| 经营评述 | 第三节 管理层讨论与分析
三、主营业务分析
概述
2025年上半年，公司围绕国家第十四个五年规划和2035年远景目标纲要、国家水网建设规划纲要、国家节水行动、“十四五”水利科技创新规划、“两重”项目等一系列相关政策，持续在国家水网骨干工程、高标准农田建设、城市供水管网改造等现代化基础设施体系建设上持续发力。
2025年，国家重点推进“国家重大战略实施”和“重点领域安全能力建设”两项系统工程，国家发改委共计安排 8000亿元专项资金支持“两重”项目建设。“两重”项目的实施给公司所属行业带来了新的业务增量。
2024年10月，国家发改委公布的未来五年60万公里城市管网更新改造，投资总规模4万亿相关项目，在2025年逐步落地。
报告期内，公司持续跟踪相关政策的实施情况，积极围绕相关政策进行业务布局。同时，公司继续加强产品力、销售力、创新力、品牌力和价格力的打造。在持续的修炼“内功”的基础上，坚持通过市场洞察、产品创新和技术进步，确保公司长期保持领先的定位。
2025年上半年主要工作及经营情况回顾：
1、市场情况
公司围绕“两重”项目和城市管网更新改造项目进行积极的市场布局。在现有市场落地的项目公司通过市场优势稳固提升市场份额。在新的市场区域，公司借助现有的品牌力和产品力优势渗透新市场。
公司2024年大项目订单中，其中某建设开发有限公司的7.29亿元订单2025年上半年处于产能建设阶段，下半年开始进行发货。
上半年公司跟踪的相关项目订单大部分未启动公开招标工作，预计下半年启动进行公开招标相关工作。
2、进入风电混凝土塔筒市场
2025年上半年，公司正式进入风电混凝土塔筒领域，利用公司近五十年积累的混凝土的专业经验和先进的工艺，在现有公司生产基地的基础上，生产制造混凝土风电塔筒，为客户提供高标准和高质量的产品。另外，公司与金风科技旗下子公司天杉高科签署战略合作协议，公司在为其提供混凝土塔筒的基础上，双方共同拓展在风电领域的市场布局与发展空间。
3、保证回款及现金流
报告期内，公司继续紧跟化债相关政策的落地情况，加快公司的回款速度。不断完善合同管理及执行，分析项目的背景、资金配套情况，严格评判合同的风险性。另外，公司在回款和应收账款的管理上做了相应的创新，有利于改善未来的应收账款压力。
4、技术创新
公司始终通过新产品、新技术、新工艺、新材料和工业自动化的应用，加快公司技术进步和新产品研发速度，技术进步和新产品研发。2025年上半年，公司新增发明专利3项，实用新型专利10项。
5、精益生产及自动化
报告期内，公司继续落实精益生产，从供研产销的全方位深度落实精益生产相关内容，不断降低成本，提升运营效率。在不断落实精益生产相关内容的同时，公司一直在致力于提升生产过程中每个环节的自动化程度，由此来提升公司在产品力的核心竞争力。
2025年上半年经营成果概述：
报告期内，公司业务新签合同金额8.0亿元，其中混凝土管道 2.6亿元、塑料管材 3.4亿元、复合钢管 1.1亿元、风电塔筒 0.9亿元；结转至以后报告期执行的合同金额为 25.1亿元，其中混凝土管道18.7亿元、塑料管材2.8亿元、复合钢管3.2亿元、风电塔筒0.4亿元。截至2025年6月30日，公司总资产为47.16亿元，同比增加7.00%；归属于母公司股东权益24.42亿元，同比增加5.86%。
报告期实现营业总收入9.33亿元，同比下降13.56%；净利润742.99万元，同比下降90.79%；归属于上市公司股东的净利润0.13亿元，同比下降81.23%；基本每股收益0.0408元，同比下降81.14%；归属于上市公司股东扣除非经常损益的净利润902.29万元，同比下降86.10%。
公司2025年上半年营业收入和净利润下降，主要有以下几方面原因： 1、报告期内，在手的部分订单项目延后执行，发货量较去年同期下滑，营业收入同比减少；公司已签订大项目订单处于产能建设阶段，对当期收入贡献较少。目前，公司已签订的大项目订单已完成建设，进入正常的发货周期，业绩成效将体现在以后报告期。
2、毛利率较上年同期下降，其中混凝土管和塑料管毛利率较上年同期下降，钢管毛利率略增。混凝土管道中高毛利率产品（PCCP）上半年发货较少。随着下半年公司已签订的大型输水项目进入正常的发货周期，PCCP的权重占比预计将提升。
3、公司战略布局、业务拓展、人员增加及相应的管理成本较往年同期增加，导致公司管理费用同比增加。
