|
|
|
爱美客(300896) | 指标 | 2025-06-30 | | 信息来源 | 2025年中期报告 | | 经营评述 | 第三节管理层讨论与分析
一、报告期内公司从事的主要业务
（二）报告期内公司所属行业的发展阶段、周期性特点以及公司所处的行业地位根据中国上市公司协会颁布的《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司所处行业属于“医疗仪器设备及器械制造”（分类代码为“CG358”）。公司已上市的主要产品为Ⅲ类医疗器械，应用于医疗行业、医疗美容行业。
1、所处发展阶段
随着经济条件不断改善、医疗技术发展成熟、医疗美容的社会接受度持续提升，中国医疗美容行业目前处于持续发展阶段，并逐步向成熟规范期过渡。为推动行业健康有序发展，国家出台了一系列严格监管措施，对医美机构资质、从业人员资格、产品备案和使用规范等方面提出了更高要求。这些合规政策不仅提升了行业透明度，而且通过规范医美机构的经营保障了消费者权益。同时，行业的技术驱动加速了产品迭代和竞争，下游医疗机构和终端消费者的分化也日益明显。根据《中国医美行业2025年度洞悉报告》，未来预计至2028年中国医美行业整体将保持约10%的年复合增长率。
2、周期性特点
医疗美容行业具有弱周期性的特点，除了受居民可支配收入的影响外，还受到人口老龄化，医美渗透率、时尚文化和审美趋势变化、技术迭代创新等多重因素影响，经济环境会影响到居民可支配收入的变化，但同时医疗美容行业也具有了消费行业韧性强的特点。
3、行业地位
公司是国内领先的医疗美容产品提供商，处于医疗美容行业价值链中游，行业上游为生产医疗美容产品原料的供应商，行业下游为医疗机构，包括公立医院的整形外科、皮肤科和非公立医疗美容机构。
医疗美容项目可分为手术类治疗项目与非手术类治疗项目。手术类项目旨在通过外科手术类治疗改善外观，主要包括医疗美容整形手术。非手术类项目主要包括注射类、能量源类及其他非手术治疗。非手术类项目因具备治疗风险较低、创伤更小、恢复时间更短、更易操作等特点，因此在消费者中更受欢迎。
公司目前主要上市产品应用于非手术类医疗美容。近年来，非手术类医美的市场规模增速已超过医美市场的整体增速。根据中国整形美容协会、艾尔建和德勤联合发布的《中国医美行业2024年度洞悉报告》，在众多医美项目中，非手术类项目因具备治疗风险较低、创伤更小、恢复时间更短、更易操作等特点，在消费者中更受欢迎，已占据我国医疗美容市场份额的52%（按消费金额计算），其中，注射类和能量源类项目各占比45%，预计未来5年复合增长率分别可达20-30%和15-20%。
公司拥有多款核心产品，如溶液类核心产品“嗨体”，是国内首款获得国家药监局认证的,用于纠正颈部中重度皱纹的Ⅲ类医疗器械产品，凝胶类的核心产品“濡白天使”，是国内及世界首款获批的含左旋乳酸-乙二醇共聚物微球的新材料皮肤填充剂，上市后均得到了下游医疗机构与终端消费者的充分认可，形成了良好的口碑，品牌影响力日益提升。
近年来，公司作为牵头单位承担的国家“十三五”重点研发计划“新型颌面软硬组织修复材料研发”项目，作为合作单位联合承担国家“十四五”重点研发计划项目，参与起草行业标准YY/T0962-2021《整形手术用交联透明质酸钠凝胶》，公司获得国家级专精特新“小巨人”企业、北京市专精特新“小巨人”企业、北京市企业技术中心、北京市知识产权示范单位等多项国家级与市级资质荣誉。
（三）国内医疗器械注册证数量统计
1、注册证数量统计
2、已获得注册证的医疗器械
充，以纠正额部皱纹和中重度鼻唇部皱纹。2027年9月6日 /
2 医用含聚乙烯醇
凝胶微球的透明
质酸钠-羟丙基
甲基纤维素凝胶 Ⅲ 该产品用于皮肤真皮深层及皮下浅层之间注射填充，以纠正中重度额部皱纹和中重度鼻唇部皱纹。2031年3月16日 延续注册（宝尼达）
3 注射用修饰透明
质酸钠凝胶（爱
芙莱） Ⅲ 该产品用于皮肤真皮中层至深层注射填充，以纠正中、重度鼻唇沟。2029年12月26日 /
