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信达证券(601059) | 指标 | 2025-06-30 | | 信息来源 | 2025年中期报告 | | 经营评述 | 二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，全球经济增速放缓，地缘冲突不断，贸易保护主义加剧及美国关税政策反复，冲击着国际经贸和金融秩序。我国经济总体展现出强大活力和韧性，经济运行稳中有进，高质量发展扎实推进。面对复杂的内外部经营环境，公司坚定践行金融工作的政治性、人民性，始终锚定高质量发展方向，坚持突出功能性定位，扎实做好金融“五篇大文章”，为服务国家战略目标、建设金融强国和实体经济的高质量发展贡献力量。在全体员工的不懈努力下，公司资产质量不断夯实，行业竞争力稳中有进，在重点业务领域形成了差异化经营特色。
2025年上半年，公司实现营业收入20.37亿元，同比增加27.66%；实现归属于母公司股东的净利润10.24亿元，同比增加66.78%。截至2025年6月30日，公司总资产1,214.99亿元，较上期末增加13.65%；净资产253.88亿元，同比增长3.87%，资产负债结构持续优化。
截至本报告期末的公司主要经营财务数据请参阅本节中“四、报告期内主要经营情况”。
（一）证券及期货经纪业务
公司的证券及期货经纪业务主要包括证券经纪业务和期货经纪业务等。报告期内，公司的证券及期货经纪业务实现营业收入8.18亿元。
1.证券经纪业务
公司证券经纪业务主要包括代理买卖证券业务、信用业务、代销金融产品、投资顾问在内的多项业务，通过线下和线上相结合的方式，向客户提供综合金融服务。
经纪业务客户基础持续扩大，报告期内，新开有效户数同比增长33%，新增资产同比增幅132%，客户托管资产创公司成立以来新高，经纪业务发展根基进一步巩固。机构及高净值客户服务体系持续完善，带动机构经纪收入同比提升明显；推动经纪业务数字化、精准化、智能化转型，智能外呼系统功能优化与信达天下APP版本迭代稳步推进，平台日活跃用户规模保持稳定，经纪业务整体运行稳健。
信用业务方面，面对市场环境变化，公司加强营销组织和制度建设，进一步完善风险防控机制，确保融资安全。报告期内，公司两融余额同比增长31%，为近十年高点，两融余额及两融利息收入市场份额继续保持双增长；公司无新增违约客户，融资融券业务整体维持担保比例保持稳定水平，信用风险管理能力稳健高效。
财富管理方面，公司以助力居民财富管理、提升资产配置效率为目标，推动金融产品研究评价体系及产品投后管理体系建设，进一步丰富金融产品供给，提升售后服务效率；同时顺应指数化投资趋势，大力发展ETF业务，为投资者提供高效、多元的资产配置解决方案。金融产品保有规模保持稳定。
网点管理方面，截至报告期末，经纪业务共有分公司21家，营业部81家。公司积极开展“投资者教育进百校”、“走进上市公司”等系列投资者教育活动，普及金融知识，深化金融服务。
报告期内，经纪业务荣获财联社举办的“最佳渠道合作”和“最佳成长财富管理”华尊奖。
未来，公司将持续围绕“普惠金融”核心，夯实服务基础，推动经纪业务扎实前行；稳步扩大两融业务规模，强化风险管理支撑；精准发掘市场需求，严控准入并建立需求匹配、风险适配的金融理财产品与投顾服务产品谱系；响应推动公募基金高质量发展行动方案，积极探索引入优质基金投顾策略，为基金投顾业务转常规做好准备；进一步深化数字运营，构建稳定高效的线上业务支持平台，提升服务便利性与普惠性；同时，持续强化合规风控能力，为业务稳健发展保驾护航。
2.期货经纪业务
公司通过信达期货为客户提供商品、金融等期货服务。公司战略性推动信达期货“1+2”发展模式，即以经纪业务为基本支撑，拓展财富管理业务和风险管理业务两个创新转型，以创新转型反哺与推动经纪业务的综合化发展，最终实现行业地位和综合竞争能力的稳步提升。报告期内，信达期货经纪业务、交易咨询业务均保持稳步增长。
下半年信达期货将持续加大对机构客户的拓展力度，聚焦提升产业机构客户服务质效，夯实服务实体经济能力；进一步推动期货经纪业务、财富管理业务双轮发展、互为补充；丰富产品体系，创新资产配置策略，提升资产规模；优化业务模式，加大加快数金业务发展，提升内容转化率。
（二）证券自营业务
公司的证券自营业务主要以固定收益类证券投资为业务主线，根据市场环境动态调整权益投资敞口。报告期内，公司自营业务加强市场研判，根据市场变化调整投资策略，证券自营业务实现营业收入7.43亿元。
2025年上半年自营业务以“固收为主、权益动态调整”为核心策略，继续强化利率债与高等级信用债配置，积极在“科技金融”“绿色金融”等方面开展投资，践行央企职责使命。公司把“高股息股票”作为权益底仓，严控权益敞口，非方向性投资与销售交易业务同步发力，在非标产品投资领域扩大配置，积极参与非标证券化项目结构设计，整体收益实现大幅增长。
