酷特智能(300840)：营收表现稳健 赴港上市推进全球化

营收表现稳健，境外营收增长迅速。


　　2024 年全年，公司实现营业收入7.09 亿元，同比减少5.14%；实现归母净利润0.89亿元，同比减少20.71%。公司2024 年境外营收3.05 亿元，同比增长10.15%。


　　2025 年一季度，公司实现营业收入1.56 亿元，同比减少7.22%；实现归母净利润0.15亿元，同比减少86.53%。


　　费控能力较强，期间费用率稳定。


　　2024 年全年，公司销售费用率、管理费用率、研发费用率和财务费用率分别为10.93%、8.06%、4.67%和-0.48%，到2025 年一季度，公司四项期间费用率分别为10.31%、8.58%、4.67%和-1.15%，期间费用相对稳定。


　　锚定“一体五翼”战略目标，打造AI 产业化新范式。


　　公司锚定“一体五翼”的战略目标，不断扩大AI Agent 系统的能力边界。“五翼”指酷特智能的五大业务系统：酷特AI Agent 企业级通用智能体；酷特AI Agent 企业智能体重点实验室；酷特AI Agent 企业智能体集群；酷特AI Agent 大健康智能体集群；酷特AI Agent 商业智能体集群。基于这五大业务系统，酷特智能的终极目标是打造企业级通用人工智能（AGI）生态，与国家“技术引领—产业升级—全球治理”三位一体的发展目标同频共振，为实体经济智能化升级提供创新引擎。


　　赴港上市打开全球市场，加速推进全球化战略2025 年6 月10 日，公司发布公告，拟在境外发行股份(H 股)并在香港联合交易所有限公司（香港联交所）上市。为推进本次H 股上市工作，公司董事会拟授权公司管理层启动本次H 股上市的前期筹备工作。


　　本次赴港上市的目的主要是为深入推进公司全球化战略布局，打造国际化资本运作平台，进一步提高公司的资本实力和综合竞争力。


　　给予“增持”评级。公司作为工业4.0 的践行者，以数字化&AI 手段赋能定制化服装柔性制造，是对传统定制服装行业的降维打击。未来在AI 大模型赋能背景下，公司有望打开C 端市场。考虑到公司业务拓展，预计公司2025-2027 年的净利润分别为0.95/1.01/1.08 亿元，对应PE 分别为50.6/47.8/44.8 倍，给予公司“增持”评级。


　　风险提示：市场竞争加剧的风险、市场需求波动的风险、供应链管理滞后于业务发展需要的风险、研报使用的信息更新不及时等

□.冯.胜./.杨.帅    .中.泰.证.券.股.份.有.限.公.司