朗鸿科技(836395)：消费电子回暖防盗方案需求扩张 2025Q1归母净利润同比+70%

2024 年营收1.59 亿元，同比+37%，归母净利润5795 万元，同比+28%公司发布2024 年报与2025 年一季报，实现营收1.59 亿元，同比增长36.63%；归母净利润5794.77 万元，同比增长28.17%；2025Q1 实现营收4743.87 万元，同比增长68.78%，归母净利润1488.26 万元，同比增长69.93%。公司受益消费电子行业持续向好，我们维持2025-2026 年并新增2027 年盈利预测，预计2025-2027 年归母净利润分别为0.65/0.73/0.88 亿元， 对应EPS 分别为0.43/0.48/0.58 元/股，对应当前股价的PE 分别为34.3/30.8/25.5 倍，维持“增持”评级。


　　公司2024 年内销增速较快，新增16 项专利助力长远发展2024 年，公司受益消费电子市场持续向好，销售订单有所增加。其中，内销收1入1.07 亿元，同比增长61.40%，毛利率54.20%，比2023 年提升2.94 个百分点；外销5179.26 万元，同比增长10.41%，毛利率61.31%。2024 年，公司加大研发投入，新增8 个研发项目，引进资深技术人员，科研人员人力成本增加，研发费用1203.86 万元，同比增长62.86%，占营收比例7.56%。2024 年，公司新增16项专利，其中发明专利1 项，实用新型专利14 项，外观专利1 项。新专利有助于提升公司核心竞争力形成技术壁垒，增强企业价值，在激烈的市场竞争中保持领先地位，助力长远发展。截至2024 年12 月31 日，公司拥有海内外各类知识产权327 项。2024 年11 月，公司被认定为2024 年度杭州市星级二类总部企业。


　　消费电子持续向好带动防盗方案需求不断扩张消费电子行业持续向好，使展示防盗方案的需求不断扩张。中国信通院数据显示，2025 年3 月，国内市场手机出货量2276.5 万部，同比增长6.5%，其中，5G 手机1942.4 万部，同比增长9.5%，占同期手机出货量的85.3%。2025 年1~3 月，国内市场手机出货量6967.0 万部，同比增长3.3%，其中，5G 手机6104.3 万部，同比增长8.2%，占同期手机出货量的87.6%。2025 年1~3 月，国产品牌手机出货6074.7 万部，同比增长9.0%，占同期手机出货量的87.2%。


　　风险提示：行业需求不及预期、新业务开拓受阻、客户合作风险等。

□.诸.海.滨    .开.源.证.券.股.份.有.限.公.司