较上年同期减少；
营业成本 661,402,130.66 734,739,853.41 -9.98% 营业收入减少相应营业成本减少；销售费用 68,522,173.87 73,812,786.24 -7.17% 营业收入减少相应销售费用减少；管理费用 114,856,901.28 105,776,292.23 8.58% 主要原因是子分公司完工增加折旧费；财务费用 9,838,872.37 8,433,681.50 16.66% 主要原因是本报告期贷款增加；所得税费用 -3,394,100.86 9,572,992.79 -135.45% 主要原因是本报告期利润减少及计提坏账确认递延所得税资产增加；研发投入 24,658,118.35 18,383,193.79 34.13% 主要原因是报告期内研发项目较同期增加，研发投入相应增加；经营活动产生的现金流量净额 -239,742,780.45 -62,413,051.35 -284.12% 主要原因是销售商品、提供劳务收到的现金减少所致；投资活动产生的现金流量净额 -57,650,949.29 -97,863,451.57 41.09% 主要原因是理财产品到期赎回。筹资活动产生的现金流量净额 291,504,534.65 96,214,862.86 202.97% 主要原因是本报告期贷款增加；现金及现金等价物净增加额 -5,889,195.09 -64,061,640.06 90.81% 主要原因是本报告期投资活动的现金净流量及筹资活动产生的现金流量净额增加。公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动□适用 不适用公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。营业收入构成公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1期按报告期末口径调整后的主营业务数据 □适用 不适用
四、非主营业务分析
投资取得的收益。 否
违约赔偿等形成的收益。 否营业外支出 1,076,735.74 26.68% 报告期内捐赠支出及固定资产报废、税收滞纳金等形成的损失。 否其他收益 6,089,373.25 150.88% 报告期内收到及摊销的政府补助。 否信用减值损失 -47,201,671.70 -1,169.56% 报告期内应收账款计提坏账准备。 否资产处置收益 230,742.43 5.72% 报告期内处置固定资产的收益。 否
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
18.13%，主要是本报告期集中支付货款及购置资产应收账款 1,706,896,146.78%，主要是本报告期部分大项目回款进度较慢合同资产 0.00%存货 760,094,335.增加14.70%，本报告期末，尚未满足收入确认条件的发出商品增加投资性房地产 55,709,779.9155.74%，主要原因是联营企业投资增加固定资产 794,725,875.15.91%，主要是本报告期新厂区建设转固；在建工程 6,165,446.39 0.13% 53,114,992.088.39%，主要是报告期内在建工程完工转入固定资产54.42%，主要原因是本报告期融资增加合同负债 222,311,817.动负债核算60.94%，主要是本报告期预付材料款增加应付票据 69,069,845.025.53%，主要原因是本报告期用支付货款的银行承兑汇票减少应付账款 560,836,537.11.77%，主要原因是本报告期支付工程款、设备款及劳务费所致应交税费 17,308,392.272.20%，主要原因系本报告期需要缴纳的税费减少
2、主要境外资产情况
□适用 不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
4、截至报告期末的资产权利受限情况
六、投资状况分析
1、总体情况
□适用 不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
适用 □不适用
（2） 衍生品投资情况
适用 □不适用
1） 报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
