋于放缓，化学纤维及橡胶塑料制品、钢铁冶炼等部分行业需求仍有不足，同时长江进入汛期，航道水深条件改善，船舶运力供给比较宽松，内贸运价下跌。中东局势缓和提振信心，供应链延迟问题有所缓解。欧美国家旺季提前备货，长江沿江地区至欧美、东南亚等航线需求比较旺盛，带动内支线外贸箱量增长，支撑外贸运价有所上涨。交通运输部长江航务管理局协同长江中上游五省市推进“千里轻舟”多式联运体系建设，累计开行航线20条。
五、物流供给能力稳步增强，行业景气水平回升
从市场规模看，根据中国物流与采购联合会发布数据，2026年上半年，物流业总收入 7.2万亿元，同比增长4.7%。从行业景气情况看，上半年，中国物流业景气指数平均值为49.9%，比一季度平均值回升0.3个百分点，行业景气水平企稳回升。铁路货运量质齐升，2026年上半年，国家铁路累计完成货物发送量20.15亿吨，同比增长1.8%。
铁路部门持续开行大宗货物直达列车。
航空物流方面，2026年上半年，民航全行业完成货邮运输量507.3万吨，同比增长6.0%。其中，国际货邮运输量232万吨，增长13.9%，国际业务增速显著高于整体水平。跨境电商作为外贸新业态增长势头强劲。2026年上半年长三角区域进出口总值达9.62万亿元，创历史同期新高，同比增长18%，占全国进出口总值的37.8%。展望2026年下半年，随着政策持续发力，“十五五”规划明确的物流网基础设施建设、多式联运攻坚行动等重大工程加快推进，升级制造、绿色低碳、民生消费等领域物流需求有望延续良好态势。
传统制造中的落后产能或将持续回落，但高技术制造、数字产品制造等新质生产力领域物流需求保持强劲增长。进口跨境物流方面，受国内制造业景气改善以及电子与AI产业链需求带动，下半年进口有望保持较强韧性。
（三） 新增重要非主营业务情况
（四） 财务分析
1、 资产负债结构分析
一年内到期的非
流动负债 6,797,984.10 0.65% 5,005,627.05 0.47% 35.81%
其他流动负债 9,001,944.62 0.86% 4,234,247.29 0.40% 112.60%租赁负债 5,066,861.02 0.48% 4,189,147.71 0.39% 20.95%预计负债 913,987.70 0.09% 913,987.70 0.09% 0.00%递延所得税负债 3,510,073.27 0.34% 3,151,064.83 0.30% 11.39%资产负债项目重大变动原因：
1、 应收票据：本期末1887.42万元，比期初增加748.34万元，增幅65.70%，主要原因系本期收到客户支付的信用等级低的银行承兑汇票较年初增加所致。
2、 存货：本期末1040.16万元，比期初增加426.01万元，增幅69.37%，主要原因系本期末出口业务送货到门业务增加导致合同履约成本增加所致。
3、 在建工程：本期末3271.82万元，比期初增加997.16万元，增幅43.84%，主要原因系公司第二艘新造的船舶按照完工程度支付的工程款增长所致。
4、长期借款：本期末2015.46万元，比期初增加514.43万元，增幅34.27%，主要原因系新建LNG船舶向银行申请的6年长期借款所致。
5、应收款项融资：本期末1013.28万元，比期初增加413.84万元，增幅69.04%，主要原因系本期收到客户支付的信用等级高的银行承兑汇票较年初增加所致。
6、预付账款：本期末2195.04万元，比期初增加793.93万元，增幅56.66%，主要原因系上年下半年收购的湖南汉牛物贸业务增加预付货款所致。
7、长期待摊费用：本期末84.38万元，比期初减少57.29万元，降幅40.44%，主要原因系本期待摊的船舶大修费用降低所致
8、应付票据：本期末579万元，比期初减少1700.59万元，降幅74.60%，主要原因系本期支付供应商的承兑汇票减少所致。
9、合同负债：本期末153.63万元，比期初减少87.36万元，降幅36.25%，主要原因系本期预收代理运费减少所致。10、应付职工薪酬：本期末1559.94万元，比期初减少809.07万元，降幅34.15%，主要原因系本期内支付上年度员工工资及年终奖金所致。
