| 经营评述 | 第三节 管理层讨论与分析
一、报告期内公司所处行业情况
报告期，公司研发、生产和销售的产品主要为粘结钕铁硼磁体、热压钕铁硼磁体和钐钴磁体。公司所处行业属于磁性材料行业中的稀土永磁体元部件制造行业。根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》，公司行业类别为“计算机、通信和其他电子设备制造业”。
稀土永磁体行业的发展主要受国家政策、下游需求、稀土价格等因素影响。
稀土永磁材料行业一直为国家鼓励发展的行业，被列入《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》；历次被列入《新材料产业发展规划》及《国家战略性新兴产业发展规划》。
稀土永磁体具有高效节能的优点，广泛应用于汽车、信息电子、工业自动化、节能家电等节能环保和新能源产业领域，是实现低碳、绿色经济发展不可或缺的材料，发展前景广阔；稀土永磁体行业发展处于成熟阶段，但产品应用领域广，从长远来看，下游市场总体需求呈增长趋势。
2、公司的行业地位
公司是国内较早从事粘结钕铁硼磁体研发、生产和销售的企业，公司粘结钕铁硼磁体业务在行业内具有较大领先优势，公司自主研发的热压钕铁硼磁体已被客户认可。
（二）新公布的法律法规和行业政策对所处行业的影响
近几年，关于稀土行业的相关法规或政策主要包括：2021年3月，十三届全国人大四次会议通过的《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》；2021年10月，工业和信息化部、市场监管总局联合制定的《电机能效提升计划（2021-2023年）》；2022年6月，工信部等六部委发布的《工业能效提升行动计划》；2023年1月，四川经济和信息化厅牵头联合省发展改革委、科技厅、生态环境厅、自然资源厅印发的《关于促进四川省稀土产业高质量发展的实施意见》。
2024年06月29日，国务院正式发布的《稀土管理条例》中，鼓励和支持稀土产业新技术、新工艺、新产品、新材料、新装备的研发和应用，持续提升稀土资源开发利用水平，推动稀土产业高端化、智能化、绿色化发展。
上述法规或政策有利于促进发展稀土产业，实现低碳发展目标，对稀土永磁行业的进一步发展带来机遇。公司处于稀土产业的中游，产品大量用于高端领域，行业的发展有利于公司的发展。
四、主营业务分析
1、概述
2024年，经营环境复杂，经营难度加大。国际市场萎缩、需求下滑；国内市场尚存、内卷加剧；稀土原材料价格窄幅波动、上下难测；产品价格敏感度提高、价格战激烈；上下游相互渗透抢食、原有的业务边界被打破。诸多不利因素，给公司在市场开拓、原材料成本控制、盈利能力等方面都形成了较大压力。
面对重重压力，公司坚持做好主业，深挖内部潜力，对经营计划规定的各项事务精密布署、有效推动，使得公司产销量创新高、经营业绩保持了稳定。
报告期，公司实现营业收入798,926,960.86元，较上年同期下降3.04%；实现利润总额164,250,574.63元，较上年同期减少8.67%；实现归属于上市公司股东的净利润147,185,656.57元，较上年同期减少8.58%。
报告期，公司主要工作及成效如下：
（1） 客户和市场开拓
报告期，公司始终把客户和市场开拓放在首位，坚持与客户共生共赢的经营理念，积极为客户提供性价比更高的产品、更好的服务、维护与客户的良好沟通、为客户解决实际问题、更多地参与到客户的研发等，取得了客户信赖；同时，通过积极寻找有增长潜力或有较强刚性需求的产品应用领域，使公司从总体上保持了主要客户和市场的稳定性。
（2） 研发提升
报告期，公司加大研发投入，通过自主研发和与高校合作的研发，提升了研发水平、加快了研发进程。
研发的性价比更优的原材料实现量产、设备自动化普及率进一步提升、原料利用率和产品收得率有所提高。
（3） 自动化智能化建设
报告期，公司大力推进公司及全资子公司的智能化建设，公司部分工序实现了全自动化、全资子公司银磁材料智能化建设实施完成。
（4） 节能降耗
报告期，公司持续开展节能降耗工作，进一步促进了低碳生产。
（5） 项目推进
报告期，公司积极推进全资子公司银磁材料二期建设，截至报告期末，已全面开工建设。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润 10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况
营业收入 营业成本 毛利率 营业收入比上年同期增减 营业成本比上年同期增减 毛利率比上年同期增减分行业公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近 1年按报告期末口径调整后的主营业务数据 □适用 不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