4 注射用透明质酸
钠复合溶液（嗨
体） Ⅲ 该产品用于皮内真皮层注射填充，以纠正颈部中重度皱纹。2031年3月18日 延续注册
5 医用透明质酸
钠-羟丙基甲基
纤维素凝胶（逸
美一加一） Ⅲ 该产品用于皮肤皮下浅层至深层之间的填充,以纠正中重度额部皱纹和中重度鼻唇沟皱纹。2031年2月25日 延续注册
6 聚对二氧环己酮
面部埋植线（紧
恋） Ⅲ 用于皮下脂肪层植入纠正中、重度鼻唇沟皱纹。2029年5月7日 /
7 含左旋乳酸-乙
二醇共聚物微球
的交联透明质酸
钠凝胶（濡白天
使） Ⅲ 该产品适用于真皮深层、皮下浅层及深层注射填充纠正中、重度鼻唇沟皱纹。2026年6月23日 /
8 医用含聚乙烯醇
凝胶微球的交联
透明质酸钠凝胶
（嗗科拉） Ⅲ 本产品适用于成人骨膜上层注射填充以改善轻中度的颏部后缩。2029年9月29日 首次注册
9 生物蛋白海绵 Ⅲ 适用于新鲜创面、溃疡、
褥疮等组织修复与愈合2030年5月20日 延续注册
10 一次性使用无菌注射针(单针) Ⅲ 本产品与一次性使用无菌注射器配套使用，用于人体皮内、皮下、肌肉和静脉注射或抽取药液使用，其中露出长度为1.6mm、2.0mm、4.0mm注射针仅适用于药物皮内、皮下注射。2029年7月23日 /
11 一次性使用无菌
注射针 Ⅲ 本产品与⼀次性使用无菌注射器装配后，配套电子注射器使用，用于面部真皮层注射透明质酸钠。本产品只可由具有资质的医护人员操作，限定在医疗机构使用。2028年8月15日 /
12 聚乳酸面部填充
剂
（AestheFill） Ⅲ 本产品用于注射到面部真皮深层，以纠正中重度鼻唇沟皱纹。2029年1月16日 /
13 电子注射器 Ⅱ 电子注射器不直接接触药
品，配套使用已获得医疗器械注册证的一次性注射器，医疗美容机构用于将透明质酸钠定量注射到表皮或真皮中浅层中。2027年4月21日 /
14 电子注射器控制
助推装置 Ⅱ 电子注射器控制助推装置不直接接触药品，配套使用已获得医疗器械注册证的一次性注射器，医疗美容机构用于将透明质酸钠定量注射到表皮或真皮中浅层中。2027年9月20日 /
15 皮下电子注射器
控制助推装置 Ⅱ 皮下电子注射器控制助推装置不直接接触药品，医疗机构用于将已取得医疗器械注册证的注射用透明质酸钠溶液定量注射到表皮或真皮中浅层。2028年12月27日 /
16 超声治疗仪 Ⅱ 适用于人体肩颈、腰腹部
及四肢部位慢性组织损伤
疼痛、皮肤瘢痕和神经性皮炎的辅助治疗。2029年10月22日 /
17 面部皮肤注射泵 Ⅱ 与配套注射器配合使用，
用于医疗机构对患者面部
真皮层进行定量注射透明
质酸钠。2030年5月11日 首次注册
18 一次性使用无菌
皮肤滚针 Ⅱ 用于体表特定部位的局部刺激，实施滚针疗法。2030年4月23日 首次注册
19 止血愈合敷料 Ⅱ 本产品用于手术切口、体
外浅表创伤和擦伤创面的
止血及愈合2026年4月6日 /
20 一次性吸引管 Ⅰ 由软管与连接件（含过滤棉）组成。能在引流导管与引流装置之间连接，使之组成密闭的引流系统。
不直接接触人体。非无菌提供（如在无菌环境下使用，使用前应经灭菌处理），一次性使用。 / /
（四）报告期内药品、生物制品相关情况
1、进入临床及注册程序的项目
3.4类 中度至重度皱眉纹 注册申报阶段 提交发补，
在审评中
2 利多卡因丁卡因乳膏 化学药品3类 用于成人浅层皮肤手术前
对完整皮肤的局部麻醉 注册申报阶段 获得上市申请受理
3 米诺地尔搽剂 化学药品3类 用于头发再生治疗 注册申报阶段 提交发补，
在审评中
4 去氧胆酸注射液 化学药品3类 用于成年人颏下脂肪中度
至重度凸起或丰满外观改
善 临床试验阶段 临床试验阶
段
5 重组人透明质酸酶注
射液 治疗用生物制品
2.4类 促进皮下输液的扩散以替
代静脉输液 临床试验阶段 临床试验阶段
6 司美格鲁肽注射液 治疗用生物制品
3.3类 体重管理 临床试验阶段 临床试验阶
段
