| 经营评述 | 第三节管理层讨论与分析
三、主营业务分析
概述
参见“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。
出售房产所致。
营业成本 117,624,773.57 267,786,516.01 -56.08% 主要是由于上年同期出售房产所致。销售费用 72,638,519.43 106,008,209.59 -31.48% 主要是由于本报告期内人工成本减少所致。管理费用 12,879,185.00 20,155,097.71 -36.10% 主要是由于本报告期内人工成本减少所致。财务费用 13,183,679.48 13,256,681.93 -0.55%所得税费用 0.00 2,029,536.63 -100.00% 主要是由于上年同期递延所得税增加所致。研发投入 7,142,324.92 16,287,499.61 -56.15% 主要是由于本报告期内人工成本减少所致。经营活动产生的现金流量净额 -42,233,791.62 -210,007,642.61 79.89% 主要是由于本报告期内购买商品、接受劳务支付的现金同比下降所致。投资活动产生的现金流量净额 -10,373,513.06 384,475,703.60 -102.70% 主要是由于上年同期出售房产收回现金所致。筹资活动产生的现金流量净额 48,116,859.74 -220,539,600.02 121.82% 主要是由于本报告期内支付其他与筹资活动有关的现金有所下降所致。现金及现金等价物净增加额 -4,490,444.94 -46,071,539.03 90.25% 主要是由于本报告期内购买商品、接受劳务支付的现金同比下降以及支付其他与筹资活动有关的现金有所下降所致。税金及附加 1,204,663.36 4,388,097.32 -72.55% 主要是由于上年同期出售房产所致。其他收益 5,115,345.69 205,953.01 2,383.74% 主要是由于本报告期内收到政府补助有所增加所致。信用减值损失 -916,216.23 28,744,560.20 -103.19% 主要是由于本报告期内计提其他应收款坏账准备有所增加所致。资产减值损失 -756,633.59 12,351,274.13 -106.13% 主要是由于本报告期内计提存货跌价准备有所增加所致。资产处置收益 2,275,061.71 67,776,215.10 -96.64% 主要是由于上年同期处置自有物业所致。营业外收入 9,340,757.13 5,594,745.23 66.96% 主要是由于本报告期内无法清偿的供应商款项有所增加所致。营业外支出 7,399,197.81 22,338,065.59 -66.88% 主要是由于上年同期发生退租相关的占用费所致。公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动□适用 不适用营业收入构成公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1期按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 不适用公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“纺织服装相关业务”的披露要求公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 不适用公司是否有实体门店销售终端是□否6月实现平均单店营业收入99.21万元，平均年化坪效为3,793.85元/平方米/年。营业收入排名前五的门店本报告期内，公司新增门店主要为加盟店铺。
四、纺织服装相关行业信息披露指引要求的其他信息
1、产能情况
公司自有产能状况
本报告期 上年同期
总产能 不
产能利用率同比变动超过10%
□是 否
是否存在境外产能
□是 否
2、销售模式及渠道情况
产品的销售渠道及实际运营方式
公司采用产品自主设计、生产外包、直营与加盟销售相结合的经营模式，致力于品牌建设与推广、营销网络建设和供应
链管理，组织旗下metersbonwe、MECITY、moomoo、MECITYKIDS等品牌时尚休闲服饰产品的设计和销售，并通过线下店铺渠道和互联网电子商务平台开展自有品牌的推广和相关时尚休闲商品的销售。公司为不断适应新市场环境的竞争，持续不断完善经营策略，难实现盈利的低效店铺在报告期内继续调整关闭，加盟渠道销售规模下降。
3、销售费用及构成
本报告期公司销售费用构成：
本报告期内销售费用较上年同期同比下降31.78%，主要由于公司关闭了一些经营效率不高的店铺，相关的店铺租赁费
用、员工薪酬费用、办公差旅等店铺运营费用较上年同期均有较明显的下降。
4、加盟、分销
加盟商、分销商实现销售收入占比超过30%
是□否公司与加盟商合作模式主要为以批发方式对加盟商进行公司品牌服饰销售。本公司在履行了合同中的履约义务，即在客户取得相关商品或服务控制权时，按照分摊至该项履约义务的交易价格确认收入，对于批发，本公司根据合同条款规定，于商品出库或者加盟商验收时确认收入。对于附有销售退回条款的销售，本公司在客户取得相关商品控制权时，按照因向客户转让商品而预期有权收取的对价金额确认收入，按照预期因销售退回将退还的金额确认为一项负债，即应付退货款；同时，按照预期将退回商品转让时的账面价值，扣除收回该商品预计发生的成本（包括退回商品的价值减损）后的余额，确认为一项资产，即应收退货成本，按照所转让商品转让时的账面价值，扣除上述资产成本的净额结转成本。每一资产负债表日，本公司重新估计未来销售退回情况，并对上述资产和负债进行重新计量。
2025年6月末公司加盟商数量为655家。前五大加盟商
5、线上销售
线上销售实现销售收入占比超过30%
是□否公司的线上销售模式主要为公司通过自建线上销售平台或在其他电商平台上开设品牌网店，获得产品零售环节的收入和利润。本报告期内公司线上销售收入占比32.57%。是否自建销售平台开始运营的时间 2010-12-06注册用户数量 8,664,298月均活跃用户数量 88,865主要销售品牌的退货率 20.82%主要销售品类的退货率 20.82%是否与第三方销售平台合作是□否
