欣旺达(300207)事件点评:美国加征关税对公司影响较小 关注底部布局机会
事件:近期,美国针对中国进口商品加征34%关税,并对全球其他国家和地区进口商品加征关税,受此影响,全球股市大幅下跌。4 月7 日国内上证指数大幅下跌7.34%,深证指数下跌9.66%,欣旺达股价大幅下跌20%。针对公司美国业务,公司在投资者互动平台已明确回复澄清,公司产品销往美国产品主要为间接销售,对公司影响较小,公司一直以来都积极面对市场,主动开拓海内外新客户,为股东创造最大回报。我们认为此次市场非理性下跌带来公司底部布局良机。
手机数码和笔记本电脑类市场逐步复苏,消费电芯业务出货量增长显著。
2024 年受到AI 手机面世及换机周期影响,全球智能手机出货量温和复苏,公司手机数码类业务在维护原有客户份额基础上积极开拓新客户,电芯在客户产品端份额进一步得到提升。此外,随着AIPC 到来,笔记本电脑类市场有望迎来新增长点,公司积极开拓和争取笔记本电脑客户份额占比,电芯进入头部品牌客户,进一步夯实公司在笔记本电脑客户地位,进一步提升行业的渗透率及占有率。公司消费类电芯业务销售额、出货量增长显著,业绩继续保持增长态势。
动储电池出货量快速增长,优质客户份额持续提升。公司动力电池业务经过前期专注投入和深耕,技术梳理和发展潜力获得国内外众多知名车企认可。
2024 年公司主要动力客户包括理想汽车、东风等国内主流车企及新势力头部客户,量产交付了多个爆款车型。我们预计2024 年公司动储电池出货量达25GWh,2025 年有望提升至40GWh,出货量维持高增,盈利能力有望持续修复。
投资建议:公司消费业务量利双升,动储持续放量,我们预计2024-2026 年公司实现归母净利14.98/22.17/28.20 亿元,同比+39.2%/+48.0%/+27.2%,对应EPS 为0.81/1.20/1.53 元,维持“买入”评级。
风险提示:消费需求不及预期;动力出货量不及预期;行业竞争加剧。
□.杨.敬.梅./.刘.小.龙./.侯.立.森 .西.部.证.券.股.份.有.限.公.司
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