奥迪威(832491)：公司业绩稳健增长 新品逐渐放量

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奥迪威发布2024 年年报与2025 年一季报。公司2024 年营业收入为6.17 亿元，同比增长32.13%，归母净利润为0.88 亿元，同比增长13.87%。公司2025 年一季度营业收入为1.57 亿元，同比增长26.25%，归母净利润为0.23 亿元，同比增长12.90%。


投资要点：


奥迪威发布2024 年年报与2025 年一季报。近期奥迪威发布2024 年年报与2025年一季报。公司2024 年营业收入为6.17 亿元，同比增长32.13%，归母净利润为0.88 亿元，同比增长13.87%。公司2025 年一季度营业收入为1.57 亿元，同比增长26.25%，归母净利润为0.23 亿元，同比增长12.90%。2024 年毛利率34.81%，同比-3.26 pct，2025 年Q1 毛利率为35.25%，同比+1.04 pct。公司24 年收入增长较快主要原因为产品升级、技术升级，提升了产品的核心竞争力后取得了下游市场和客户的认可，需求订单增加。


AK II 车载超声波传感器已大批量交付。车载超声波传感器是公司主要核心产品之一，公司为新能源汽车厂商一级供应商，或其指定的配套厂商提供定制化的快速响应服务。公司自主研发的AK II 车载超声波传感器已实现大批量交付，能满足功能安全要求并适配AVP L2 以上自动驾驶等级。


公司正在积极研发新品。2024 年公司研发费用率为8.33%，正在推进多模态行泊复用车载超声波传感器研究与开发、微型压电气泵技术的研究与开发、水下测距和通信传感器、高精度流量器件及模组产品、无铅压电陶瓷传感器产品等多个研发项目的研究。其中无铅压电新材料技术是一项升级的技术，该技术的诞生与发展将会拓宽超声波传感器的应用场景，公司目前已储备该项核心技术及相关的自有发明专利，可实现批量生产的工程化。


估值和投资建议：我们更新公司盈利预测，预计公司2025-2027 年营业收入分别为7.91、10.31、13.75 亿元，同比增长28.23%、30.27%、33.34%，归母净利润为1.00、1.24、1.62 亿元，同比增长14.06%、24.31%、30.11%，维持公司增持评级。


风险提示：智能驾驶渗透率提升不及预期的风险；智能水表渗透率提升不及预期的风险；消费电子技术更迭缓慢的风险；机器人行业发展不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。

□.张.婧    .江.海.证.券.有.限.公.司