□适用 不适用公司报告期不存在以套期保值为目的的衍生品投资。2） 报告期内以投机为目的的衍生品投资□适用 不适用公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。
5、募集资金使用情况
□适用 不适用
公司报告期无募集资金使用情况。
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
八、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
九、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是 □否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
公司于2025年8月20日召开第六届董事会第十八次会议，审议通过了《关于制定、修订、废止公司部分制度的议案》，同意公司制定的《青龙管业集团股份有限公司市值管理制度》。公司根据相关法律法规及自身情况，主要从以下六个方面促进公司投资价值合理反映公司质量： （一）并购重组。公司可以根据战略发展规划与实际需求，通过内生与外延式发展相结合的发展路径，适时开展兼并收购，强化主业核心竞争力，发挥产业协同效应，拓展业务覆盖范围，获取关键技术和市场，从而提升公司质量和价值。
（二）股权激励、员工持股计划。公司应不断建立健全长效激励机制，充分运用股权激励、员工持股计划等工具，合理拟定授予价格、激励对象范围、股票数量和业绩考核条件，抓住“关键少数”，促使公司高级管理人员、核心团队成员的利益与公司及公司股东利益的长期绑定，激发公司管理层、员工提升公司价值的主动性和积极性，共同推进公司发展。
（三）现金分红。根据法律法规及监管规则的要求，结合公司所处发展阶段及实际经营情况，公司应当制定并披露中长期分红规划，规定每年最低的分红比例。公司可以通过增加分红频次、优化分红节奏、合理提高分红率等增强投资者获得感，提升股东回报。
（四）投资者关系管理。公司应加强投资者关系日常维护工作，及时、准确、完整、合规地披露与投资者作出价值判断和投资决策有关的信息。董事、高级管理人员应当积极参与提升公司投资价值的各项工作，根据公司经营业绩情况或发生的重大事项，通过主动开展分析师会议、业绩说明会、路演等线上/线下投资者关系活动，加强与机构投资者、个人投资者等的交流互动。公司应当多渠道、多平台、多方式开展投资者关系管理工作，通过建立、优化和维护各渠道投资者关系，引导中小投资者对企业价值的正确认知。
（五）信息披露。公司应当按照法律、法规及监管规则，及时、公平地披露所有可能对公司市值或者投资者投资决策产生较大影响的信息或事项，并保证所披露的信息真实、准确、完整，简明清晰，通俗易懂，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。除依法需要披露的信息之外，公司可以自愿披露与投资者作出价值判断和投资决策有关的信息，持续提升公司信息披露的透明度和精准度。
（六）股份回购。公司可以根据资本市场环境变化以及公司市值变化等情况，在符合法律法规、部门规章、规范性文件等要求的前提下，结合公司的股权结构和业务经营需要，适时开展股份回购，促进市值稳定发展，增强投资者信心
同时，公司设立了监测预警机制和应急措施。公司对市值、市盈率、市净率或者其他适用指标及上述指标行业平均水平进行监测，并设定合理的预警阈值。董事会办公室就相关指标进行比对分析，当相关指标接近或触发预警阈值时，立即启动预警机制，分析原因，并向董事会报告。董事会应尽快研究确定需要采取的措施，积极维护公司市场价值。当公司股价出现异动、短期连续或者大幅下跌情形时，应及时采取如下措施： （一）由董事会办公室主导，联合其他相关部门，对可能导致股价下跌的内部和外部因素、风险等（二）加强与投资者的沟通，及时通过投资者说明会、路演等多种方式传递公司价值； （三）当情况严重影响投资者判断时，董事长应当召集董事会研究提升公司投资价值的具体措施，充分保障全体股东利益；
（四）其他合法合规的应对措施。
十二、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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