（五）研发项目进展
主要研发项目名称 项目目的 截至2025年6月30日项目进展2025年底拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响第二代埋植线 丰富产品种类，满足医生临床应用的需要，满足市场需求。 临床试验阶段 注册申报阶段 丰富公司面部埋植线的产品类型，满足日趋细分化、多元化的市场需求，扩大市场份额及营业收入。医用透明质酸钠-羟丙基甲基纤维素凝胶 增加新填充部位的适应症，满足多元化的市场需求。 注册申报阶段 注册申报阶段 巩固公司在皮肤填充剂市场的地位，满足多元化的市场需求，提升品牌影响力和核心竞争力，扩大市场份额及营业收入。重组人透明质酸酶注射液 透明质酸酶在眼科手术、药物扩散、关节炎方面有应用，有助于扩大我们的产品线。 临床试验阶段 临床试验阶段 增加公司产品管线，完善公司透质类相关产品体系，提升公司核心竞争力。注射用A型肉毒毒素 加强产品协同效应，完善公司产品线。 注册申报阶段 注册申报阶段 丰富公司产品类型，与公司现有产品相互协同，满足日益多元化的市场需求，提升品牌影响力和核心竞争力。利多卡因丁卡因乳膏 本产品主要应用于成人浅层皮肤手术前对完整皮肤的局部麻醉，提高客户消费体验。 注册申报阶段 注册申报阶段 优化公司现有产品结构，与现有产品形成良好的协同。司美格鲁肽注射液 利拉鲁肽的升级产品，延长代谢周期，降低使用频率，体重管理效果更好，满足市场需求，提高长期竞争力。 临床试验阶段 临床试验阶段 作为利拉鲁肽的升级产品，提高公司在体重管理方向的长期竞争力。去氧胆酸注射液 开拓公司减肥产品市场，增加公司产品的多样性，优化公司产品结构。 临床试验阶段 临床试验阶段 增加公司产品管线，优化产品结构。开拓毛发再生市场，增加公司产品的多样性，优化公司产品结构。 注册申报阶段 注册申报阶段 增加公司产品管线，布局毛发再生领域。。
三、主营业务分析
概述
参见“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。
公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。
四、非主营业务分析
☑适用□不适用
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
一年内到期的
品增加所致
2、主要境外资产情况
☑适用□不适用
资产的具体内
容 形成原因 资产规模 所在地 运营模式 保障资产安全性的控制措施 收益状况 境外资产占公司净资产的比重 是否存在重大减值风险ImeikInternationalLimited（合并）为本公司之境外子公司2025年2月设立 17.72亿元 香港 独立运行 内控监督2025年1-6月实现归母净利润479.95万元 22.06% 否其他情况说明 无
3、以公允价值计量的资产和负债
☑适用□不适用
公司对山东博安生物技术股份有限公司的股票持有意图改变，从其他非流动金融资产转入交易性金融资产核算。
报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化
□是 ☑否
4、截至报告期末的资产权利受限情况
六、投资状况分析
1、总体情况
☑适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
☑适用□不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
☑
适用□不适用
4、以公允价值计量的金融资产
☑适用□不适用
5、募集资金使用情况
☑适用□不适用
（1）募集资金总体使用情况
☑适用□不适用
募集年份 募集方式 证券上市
日期 募集资金总
额 募集资金净
额（1） 本期已使
用募集资
金总额 已累计使
用募集资
金总额
（2） 报告期末
募集资金
使用比例
（3）=
（2）/
（1） 报告期内
变更用途