是 □否
行业分类 项目 单位2024年2023年 同比增减
稀土永磁体 销售量 吨 3,348 2,856 17.23%生产量 吨 3,435 2,898 18.53%相关数据同比发生变动 30%以上的原因说明□适用 不适用
（4）公司已签订的重大销售合同截至本报告期的履行情况
□适用 不适用
（5）营业成本构成
（6）报告期内合并范围是否发生变动
□是 否
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响高效环保粘结钕铁硼粒料制备技术的开发 自主研发新技术 研发完成 研发出高效环保粘结钕铁硼粒料 提升公司竞争力自动磁环定位磁化技术的开发 提高产品质量和效率 研发完成 研发出自动磁环定位磁化技术 提升公司竞争力用于高端高动平衡筋模枪电机用粘结钕铁硼磁体的研发 开发新产品 试制中 研发出高端高动平衡筋模枪用粘结钕铁硼磁体 增加产品新应用汽车热管理系统用粘结钕铁硼磁体的研发 开发新产品 试制中 研发出汽车热管理系统用粘结钕铁硼磁体 增加产品新应用低成本组装粘结钕铁硼磁体技术的开发 开发新技术 试验中 开发出低成本组装粘结钕铁硼磁体技术 降低成本用于车载电机的耐高温热压钕铁硼永磁转子的研发 开发新产品 试制中 研发出用于车载电机的耐高温热压钕铁硼永磁转子 增加产品新应用热压钕铁硼废料的回收综合利用技术开发 开发新技术 试验中 开发出热压钕铁硼废料的回收综合利用技术 降低成本汽车出风口电机转子的研发 开发新产品 研发中 汽车出风口电机转子 增加产品新应用激光雷达用粘结钕铁硼磁体的研发 开发新产品 研发中 研发出激光雷达用粘结钕铁硼磁体 增加产品新应用基于机器人的注塑组件柔性自动化系统的开发 技术升级 研发中 开发出基于机器人的注塑组件柔性自动化系统 提高生产效率磁体一次全包注塑技术的开发 技术升级 研发中 开发出磁体一次全包注塑技术 提高生产效率超高剩磁热压磁体的研发 提高产品性能 研发中 开发出超高剩磁热压磁体 提升公司竞争力
5、现金流
1、经营活动产生的现金流量净额：本期较上年同期现金流量净额增加 262,960,108.78元，增幅 1045.48%，主要系本期采购
原材料支付的现金减少影响所致。
2、投资活动产生的现金流量净额：本期较上年同期现金流量净额减少 20,234,000.03元，减幅 82.53%%，主要系本期购建固
定资产支付的现金增加影响所致。
3、筹资活动产生的现金流量净额：本期较上年同期现金流量净额减少 133,020,514.84元，减幅 224.46%，主要系上期取得
的借款，本期到期并偿还影响所致。
4、现金及现金等价物净增加额：本期较上年同期现金流量净额增加 107,888,070.21元，增幅 182.93%%，主要系经营活动产
生的现金流量净额增加及投资活动产生的现金流量净额、筹资活动产生的现金流量净额减少共同影响所致。报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 □适用 不适用
五、非主营业务情况
□适用 不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
□适用 不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
期末银行存款中存在按实际利率法计提的应收存款利息7,625,852.54元、ETC保证金7,500.00元及票据保证金3,703.62
元；期末应收账款中参与建信融通有限公司服务平台开展融信业务1,284,897.20元；期末应收票据中承兑人为外资银行的银行承兑汇票已贴现未到期的应收票据165,410.62元。
七、投资状况分析
1、总体情况
□适用 不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
5、募集资金使用情况
（1）募集资金总体使用情况
（2） 报告
期末
募集
资金
使用
比例
（3）=
（2）/
（1） 报告
期内
变更
用途
的募
集资
金总
额 累计
变更
用途
的募
集资
金总
额 累计
变更
用途
的募
集资
金总
额比
例 尚未使
用募集
资金总
额 尚未使用
募集资金
用途及去
向 闲置
两年
以上
募集
资金
金额
2010 首次
公开
金产生的
利息，均存于募集户。 4.74募集资金总体使用情况说明