6、代运营模式
是否涉及代运营模式
□是 否
7、存货情况
服饰产成品 472 4,725,741 小于1年16,697.37万元；
1-2年5,433.11万元；
2-3年1,773.94万元；
3年以上1,025.25万元 -31.56% 本报告期末存货余额较上年同期下降31.56%，主要由于本报告期内继续消化库存，同时继续适度控制采购规模，故同比有所下降。。公司服饰产成品按单个存货项目进行减值测试，存货跌价准备的计提依据为于资产负债表日，按照成本与可变现净值孰低计量，对成本高于可变现净值的，计提存货跌价准备，计入当期损益。可变现净值，是指在日常经营活动中，存货的估计售价减去估计的销售费用以及相关税费后的金额。作为服装零售企业，产品的售价受服装的季节性和时尚性影响很大，其可变现净值随着库龄增加而降低。如果以前计提存货跌价准备的影响因素已经消失，使得存货的可变现净值高于其账面价值，则在原已计提的存货跌价准备金额内，将以前减记的金额予以恢复，转回的金额计入当期损益。加盟或分销商等终端渠道的存货信息无
8、品牌建设情况
公司是否涉及生产和销售品牌服装、服饰以及家纺产品
是□否自有品牌品牌名称 商标名称 主要产品类型 特点 目标客户群 主要产品价格带 主要销售区域 城市级别美特斯邦威metersbonwe 美特斯邦威/邦威/metersbonwe/bonwe 服饰 潮流户外 关注潮流的消费者，18-40岁的潮流户外风格人群 99-899元 中国全国（除港澳台地区） 一线到五线MECITY 米安斯迪MECITY 成人服饰 新奢时尚、都市时尚 25-35岁人群 300-2000元 华东、华北、华南 一线到三线MECITYKIDS MECITYKIDS 儿童服饰 新奢时尚、都市时尚 85、90后父母；3-10岁儿童 199-1299元 华东、华北 一线到三线moomoo moomoo 儿童产品 潮流、时尚、玩趣的儿童服饰 1-14岁儿童 59-1299元 华北、华东、华中、华东、西南、西北 一线到五线合作品牌品牌名称 商标名称 主要产品类型 特点 目标客户群 主要产品价格带 主要销售区域 城市级别 品牌及商标权权属 合作方名称 合作方式 合作期限被授权品牌品牌名称 商标名称 主要产品类型 特点 目标客户群 主要产品价格带 主要销售区域 城市级别 授权方 授权期限 是否为独家授权报告期内各品牌的营销与运营
1、metersbonwe
2025年上半年，metersbonwe品牌围绕“年轻化、场景化、数字化”三大核心策略，全面优化5.0新零售模型，在品牌传
播、产品创新和用户运营等多维度实现系统性升级，进一步提升品牌心智占有与全域经营效率。年初，品牌以中国农历新年营销为契机，主推“华夏之壳”主题冲锋衣，结合线上精准种草与线下门店主题陈列，打造节日限定消费场域。通过购买即赠新年寄语及亲友卡的满赠机制，有效提升顾客黏性与社交扩散，实现高转化与口碑沉淀。正式发布2025年秋冬系列，涵盖“复古学院”、“潮流街头”、“城市通勤”与“户外探索”四大风格矩阵，强化功能性与风格化兼容的产品逻辑。系列在设计语言、面料科技与场景适配等方面均呈现显著年轻化突破，体现出品牌对Z世代消费群体多元化需求的精准回应。同期，品牌加速构建以“创始人-门店-导购”为核心的新媒体矩阵生态，完成从IP内容输出到区域化服务落地的账号布局。通过创始人IP打造品牌信任背书，借助门店和导购账号推进本土化沟通与O2O引流，初步形成“内容—互动—交易—服务”闭环，实现从曝光到转化的全域消费链路打通，为品牌DTC模式深化奠定用户基础。
2、moomoo
2025年上半年，moomoo童装紧扣流行趋势，以儿童需求为核心，创新推出兼具功能性与舒适度的百搭系列。通过精心设
计的T恤、防晒服、针织裤、卫衣、连衣裙等春夏主打品类，为都市儿童打造多场景穿搭方案，既突破传统童装搭配模式，又提供高性价比的时尚选择，重新定义舒适自在的童装体验。
9、其他
公司是否从事服装设计相关业务
是□否
公司是否举办订货会
是□否
五、非主营业务分析
适用□不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
123.73%，主要是由于报告期内预付供应商款项有所增加所致。其他流动资产 30,899,268.3内待抵扣进项税额下降所致。应付账款 213,580,630.内支付供应商货款，应付账款余额有所下降。
2、主要境外资产情况
□适用 不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
4、截至报告期末的资产权利受限情况
于2025年06月30日，账面价值为人民币3,385,348.92元的银行存款用于综合授信额度保证金。
于2025年06月30日，账面价值为人民币5,029,847.1元的银行存款因诉讼案件被冻结。
于2025年06月30日，账面价值为人民币89,454,502.34元固定资产用于银行借款抵押。
于2025年06月30日，账面价值为人民币596,560,000.00元的投资性房地产用于银行借款抵押。
七、投资状况分析
1、总体情况
□适用 不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
5、募集资金使用情况
□适用 不适用
公司报告期无募集资金使用情况。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
□适用 不适用
公司报告期内无应当披露的重要控股参股公司信息。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十三、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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