的募集资
金总额 累计变更
用途的募
集资金总
额 累计变更
用途的募
集资金总
额比例 尚未使用募
集资金总额 尚未使用
募集资金
用途及去
向 闲置两年
以上募集
资金金额
2020年 公开发行
股票2020年
09月28
日 343,513.38 343,513.38 6,898.27 214,705.3 62.50% 15,000 27,953.73 8.14% 143,206.37 存放于募集资金专户待后续使用 0合计 -- -- 343,513.38 343,513.38 6,898.27 214,705.3 62.50% 15,000 27,953.73 8.14% 143,206.37 -- 0募集资金总体使用情况说明经中国证券监督管理委员会证监许可[2020]1937号文核准，并经深圳证券交易所同意，本公司由主承销商中信证券股份有限公司于2020年9月23日向社会公众公开发行普通股（A股）股票3,020万股，每股面值1元，每股发行价人民币118.27元。截至2020年9月23日止，本公司共募集资金357,175.40万元，扣除发行费用13,662.02万元，募集资金净额343,513.38万元。
截止2020年9月23日，本公司上述发行募集的资金已全部到位，业经大华会计师事务所（特殊普通合伙）以“大华验字[2020]000553号”验资报告验证确认。
截止2025年06月30日，公司对募集资金项目累计投入214,705.30万元，其中：2020年9月24日起至2024年12月31日止会计期间使用募集资金人民币207,807.03万元（含公司于募集资金到位之前利用自有资金先期投入募集资金项目人民币4,195.63万元）；本报告期使用募集资金6,898.27万元。截止2025年06月30日，募集资金余额为人
（2）募集资金承诺项目情况
☑适用□不适用
(2) 截至期
末投资
进度(3)
＝
(2)/(1) 项目达
到预定
可使用
状态日
期 本
报
告
期
实
现
的
效
益 截止
报告
期末
累计
实现
的效
益 是
否
达
到
预
计
效
益 项目
可行
性是
否发
生重
大变
化
承诺投资项目
2020年公开发行股票2020年09月28日 1.植入医疗器械生产线二期建设项目 生产建设 否 19,140.49 19,140.49 19,140.49 1,982.45 13,672.37 71.43%2026年12月31日 不适用 否
2020年公开发行股票2020年09月28日 2.医用材料和医疗器械创新转化研发中心及新品研发建设项目 研发因） 1.“基因重组蛋白研发生产基地建设项目”实施内容为建设基因重组蛋白药物重组人胰高血糖样肽-1（GLP-1）类似物的生产车间以及其他辅助设施。2023年10月24日，经公司第三届董事会第九次会议审议通过，项目预计完成时间由2023年12月31日延期至2025年12月31日。由于公司司美格鲁肽项目正处于研发阶段、研发周期较长，取得生产注册证的时间具有不确定性。同时根据《药品管理法》关于药品上市许可持有人的规定，持有人可根据自身状况自行生产，也可委托其他生产企业进行生产。公司基于研发进展及行业趋势，正在评估“重资产自建”与“轻资产委托”的成本效益，为避免造成资源浪费，项目推进放缓。
2.“注射用A型肉毒毒素研发项目”公司已于2024年7月收到国家药品监督管理局“注射用A型肉毒毒素”注册上市《受理通知书》，正在等待监管部门审核批准，尚需一定时间，经2024年12月16日第三届董事会第十五次会议审议通过，项目延期至2025年12月31日。
3.“营销网络建设项目”在实施过程中，公司结合当前市场营销方式迭代趋势及不同营销手段的实际效果差异，为更好地实现募投资金的目标，经2025年3月19日公司第三届董事会第十七次会议、第三届监事会第十三次会议审议通过，对项目的实施方式、实施地点、投资结构进行优化调整，并延期至2026年12月。
项目可行性发生重大
变化的情况说明 无
