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| 海天股份(603759)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 二、经营情况的讨论与分析
报告期内，新能源新材料板块营业收入21.12亿元，占公司营业收入的73.17%，同比增长628.59%（2025年度自3月底并表，2025上半年仅4-6月贡献收入）；公司环保板块营业收入7.75亿元，同比增长9.41%，占公司营业收入的26.83%。
（一）新能源新材料板块深化战略聚焦，承压稳进
报告期内，新能源新材料板块净利润-3,341.10万元，同比下降244.92%，销量（吨数）相较2025年4-6月增长205.75%；板块立足前期整合发展成果，直面行业阶段性供需波动、出口政策调整等外部挑战，公司新能源新材料板块坚持“聚焦核心、提质增效”的经营策略，在战略客户突破、内部管理优化及风险防控等方面扎实推进，核心业务平稳运行，经营质效整体可控。2026年上半年，公司主流产品TOPCon+BC系列营收占比持续提升。在行业金属化降本与低银化演进背景下，公司低温银包铜浆料已实现出货（银含量可低至20%），纯铜浆产品（覆盖低温及高温路线）已与部分头部企业开展测试，现有生产设备可兼容纯铜浆或银包铜路线产品生产，具备先发优势。
1.战略客户合作纵深突破，产品矩阵进一步完善，市场份额稳步回升。
在客户端，公司收购光伏资产时，原客户高度集中于隆基及爱旭等少数龙头；收购后，在进一步夯实、扩大原有客户的合作基础上，拓展了通威、旭合，CWE，EMMVEE等客户，其中，公司与新增的战略合作方通威于2026年3月签署战略合作协议，有效期至2030年底，2026年第二季度通威采购额较2025年4-6月增长超2836%。同时，收购后，公司与客户紧密合作、强化研发效能，在原有产品品类上不断的更新迭代，进一步完善了产品矩阵以满足不同客户需求。
市场端，公司通过本次收购整合，与存量客户合作持续深化，拓展新客户，推动整体市场占有率实现稳步回升，成功重回全球市场行业前列。主流产品TOPCon+BC系列营收占比持续提升，产品市场份额稳中有进，增量贡献持续释放；海外市场出货规模显著扩大，国际市场份额得到进一步巩固与夯实。
2.灵活应对客户阶段性需求波动。受光伏产业链整体开工率波动及部分头部企业产线技术路线优化影响，公司对隆基、爱旭等客户的出货节奏阶段性放缓，业务增量短期承压，预计下游产能有望于下半年逐步释放。公司已主动调整市场资源配置，在确保战略客户供给优先级的同时，动态评估客户信用与产能状况，审慎控制业务风险，保持整体订单结构的健康度。
3.持续推进降本增效。报告期内，公司持续实施降本增效项目，多措并举强化成本管控：集中精力管控研发费用与运营开支。报告期内，白银价格持续高位运行，银浆成本传导压力加大，下游客户对降本增效及个性化技术方案的需求显著提升。为配合客户在不同电池技术路线和产线工艺上的差异化要求，公司与客户密切合作，多次开展定制化研发工作，围绕玻璃粉体配方优化、少银化浆料迭代、银包铜及纯铜浆等前沿方向持续投入。在研发任务密度明显加大的情况下，公司依托核心研发团队、自研玻璃粉体体系及研发平台，有效提升了研发效率与投入产出比，2026年第二季度研发费用与2025年4-6月（公司完成光伏银浆业务承接后的首个经营期间）基本持平，未因定制化项目增多而出现研发费用的大幅增长，体现了公司对研发投入的精细化管理能力。针对客户价格持续下调的压力，公司积极与供应商磋商，推动核心原材料采购价格合理下行。依托银粉比价采购及自研玻璃粉体体系，进一步压缩材料成本；同时开展各项内部政策优化，积极推进超期货款回笼，加强应收账款管理与回款考核，防范信用风险。
4.积极布局海外市场。受出口退税政策的调整影响，公司海外产品开发成本压力凸显。公司迅速响应，优化产品配方，布局全新银粉供应链模式，并于二季度完成全部海外客户的价格协商与调整。今年上半年新能源新材料板块海外销量同比增长259.90%，公司新加坡子公司在7月份已经实现扭亏为盈。报告期内，海外光伏产业链正在逐步构建，导电浆料海外市场需求呈现高增长。近年来，光伏需求分布区域呈现多元化，以中东、印度、非洲等为主的新兴市场在能源转型、资源优势等驱动下实现高速增长，同时美国等部分国家和地区出于能源安全、促进本土制造业及经济发展的目的，有意扶持本土光伏产业链。为应对国际贸易变化，国内光伏企业也在加快海外产能布局。公司将继续加大对海外客户的开拓力度，抓住海外市场较高的毛利率水平、较快的需求增长的契机，扩大海外市场份额，为板块增长提供重要支撑。
（二）环保业务平稳向前
报告期内，公司环保板块整体平稳运行：供水业务受户表安装放缓及工业用水回落影响阶段性承压，污水处理业务在收费与调价双线推进下保持稳健，固废业务延续基本满负荷运营、收入利润较快增长，管道直饮水业务由投资驱动向运营驱动转型，工程施工业务在行业整体收缩背景下实现逆势增长，板块基本盘保持稳定。
1.供水业务
2026年上半年，供水业务收入1.34亿元，同比下降21.47%；净利润0.18亿元，同比下降61.93%。
