中远海能(600026)：中远海能 2024年报点评 利润增+19% 关注油运景气周期

事件


　　近日，中远海能披露2024 年报。本报告期内，实现营业总收入232.44亿，同比增+2.25%；归母净利40.37 亿，同比增+19.37%；扣非归母净利39.79 亿，同比减-3.77%；基本每股收益0.85 元，加权ROE 为11.25%，经营活动产生的现金流量净额为86.25 亿元。


　　分红政策，公司24 年拟派发现金股息约20.5 亿人民币，全年分红2 次，约占当年度净利润比例累计为50.8%；每股分红0.43 元（含税，第一次分红0.22，第二次分红0.21）;若以年报披露日A 股的收盘股价计算，2 次分红对应股息率累计约为3.77%。


　　2025 年Q1 业绩，营收57.53 亿，同比减-4.01%，扣非归母净利润增7.07 亿，同比减-42.75%。


　　点评


　　公司是沪港两地上市公司，A 股股本34.75 亿，H 股股本12.96 亿。


　　业务方面，主要从事原油、成品油、液化天然气、液化石油气、化学品等散装液体危险货物的海上运输，以油轮运输和LNG 运输为两大核心主业。2024 年的业绩拆分如下：


　　>>邮轮板块，营收占比88.1%，毛利占比81.5%。截至报告期末，本集团共有油轮运力159 艘，2374 万载重吨；在建油轮运力12 艘，236.4万载重吨；油轮运力规模世界第一。


　　>>LPG 运输板块，营收占比10.5%，毛利占比17.8%；本集团参与投资建造的87 艘LNG 船舶中，已投入运营50 艘、842 万立方米。


　　>>本集团还拥有8 艘化学品运输船、约7.3 万载重吨。


　　投资评级


　　24 年公司实现运输量同比上升3.8%，运输周转量同比上升13.6%；我们看好公司未来发展，尤其是本次定增募集资金总额不超过人民币80亿元，拟购建11 条新船。此举必导致公司运力的进一步提升，从而增厚未来利润；我们继续推荐，给予“增持”评级。


　　风险提示


　　宏观经济波动风险；地缘政治冲突风险；运价波动和航运安全风险；

□.程.志.峰    .太.平.洋.证.券.股.份.有.限.公.司