超募资金的金额、用途及使用进展情况 适用本公司共取得超募资金150,019.16万元，截止2025年6月30日，超募资金余额70,948.45万元，其中活期存款的余额为10,948.45万元（包含利息收入及手续费），用于购买结构性存款的余额为60,000.00万元。
公司第二届董事会第二十三次会议、2021年第三次临时股东大会审议通过了《关于公司使用部分超募资金增资暨收购韩国HuonsBioPharmaCo.,Ltd.部分股权的议案》；本次交易已于2021年9月17日完成交割，合计交易对价为人民币85,565.26万元，公司合计持有标的公司1,220,000股股份，持股比例为25.42%。存在擅自改变募集资金用途、违规占用募集资金的情形 不适用募集资金投资项目实施地点变更情况 适用以前年度发生1.公司第二届董事会第三十三次会议、第二届监事会第十九次会议、2022年第一次临时股东大会审议通过了《关于变更部分募投项目资金用途、调整投资结构、增加募投项目实施地点和实施主体暨使用募集资金向全资子公司增资的议案》，公司在原募投项目“医用材料和医疗器械创新转化研发中心及新品研发建设项目”基础上增加“生物技术与器械创新研发中心”项目，增加北京市昌平区双营西路79号院6号楼为“生物技术与器械创新研发中心”项目的实施地点。
2.经第三届董事会第十七次会议、第三届监事会第十三次会议、2024年度股东大会审议通过了《关于部分募集资金投资项目调整实施地点、实施方式、投资结构及延期的议案》，“营销网络建设项目”变更实施地点，由“北京、成都、南京、广州、杭州、西安”变更为“北京”。募集资金投资项目实施方式调整情况 适用以前年度发生1.经公司第二届董事会第二十次会议审议批准，同意公司将首次公开发行募投项目之“注射用基因重组蛋白药物研发项目”、“去氧胆酸药物研发项目”的实施主体由公司变更为全资子公司北京诺博特生物科技有限公司，并以该项目尚未使用的募集资金余额50,231.00万元对诺博特进行增资。
2.经公司第二届董事会第三十三次会议、第二届监事会第十九次会议、2022年第一次临时股东大会审议批准，在原募投项目“医用材料和医疗器械创新转化研发中心及新品研发建设项目”基础上增加“生物技术与器械创新研发中心”项目，并使用该项目募集资金向全资子公司北京诺博特生物科技有限公司增资5,600.00万元。
3.经第三届董事会第十七次会议、第三届监事会第十三次会议、2024年度股东大会审议通过，“营销网络建设项目”变更实施方式，由“设立营销中心，统筹管理公司的营销及销售业务”变更为“设立营销办公场地以及直播中心场地，并在全国重点城市开展营销推广活动”。募集资金投资项目先期投入及置换情况 适用经公司第二届董事会第十六次会议审议批准，使用募集资金置换先期投入募投项目自筹资金人民币4,195.63万元。本次置换已于以前年度实施完毕。用闲置募集资金暂时补充流动资金情况 不适用项目实施出现募集资金结余的金额及原因 不适用尚未使用的募集资金用途及去向 公司第三届董事会第十七次会议、第三届监事会第十三次会议审议通过了《关于使用暂时闲置募集资金进行现金管理的议案》，公司拟在不影响公开发行股票募集资金使用的情况下使用不超过12亿元（含）暂时闲置募集资金进行现金管理，购买商业银行等金融机构结构性存款、大额存单等流动性好、安全性高的保本型产品。截止2025年06月30日用于购买结构性存款的余额为119,000.00万元。其余尚未使用的募集资金存放于募集资金专户，将继续用于投入本公司承诺的募投项目。募集资金使用及披露中存在的问题或其他情况 无
（3）募集资金变更项目情况
☑适用□不适用
(1) 本报告期实
际投入金额 截至期末实
际累计投入
金额(2) 截至期末投
资进度
(3)=(2)/(1) 项目达到预
定可使用状
态日期 本报告期实
现的效益 是否达到预
计效益 变更后的项
目可行性是
否发生重大
变化
2020年公开
发行股票 公开发行股
票 营销网络建
设项目 营销网络建