11、应交税费：本期末491.95万元，比期初减少526.77万元，降幅51.71%，主要原因系本期支付上年企业所得税所致。
12、一年内到期的非流动负债：本期末679.80万元，比期初增加179.24万元，增幅35.81%，主要原因系购置新建LNG动力船舶向银行申请的6年长期借款、有部分将在一年内到期及1年内到期的租赁负债增加所致。
13、其他流动负债：本期末900.14万元，比期初增加476.77万元，增幅112.60%，主要系本期已背书未到期的信用等级低的银行承兑汇票增加所致。
2、 营业情况分析
（1） 利润构成
1、 研发费用：本期65.57万元，较上年同期增加15.16万元，同比增加30.08%，主要系本期研发人员编制增加从而导致研发费用中的薪酬费用增加所致。
2、财务费用：本期1022.50万元，较上年同期增加970.53万元，同比增加1867.44%，主要系本期本期美元汇率下行幅度较大，公司持有的美元货币性资产较多，产生汇兑损失。
3、 信用减值损失：本期-603.07万元，较上年同期增加177.76万元，同比增加41.80%，主要系本期公司应收账款增加，按比例计提了坏账准备，同时部分客户的应收账款发生逾期使本期计提的信用减值损失增加。
4、投资收益：本期-1.09万元，较上年同期减少137.75万元，同比减少100.79%，主要系本期暂未收到参股公司江西骅光投资收益所致。
5、 公允价值变动收益：本期-1.74万元，较上年同期增加40.26万元，同比增长95.86%，主要系本期货币互换因美元贬值产生的收益增加所致。
6、 资产处置收益：本期150.19万元，较上年同期增加253.84万元，同比增长244.90%，主要系公司本期处置了一艘老旧船舶所致。
7、营业外收入：本期4.9万元，较上年同期减少218.58万元，同比减少97.81%，主要系本期政府补贴较上年同期减少所致。
（2） 收入构成
1、其他业务类别收入：本期220.66万元，较上年期增加110.70万元，同比增加100.67%，主要系上年下半年收购的湖南汉牛物贸业务增加所致。
2、境外地区收入：本期584.62万元，较上年同期减少1030.90万元，同比减少63.81%，主要系本期华光源海国际物流（越南）有限公司市场开拓难度大，合适客户引入困难导致收入同比下降。
3、 现金流量状况
1、经营活动产生的现金流量净额：本期-1866.10万元，较上年同期增长86.31%，主要原因系本期收回前期应收账款所致。
2、投资活动产生的现金流量净额：本期-1475.59万元，较上年同期减少546.45万元，同比减少了58.81%，主要原因系本期支付收购苏州公司29%股权的转让余款1340万所致。
3、筹资活动产生的现金流量净额：本期-1980.87万元，较上年同期减少5878.93万元，同比减少了150.82%，主要影响原因：1）取得借款收到的现金，本期长、短期借款同比减少了3054.55万元；
2）收到其他与筹资活动有关的现金，本期票据贴现同比减少了6462.91万元；3）偿还债务支付的现金，本期偿还长、短借款同比减少了5824.88万元；4）支付其他与筹资活动有关的现金，兑付用于子公司贴现融资的应付票据，同比减少2600万元。
4、 理财产品投资情况
公司作为单一委托人委托金融机构开展资产管理，或投资安全性较低、流动性较差的高风险委托理财具体情况
5、 私募股权投资基金投资情况
战略部署，加强对低空产业的支持，助力湖南省低空经济产业集群式发展。 10,000,000.00 0.00 1,000,000.00 有限合伙人 10%合计 - 10,000,000.00 0.00 1,000,000.00 - 10%续表私募基金名称 是否控制该基金或施加重大影响 会计核算科目 是否存在关联关系 基金底层资产情况 报告期利润影响 累计利润影响湖南省低空经济产业投资基金合伙企业(有限合伙） 否 其他权益工具投资 是 非上市公司股权 -20,325.02 -20,325.02
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