2025年上半年，凭借证券自营业务在资产证券化领域作出的贡献，公司荣获中国资产证券化论坛（CSF）“年度杰出机构”奖。
下半年公司将继续强化投资研判，加强投资交易能力和大类资产配置能力，通过“固收+”策略增厚收益，充分挖掘权益、Reits、商品、量化投资和跨境投资等大类资产的投资机会，推动要素资源向科技创新、先进制造、绿色低碳、普惠民生等重点领域集聚，立足证券所能做好“五篇大文章”，自觉履行国有金融企业的使命担当。
（三）投资银行业务
公司投资银行业务主要包括股权融资业务、债券融资业务和财务顾问业务。2025年上半年，公司投资银行业务实现营业收入2,681.24万元。
公司投资银行业务不断提升服务专业能力，发行了公司债、金融债、企业ABS以及银行间不良资产支持证券等产品。报告期内完成了多单债券及ABS发行，积极参与并购重组业务，逐步形成了投资银行的经营特色。同时大力参与地方政府债承销工作，助力地方政府化解债务风险。公司成功发行首期科技创新债券，持续加大对科技创新领域投融资的支持力度。
未来，公司将继续夯实固定收益类业务传统优势，积极开展业务创新，支持科技创新企业直接融资，履行好资本市场“看门人”的职责，服务实体经济发展；加强与中国信达业务协同，开展破产重整等财务顾问业务，深入构建差异化经营特色。
（四）资产管理业务
公司的资产管理业务主要包括证券公司资产管理业务和公募基金管理业务等。2025年上半年，公司资产管理业务实现营业收入2.57亿元。
1．证券公司资产管理业务
公司为客户提供集合资产管理、单一资产管理、专项资产管理等各类资产管理服务。公司坚持提升主动管理能力，业务结构持续优化，主动管理占比不断攀升，权益类和非权益类资产配置比例更加均衡；积极开展产品创新，在“固收+”、股票市值管理及企业资产证券化等领域形成优势，获得了客户的信赖和市场的好评；不断丰富产品销售渠道，与银行理财子、保险、信托等建立资管业务合作，合作营销模式取得有效突破；同时公司不断加强资产管理投研能力，加强产品研发力度，向客户综合提供解决方案，进一步完善了客户服务体系。
2．公募基金管理业务
公司通过信达澳亚为客户提供公募基金管理服务。信达澳亚建立并形成以“成就客户”为核心的企业文化，坚持长期价值投资理念。在公募基金高质量发展新阶段要求下，2025年上半年，信达澳亚不断完善投研体系，强化核心投资团队，提升自身核心竞争力；以产品为纽带，做好业务布局，全力推动业务快速发展；优化调整销售体系、销售策略，助推业务规模迅速增长，行业影响力及品牌知名度显著增强。
下半年，公司将严格落实高质量发展相关要求，进一步巩固以客户为中心的商业模式，加强客户需求研究，完善为机构客户及中、高净值客户的服务及评价体系；积极寻找金融五篇大文章中的发展机遇，建立以公司产品为主，以外部产品为补充的产品评价体系，将公司打造成为客户提供全方位、多层次、差异化、定制化的财富管理服务平台，探索推动创新型业务，实现高质量的规模及收益，更好地为客户提供服务。
（五）其他业务
公司的其他业务包括境外业务、研究业务、私募股权投资基金业务、另类投资业务等其他业务。报告期内，公司其他业务实现营业收入1.92亿元。
公司通过香港上市平台信达国际为客户提供境外资本市场服务。信达国际坚持资管、投行、销售交易业务均衡发展的策略。资管业务主要集中于境外的公募基金及私募基金管理业务，公司正大力发展市场化资管业务，上半年同步推进公募债券基金及私募债券基金设立。投行业务方面均衡拓展IPO、财务顾问、发行与承销三大板块，信达国际抓住港股IPO扩张的窗口期，积极布局IPO保荐业务，上半年拓展了多个IPO保荐项目及债券承销项目。销售交易业务抓住港股交投活跃，佣金收入同比增长。
公司致力于打造特色化、差异化一流研究机构，坚持深度研究、产业研究、价值研究为特色，积极开展特殊机遇研究，搭建产业与资本的桥梁纽带，推进一二级投资协同。报告期内，公司研究业务服务了上百家重要机构客户，服务能力受到市场认可。未来，公司将进一步夯实研究能力，构建具有信达特色的研究咨询服务。
信风投资是从事私募股权投资基金管理及相关业务的专业性私募投资基金公司。2025年上半年，信风投资的基金管理规模持续增加，各项重点工作有序推进。信风投资未来将依托团队专业能力与技术支撑，进一步创新业务模式，持续加强投研团队建设，提升对行业趋势和企业价值的判断能力，促进“金融活水”流向实体经济。
信达创新是公司另类投资子公司，在科创板跟投业务的基础上，积极拓展非上市股权投资及另类投资领域，通过持续优化投资结构与强化投后管理，不断提升业务综合效能。未来，将更好发挥服务实体经济功能，助力实体经济发展。加大对“专精特新”企业及战略性新兴产业的服务力度。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
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