中望软件(688083)：业绩稳健增长 3DCAD增速亮眼

事件：近日，中望软件发布2024 年度报告及2025 年一季度报告。2024年，公司实现营业收入8.88 亿元，同比增长7.31%；实现归母净利润0.64 亿元，同比增长4.17%。2025 年一季度，公司实现营业收入1.26 亿元，同比增长4.56%；实现归母净利润-0.48 亿元。


　　2024 年及2025Q1 公司业绩稳健增长，分析如下：


　　1）境内商业业务：2024 年实现营收5.61 亿元，同比增长12.13%。公司以ZWCAD 与ZW3D 的产品性能作为核心抓手，以全新组建的AEC 和MFG 事业群作为研发动力，建立起完善的行业应用解决方案，形成针对性业务推广体系。


　　2）境内教育业务：2024 年实现营收1.23 亿元，同比下降25.61%。适应政策环境所带来的资源占用，以及客户紧缩的经费预算状况，阻碍了公司教育业务的开拓。公司聚焦未来客户的培育和教育生态的建设，年内发布了3 款专业虚拟仿真软件以及2 款教学识图软件，为未来教育业务恢复增长创造条件。


　　3）境外业务：2024 年实现营收2.02 亿元，同比增长28.77%。公司致力于打造中国工业软件民族品牌，已与全球800 多家渠道合作伙伴开展深度合作，共同为90 多个国家和地区、超过140 万用户提供产品和服务。


　　4）2025Q1：公司实现营业收入1.26 亿元，同比增长4.56%，整体呈现稳健增长态势，公司3 月底参展2025 汉诺威工博会，模型展示区超5 万人次深度互动，深度技术交流突破1 万次，达成战略合作意向客户覆盖多个行业。


　　持续深化“All-in-One CAx 一体化”，3D CAD 增速亮眼。公司建立核心技术攻关与产品迭代的双轮驱动机制，完善自主可控的中望CAx 技术生态。1）2D CAD 领域：2024 年实现营收4.82 亿元，同比增长2.12%。联合 Cloud2D与ZWCAD 系列产品，公司向客户提供云端一体的协同设计模式，覆盖设计、管理、看图等全场景应用需求。 2）3D CAD 领域：2024 年实现营收2.42 亿元，同比增长29.21%。通过加大研发投入，公司进一步夯实产品的基础建模能力，并大幅提升ZW3D 的产品性能。 3）CAE 领域：2024 年实现营收974 万元，同比增长36.23%。公司持续优化多学科仿真产品矩阵，新增可用于制药、粉末冶金及工程机械等行业的离散元仿真软件ZWSim DEM 2025。


　　投资建议：中望软件是领先的All-in-One CAx 解决方案提供商，通过更加完善且有针对性的行业解决方案打开业务突破口，有望迎来拐点式发展机遇，我们预测公司2025-2027 年收入分别为10.5、12.6、15.1 亿元；EPS 分别为0.91、1.24、1.62 元，2025 年4 月25 日收盘价对应PE 分别为98X、71X、55X ，维持“推荐“评级。


　　风险提示：技术研发不及预期；行业竞争加剧。

□.吕.伟./.白.青.瑞    .民.生.证.券.股.份.有.限.公.司