汉得信息(300170)：构建自主AI AGENT 推动B端落地

构建自主AI agent 解决方案，推动B 端落地


　　公司深耕计算机软件服务领域，专注为大型企业客户提供数字化智能化产品和解决方案。公司累计服务超7000 家行业头部企业，覆盖制造、金融、零售、能源等多个领域，经过20 多年的沉淀，形成了横向覆盖制造、营销、财务、供应链各个业务领域管理应用软件产品和解决方案，纵向形成了涵盖企PaaS 平台+数据应用+AI 智能化应用的平台化智能化能力赋能体系。


　　在2025 汉得用户大会上，公司正式发布B 端AI 应用产品/服务系列“得·灵”。这一系列包括三大产品系列+一大服务系列：“灵猿”大圣AI 中台系列、“灵手”业务智能体系列、“灵睿”垂直模型系列，以及“灵策”配套服务系列，全面支撑企业构建AI 能力体系及智能化升级。同时，公司计划在5 月底发布灵猿AI 中台1.6 版，全面支持MCP。公司自2023 年推出AIGC 融合平台以来，已与国内外主流大模型进行对接，我们认为，公司通过与各生态伙伴的先进技术、服务等优势资源整合，有望更快推进AI 智能体在企业端的落地。


　　实现向软件产品商转型，24 年业绩扭亏为盈过去几年，公司完成了从单纯ERP 实施服务商向软件产品商转型，梳理了四大业务线，并明确以传统ERP 及ITO 服务业务作为基本盘维持稳定、以基于自主产品开展的产业数字化及财务数字化作为新增长动力的发展策略。2024 年公司整体业务稳中有进，营收取得了8.57%的同比增长。其中，传统的泛ERP 及IT 外包业务保持稳定，主要的增长动力来自于自主软件产品业务(产业数字化+财务数字化)。


　　自主软件产品业务全年实现收入17.74 亿元，同比增长16.17%。


　　收入占比由2023 年同期的51.24%上升至2024 年的54.83%。其中，以工业软件、数字营销、供应链为主的产业数字化表现最为突出。产业数字化全年实现营业收入10.24 亿元，同比增长21.27%。财务数字化业务在2024 年也有较好的增速，全年实现营业收入7.50 亿元，同比增长9.87%。自主软件产品业务的快速增长，一方面源于公司近几年坚持走自主产品策略，保持较大力度进行开拓发展，另一方面则得益于新兴的AI 业务和PaaS 平台业务带来增量——AI 相关业务全年实现约7800 万元收入，PaaS 平台H-ZERO 相关业务也有较高的增速。


　　股权激励稳固核心团队，助力长期成长


　　2024 年4 月，公司发布《2024 年限制性股票激励计划(草案)》，拟授予268 名激励对象限制性股票数量4,198.00 万股，约占本激励计划草案公布日公司股本总额的4.26%。考核目标中，2025 年营业收入的触发值、目标值分别为33.60 亿元、37.80 亿元；2025 年净利润的触发值、目标值分别为1.40 亿元、2.20 亿元。较高的考核目标有　　助于提升公司竞争能力以及调动员工的工作积极性，聚焦公司未来发展战略方向，稳定经营目标的实现。


　　投资建议与盈利预测


　　预计公司2025-2027 年的EPS 分别为0.25、0.31、0.38 元，当前股价对应的PE 分别为80.00、64.29、52.94 倍。公司是国内领先的企业数字化综合服务商，通过与生态伙伴的先进技术、服务等优势资源整合，公司有望更快推进AI 智能体在企业端的落地，首次覆盖，给予“买入”评级。


　　风险提示


　　AI 技术迭代不及预期；自有产品推广不及预期；市场竞争加剧等。

□.孙.业.亮./.常.雨.婷    .中.邮.证.券.有.限.责.任.公.司