朗新集团(300682)2024年报&2025一季报点评：聚焦双轮驱动 携手蚂蚁构筑强大生态

本报告导读：


　　公司2024 年剥离非核心业务导致业绩承压，2025 年公司能源数智化、能源互联网双轮发展，叠加生态合作加强以及 AI赋能新应用，看好公司长期发展势头。


　　投资要点：


　　投资建议维 持“增持”评级，上调目标价至 17.76（+2.39）元。我们预计公司2025-2027 年（新增2027）EPS 分别为0.44(-0.20) / 0.56(-0.19) /0.67 元，可比公司2025 年平均PE 29.09X，考虑到公司聚焦双轮发展战略，AI 赋能平台化电力交易加速业绩增长，因此给予公司2025 年40 倍PE，对应目标价17.76 元，维持“增持”评级。


　　2024 年业绩承压，2025Q1 利润增速亮眼。2024 年朗新集团实现总营业收入44.79 亿元，同比-5.24%；利润端承压归母净利润-2.50 亿元，2023 年同期为6.04 亿元，主要系公司剥离重组亏损的非核心业务，进而发生商誉存货减值与前期投入成本费用化，对公司造成一次性的财务影响所致。2025Q1 公司营收6.67 亿元，同比-0.12%，聚焦战略初见成效，利润端扭亏为盈实现归母净利润0.03 亿元，同比增加0.22 亿元，毛利率达48.39%，同比+3.18pct。


　　持续聚焦能源数智化、能源互联网双轮发展，携手蚂蚁构筑强大生态。公司扎根电力能源领域超27 年，在聚焦能源数智化、能源互联网双轮发展战略的同时，电力市场化改革和新型电力系统建设为公司带来了高速发展的新机遇。2013 年公司与蚂蚁集团合作构建生活缴费服务场景，截止2024 年底蚂蚁集团为公司第二大股东，此外公司在数字支付、数字科技领域与蚂蚁生态紧密合作，在全球化领域公司携手蚂蚁国际将生活缴费等业务进一步拓展印尼、菲律宾等国家，深化与GCash 等主流钱包及金融机构的合作。


　　全面拥抱AI 新时代，从客户业务驱动到AI 技术驱动。公司大力投入AI 技术研究与应用，推动公司从客户业务驱动到AI 技术驱动，2023 年公司成立AI 研究院，聚焦在电力市场交易预测、能源智能体应用、能源专用大模型三大人工智能方向发力，公司持续强化“AI+能源”战略，加大在AI 平台化建设、时序预测模型、AI 智能体应用等方面的研究和实践，全面连接发、储、用各方电力负荷资源，提升资源调节能力和供需匹配能力。公司在广东、山东等省份电力市场成功使用AI 电力现货交易替代人工交易，上线“新电兔”AI 充电助手，为电动汽车用户提供智能充电服务。


　　风险提示：技术开发不及预期风险，行业竞争加剧风险。

□.杨.林./.魏.宗./.钟.明.翰    .国.泰.海.通.证.券.股.份.有.限.公.司