供水业务方面，公司积极拓展服务区域，推动居民用水量稳步提升，同时持续完善阶梯水价机制，强化精细化管理，降低产销差，户均用水量得到提升，有效增强了盈利能力和运营效率，2026年上半年，公司新增自来水用户4680户，总售水量增长0.42%。户表安装方面，受房地产行业调整影响，新增户表速度放缓，公司虽抢抓城市更新机遇，积极参与老旧小区改造，拓展户表安装范围，户表安装数量仍较同期减少，同时，外部经济环境变化也导致工业用水和特种用水需求出现回落，导致供水业务整体毛利额同比下降36.78%。
2.污水处理业务
2026年上半年，污水处理业务收入4.38亿元，同比增长2.29%；净利润1.09亿元，同比增长10.85%。公司污水处理业务以特许经营和委托运营相结合，2026年上半年结算水量达19,359.13万立方米，业务规模保持稳健增长；公司持续深化节能降耗技术应用、拓展工业园区及工业污水处理等增量市场，积极扩大运营规模。
污水处理业务方面，公司狠抓收费和调价两个主线，提升板块运营水平。一是建立全级次账款清收机制，实现回款率提升。公司建立收款工作领导小组，完善收款考核激励机制，创新回款方式，污水板块回款金额相较2025年同期有所提升；二是稳步推进项目调价，确保合理投资回报。公司依据特许经营协议及“成本+合理收益”的价格调整机制，根据技改投入、能源及原材料成本变动情况，积极推进污水处理服务价格调价申报工作，努力保障项目合理回报水平。
2026年6月，生态环境部印发农村生活污水资源化利用相关技术指南，进一步规范村镇污水治理工艺选择与资源化路径，推动农村水环境治理项目标准化落地实施。对于公司而言，将带来农村管网延伸、小型供水工程规范化改造、户表计量设施建设、农村供水委托运营、特许经营拓展等多重业务增量，有利于公司依托现有县域供水基础承接县域统管相关项目，拓展农村供水服务覆盖范围，扩大供水用户基数与售水规模，同时发挥存量水厂、技术运维团队优势参与农村供水长效管护，打开供水业务新的成长空间。公司积极响应政策要求，根据农村生活污水的技术特点，积极主动拓宽收入来源。
因现阶段部分农村片区用水需求急迫，为了优先满足简阳、资阳部分片区农村供水管网的建设需求，2026年7月，公司对可转债部分募投项目投资结构进行了调整，将募集资金优先用于用水需求迫切的农村管网建设，更快改善村民日常用水体验。
3.固废处理业务
2026年上半年，固废业务收入0.87亿元，同比增长50.82%，净利润0.15亿元，同比增长27.47%。2026年上半年，固废板块两大项目持续稳定满负荷生产，板块整体产能利用率维持高位，营业收入、利润总额保持平稳运行，现金流方面，受益地方政府清欠政策持续落地，两大项目处置服务费回款节奏平稳。
报告期内，公司聚焦固废存量资产精细化、集约化运营，多措并举实现提质增效。一是深化属地政企协同，常态化联动地方城管、乡镇相关单位，稳固垃圾收运体系，保障厂区持续基本满负荷稳定运行，充分释放规模效应。二是精进生产运行工艺，持续优化垃圾配伍方案与乏汽余热回收系统，稳步提升吨垃圾发电效率，拓展余热供热覆盖范围，进一步增厚增值业务收益。三是常态化推进调价工作，严格依据特许经营协议调价机制，对接属地主管部门申报处置服务费调价，有效对冲运营成本上行带来的盈利压力。四是严守环保合规底线，落实全流程常态化环保管控，标准化规范餐厨、医废协同处置生产运营，保障厂区长期合规、稳定、安全运行。未来，公4.管道直饮水业务
报告期内，公司秉持稳健经营发展思路，优化管道直饮水业务投资布局，发展重心由粗放规模扩张转向提质增效，优先考量项目综合品质与长期收益。公司持续优化存量项目运营管理，以高于国家标准的自有技术标准，对工艺选型、管网施工、设备调试全流程严格管控，筑牢工程质量根基；依托智慧水务平台与物联网监测体系开展精细化运维，借助水质实时监测、智能异常预警、常态化上门维保提升用户服务体验，盘活存量资产，打造稳定现金流，目前在运营项目30个，日服务用户超万人。公司坚持市场拓展与存量运营协同发展，摒弃重数量、轻效益的扩张思路，持续强化内生造血能力，依托运营服务、续约服务构建良性业务循环，由投资驱动逐步向运营驱动的商业模式过渡转型。
（三）探矿工作稳步推进。
报告期内，公司稳步推进新疆若羌县白山头铜多金属矿资源勘探工作，截至2026年上半年，项目仍处于普查阶段的前期钻探与系统取样分析周期，具体矿种、品位及储量尚需通过系统性钻探、取样、化验等多轮工作方能最终确定，公司通过有序推进矿产勘探，推动绿色矿产与环境服务协同发展，为公司培育新的利润增长点。
（四）可转换公司债券发行工作顺利完成
报告期内，公司顺利完成可转债发行并上市，募集资金总额80,100万元。公司严格按照《证券法》《上市公司证券发行注册管理办法》等法律法规要求，规范推进内部决策、尽职调查、申报材料编制、监管审核等各项流程，相关工作在报告期内取得关键性进展，并于2月成功发行，3月完成上市，成为公司资本市场发展历程中的重要里程碑。
本次可转债发行上市，进一步拓宽了公司融资渠道，优化了公司资本结构，降低了综合融资成本，为公司环保主业的产能升级、数智化建设提供了长期稳定的资金支持。募投项目的落地实施，将有效提升公司供水业务的服务能力、数智化运营水平与污水处理业务规模，巩固公司在环保领域的市场地位，增强公司持续盈利能力与抗风险能力，为公司长期高质量发展注入强劲动力。报告期内，公司各募投项目稳步推行。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
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