2010年10月，公司募集资金净额为人民币696,573,234.16元，其中，原拟募集资金186,600,000.00元，其他与主营业务相关的营运资金（超募资金）509,973,234.16元，该募集资金到位情况已由四川华信（集团）会计师事务所有限责任公司验证，并出具“川华信验（2010）65号”《验资报告》。募集资金（含超募资金）及利息总体使用情况： 2010年使用10,909.47万元；2011年使用13,103.38万元；2012年使用8,810.57万元；2013年使用11,879.54万元；2014年使用1,388.45万元；2015年使用817.02万元；2016年使用474.54万元；2017年使用15,428.02万元；2018年使用256.40万元；2019年使用10.00万元；2020年使用12.60万元；2021年度、2022年度未使用超募资金；2023年度使用超募资金（含利息）15,000万元用于永久补充流动资金；本报告期未使用。截至2024年12 月31 日，累计使780,900,102.33元，剩余资金为募集资金产生的利息26,347,441.81元
（2）募集资金承诺项目情况
(3)＝
(2)/(
1) 项目
达到
预定
可使
用状
态日
期 本报告
期实现
的效益 截止报
告期末
累计实
现的效
益 是否
达到
预计
效益 项目
可行
性是
否发
生重
大变
化
承诺投资项目
高 精
度、高洁 净度 硬盘 用粘 结钕 铁硼 磁体 扩建 项目2010年10月13日 高 精度、高洁 净度 硬盘 用粘 结钕 铁硼 磁体 扩建 项目 生产建设 否 13,870 7,248.85 0 7,248.85 100.00% 2013/6/30 10,085.48 否 否高 性能 汽车 用粘 结钕 铁硼 磁体 扩建 项目2010年10月13日 高 性能 汽车 用粘 结钕 铁硼 磁体 扩建 项目 生产建设 否 4,790 2,612.6 0 2,612.6 100.00% 2013/6/30 2,757.95 50,494.64 是 否磁体扩建项目”均已达到预期建设目标，并于2013年 11月通过项目验收。经公司2013年12月6日召开的2013年第二次临时股东大会审议通过，公司已将该两项募投项目的节余资金及利息永久补充流动资金。
2、因下游需求变化，公司产品结构调整，下游客户对硬盘用磁体需求减少，而对汽车用磁体需求增加，公司已将“高精度、高洁净度硬盘用粘结钕铁硼磁体扩建项目”的设备改造后用于生产汽车用磁体。
报告期，“高精度、高洁净度硬盘用粘结钕铁硼磁体扩建项目”的扩建产能全用于汽车用磁体生产，因此，“高精度、高洁净度硬盘用粘结钕铁硼磁体扩建项目”的效益包含在“高性能汽车用粘结钕铁硼磁体扩建项目”中，未再单独计算。
3、“钐钴磁体项目”和“热压磁体项目”，技术和设备体系完全是公司自主研发形成，已于2018年 2
月建设实施完成，达到产能目标，部分产品逐步上量生产。公司不断提升设备自动化水平和优化生产工艺以提升产品竞争力。由于国内外市场需求不景气，报告期产能未完全获得释放。
4、“钕铁硼微晶磁粉生产项目” 于2022年 9月因公司全部转让控股子公司股权完成而终止，不再计
算效益。
项目可行性
发生重大变
化的情况说
明 截至本报告期末，项目可行性未发生重大变化。
超募资金的
金额、用途及使用进展情况 适用公司超募资金总额为 509,973,234.16元，截至报告期期末累计使用 58,505.17（含利息）万元，其中：2010年使用 10,172万元，2011年使用 9,341.01万元，2012年使用 4,753.55万元，2013年使用 851.56万元，2014年使用 1,388.45万元，2015年使用 817.02万元，2016年使用 474.54万元，2017年使用 15,428.02万元；2018年使用 256.40万元；2019年使用 10.00万元；2020年使用 12.60万元；2021年及2022年未使用超募资金；2023年使用 15,000.00万元。2024年度未使用超募资金。公司超募资金投资项目已全部完成，“钐钴磁体项目”和“热压磁体项目”的投资进度低于 100%是因为实际支付时用了自有资金。截至2024年12月31日，剩余资金为募集资金产生的利息 26,347,441.81元。募集资金投资项目实施地点变更情况 不适用募集资金投资项目实施方式调整情况 不适用募集资金投资项目先期投入及置换情况 适用2010年11月8日，公司第三届董事会第四次会议审议通过了《关于以募集资金置换预先已投入募集资金投资项目的自筹资金的议案》，使用募集资金 6,849,797.55元置换预先投入募集资金投资项目的同等金额的自筹资金。用闲置募集资金暂时补充流动资金情况 不适用项目实施出现募集资金结余的金额及原因 适用
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