设项目 15,000 695.21 9,291.64 61.94%2026年12月31日 0 不适用 否合计 -- -- -- 15,000 695.21 9,291.64 -- -- 0 -- --变更原因、决策程序及信息披露情况说明(分具体项目) 1.变更原因公司结合当前市场营销方式迭代趋势及不同营销手段的实际效果差异，拟减少营销中心的建设，主要以北京营销中心为核心，通过搭建数字化内容制作与传播平台，借助公司数字化营销支持系统，以点带面强化营销推广覆盖全国重点城市，实现营销活动的自动化和智能化管理，提高营销投入产出比。
2.决策程序
公司第三届董事会第十七次会议、第三届监事会第十三次会议、2024年度股东大会审议通过了《关于部分募集资金投资项目调整实施地点、实施方式、投资结构及延期的议案》，保荐机构对该事项发表了独立审查意见。
3.信息披露情况
具体详见公司于2025年3月20日发布的《关于部分募集资金投资项目调整实施地点、实施方式、投资结构及延期的公告》（公告编号：2025-014号），相关公告已对上述变更情况做详细说明。未达到计划进度或预计收益的情况和原因(分具体项目) “营销网络建设项目”在实施过程中，公司结合当前市场营销方式迭代趋势及不同营销手段的实际效果差异，为更好地实现募投资金的目标，经2025年3月19日公司第三届董事会第十七次会议、第三届监事会第十三次会议审议通过，对项目的实施方式、实施地点、投资结构进行优化调整，并延期至2026年12月。
6、委托理财、衍生品投资和委托贷款情况
（1）委托理财情况
☑适用□不适用
报告期内委托理财概况
（2）衍生品投资情况
□适用 ☑不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
（3）委托贷款情况
□适用 ☑不适用
公司报告期不存在委托贷款。
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 ☑不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 ☑不适用
八、主要控股参股公司分析
☑适用□不适用
九、公司控制的结构化主体情况
□适用 ☑不适用
十一、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
☑适用□不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年03月21日 北京世茂大厦公司会议室 网络平台线上交流 其他 全体投资者 详见巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）2025年3月21日投资者关系活动记录表
十二、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
☑是□否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 ☑否
2024年12月16日，公司为推动提升公司投资价值增强投资者回报，规范公司的市值管理活动，确保公司市值管理活动的合规性、科学性、有效性，实现公司价值和股东利益最大化，积极响应《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》中关于鼓励上市公司建立市值管理制度的号召，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第2号——创业板上市公司规范运作》《上市公司监管指引第10号——市值管理》等法律法规、规范性文件和《公司章程》等规定，制订并审议通过了《市值管理制度》，强化市值管理，规范相关行为，切实维护公司与投资者的合法权益。
十三、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 ☑否
|
|