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森萱医药(830946) | 指标 | 2025-06-30 | | 信息来源 | 2025年中期报告 | | 经营评述 | 七、 经营情况回顾
（一） 经营计划
1、报告期内，公司完成营业收入26,078.06万元、归属于上市公司股东的净利润
6,792.01万元，同比分别下降4.15%、2.53%;经营活动产生的现金流量净额9,219.92万元，同比上升53.13%；由于价格竞争、欧美市场需求疲软、受印度进出口市场竞争等不利因素的影响，主要经济指标稍有下滑；
2、报告期内，公司加强安全、环保管理，无重大事故发生；
3、报告期内，主营业务中原料药、医药中间体、含氧杂环类化工中间体产品毛利
率均相对稳定；
4、报告期内，公司产品结构合理，原料药产品销售收入占主营业务收入比例保持50%以上；
5、报告期内，募投项目建成转固，利托那韦原料药已于7月份通过CDE平台审核，预计近期GMP现场符合性审查。
（二） 行业情况
公司主营业务为原料药、医药中间体及含氧杂环类化工中间体的研发、生产及销售，根据《国民经济行业分类与代码》（GB/T4754-2017），公司所处行业属于“C2710化学药品原料药制造”；根据《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司所处行业属于“C27医药制造业”。公司所处的医药行业中原料药子行业呈现出稳步增长的趋势，同时面临着环保安全监管和供给侧改革的挑战。随着各项医药卫生体制改革不断推向深入，2020年《药品注册管理办法》和《药品生产监督管理办法》等法律法规的修订实施，2021年《国务院反垄断委员会关于原料药领域的反垄断指南》的颁布实施，2023年《药品标准管理办法》、《药品监管信息化标准体系》、《药品经营和使用质量监督管理办法》等颁布实施，对医药管理和药品源头治理从严把控、全生命周期管理、全面加强药品监管能力提升，促进医药产业高质量发展，将导致医药行业整体标准进一步提升，也给原料药企业带来机遇与挑战。此外，集中带量采购、一致性评价、关联审评制度化常态化的深入实施，节约了大量的药品采购费用，对上游原料药产品的价格走低也带来了一定的压力，同时也促进了市场竞争和产业集中度的提升，还改善了竞争格局，提升了原料药行业的整体地位，为原料药行业的发展带来了新的机遇和挑战。随着印度医药产业链的逐步完善，其国家产业政策支持力度的加强，监管和成本优势，对国内原料药发展带来了一定的冲击。印度医药产业的发展对中国的影响主要体现在推动中国医药产业在技术创新、市场拓展等方面的进步和发展。中国需要通过政策支持、技术创新和国际合作来提升自身的医药产业竞争力，以应对国际市场的挑战和机遇。
（三） 新增重要非主营业务情况
（四） 财务分析
1、 资产负债结构分析
一年内到期的非
流动负债 12,753.83 0.00% 1,237,109.83 0.09% -98.97%
专项储备 3,743,730.19 0.28% 1,420,641.00 0.10% 163.52%资产负债项目重大变动原因：
（1）在建工程报告期末较期初减少2,316.92万元，下降95.52%，主要系报告期内子公司南通公司年产40吨利托那韦、60吨琥布宗原料药建设项目已达到可使用状态转固所致；
（2）交易性金融资产报告期末较期初增加7,847.96万元，上升142.49%，主要系报告期内公司银行结构性存款等理财产品增加7,800.00万元所致；
（3）预付款项期末较期初增加225.79万元，上升82.10%，主要系报告期内公司所需原材料市场较为紧缺及质量提升需求购买进口检测仪器，预付主要材料定制款和设备预付款分别为120.58万元、107.84万元所致；
（4）其他流动资产报告期末较期初增加7.68万元，上升56.79%，主要系报告期内增值税进项税留抵税额增加所致；
（5）使用权资产报告期末较期初减少79.89万元，下降56.54%，主要系报告期内部分使用权资产到期或终止确认及计提使用权资产折旧所致；
（6）其他非流动资产报告期末较期初增加7,255.26万元，上升64.73%，主要系报告期内公司一年期以上大额存单及定期存款增加7,100.00万元所致；
（7）一年内到期的非流动负债报告期末较期初减少122.44万元，下降98.97%，主要系报告期内支付租赁款项116.64万元所致；
（8）专项储备报告期末较期初增加232.31万元,上升163.52%,主要系报告期内公
司计提的安全生产费用使用较少所致。
2、 营业情况分析
（1） 利润构成
①财务费用同比增加992.48万元，上升62.85%，主要系本期利息收入比上年同期减少861.50万元所致；②信用减值损失同比减少236.77万元，下降170.81%，主要系本期应收账款减少602.63万元而上年同期应收账款增加2,786.00万元所致；③资产减值损失同比增加347.91万元，上升391.10%，主要系本期公司库存商品、原材料等存货因销价、近有效期等原因计提跌价准备436.86万元、转销281.34万元所致；④其他收益同比减少127.16万元，下降53.82%，主要系本期收到的政府补助比上年同期减少99.11万元、享受先进制造业增值税加计抵减5%政策比上年同期减少28.80万元所致；⑤投资收益同比减少34.90万元，下降45.36%，主要系本期处置以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产取得的投资收益较同期减少所致；⑥资产处置收益同比增加0.45万元，主要系本期使用权资产终止所致；⑦营业外收入同比减少0.60万元，下降100.00%，绝对金额较小；⑧营业外支出同比减少252.71万元，下降99.78%，主要系上年同期子公司宁夏森萱计提预缴环境修复款250万元所致。
（2） 收入构成
按产品分类，报告期内医药中间体营业收入和营业成本较上年同期分别减少1,714.45万元、1,616.72万元，同比分别减少34.16%、41.59%，主要系农药化工原料市场需求量减少,子公司宁夏森萱氟氯系列医药中间体的收入和成本分别下降826.99万元、770.62万元，公司利托那韦等医药中间体受下游需求也有所下降；
3、 现金流量状况
（1）经营活动产生的现金流量净额较上期增加3,198.88万元，同比上升53.13%，主要系报告期公司资金回笼情况较好，应收账款较期初减少602.63万元而上年同期应收账款增加2,786.00万元，经营活动现金总流入增加2,542.73万元；另一方面，经营活动现金总流出较上期减少656.15万元所致；
（2）投资活动产生的现金流量净额较上期减少19,284.97万元，同比下降477.01%，主要系报告期银行理财产品、大额存单及定期存款买入和收回的现金流量净流出增加20,400.00万元所致。
4、 理财产品投资情况
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