一品红(300723)：受让控股子公司少数股东部分股权 痛风药大单品静待佳音

受让控股子公司少数股东部分股权，广州瑞安博变为公司全资子公司。公司公告，同意公司全资子公司瑞奥生物与合作方Arthrosi 签订《股权转让协议》，瑞奥生物拟以自有资金680 万美元（折合约4,900.96 万元）受让公司控股子公司广州瑞安博少数股东Arthrosi 15.25%的股权。本次交易完成后，公司全资子公司瑞奥生物持有广州瑞安博的股权比例将由84.75%上升至100.00%，广州瑞安博变为公司全资子公司。


　　临床试验有序推进，痛风药大单品静待佳音。2024 年8 月，创新药AR882获得FDA 授予的快速通道资格；2025 年3 月4 日，AR882 国内Ⅲ期临床试验完成首例患者入组；3 月6 日，AR882 全球关键性Ⅲ期REDUCE 2 试验完成全部患者入组；3 月17 日，AR882 全球关键性Ⅲ期REDUCE 1 试验完成首例患者入组。目前，AR882 整体试验处于顺利有序推进当中。高尿酸血症及痛风领域在销产品数量有限，基于AR882 前期独特的临床数据表现和高尿酸血症及痛风领域潜在的市场需求，AR882 上市后的市场销售充满潜力。本次交易完成后，进一步提高了公司持有创新药AR882 的中国区市场权益及推动AR882 高效研发和快速上市，进一步提高公司核心竞争力和综合竞争优势。


　　创新管线多点布局，打造公司长期竞争优势。截止2024 年年报，公司共有各类在研项目71 项（不含技术改造类项目），公司研发管线主要聚焦在代谢、炎症、神经等领域，共有15 个创新药项目，其中用于治疗高尿酸血症的创新药AR882 和用于降糖/减重的创新药APH01727 片处于临床试验阶段，其余产品处于临床前研究阶段。公司参股分迪药业一家专注于“靶向蛋白降解剂-分子胶”创新药物研发的公司，目前主要致力于治疗癌症和病毒感染性疾病的分子胶创新药的开发；公司参股公司阿尔法分子是一家基于人工智能和原创生物计算，靶向GPCR 药物研究的创新药物研发公司。公司创新研发多点布局，构建长期竞争优势。


　　盈利预测与投资评级。预计2025-2027 年公司归母净利润分别为2.00 亿元、2.55 亿元、3.21 亿元，对应增速分别为137%，27.5%，25.8%。对应PE112X/88X/70X。维持“买入”评级。


　　风险提示：临床试验进展不及预期风险；创新药研发失败风险；中成药销售不及预期风险。

□.张.金.洋./.胡.偌.碧./.张.玉    .国.盛.证.券.有.限.责.任.公.司