科泰电源(300153)：深耕发电机组领域 数据中心业务打开增长空间

深耕发电机组领域，数据中心业务打开增长空间上海科泰电源是中国高端发电机组与智慧能源系统服务商，主营智能环保发电机组、储能系统及微电网解决方案，深耕数据中心、通信基建、工业备电等市场。


　　作为行业内少数几家国内上市企业之一，公司在数据中心和通信等细分市场拥有良好的先发优势和领先地位，并在柴油发电机组领域深耕二十余年，积累了丰富的技术、渠道、品牌、项目经验和资本实力。通信和数据中心行业是公司最主要的细分市场之一，2024 年该行业营收10.18 亿元，占2024年公司总营收的79.78%；电力行业2024 年营收0.50 亿元，占总营收的3.90%。


　　全球算力需求增长，公司前景广阔


　　根据SemiAnalysis 预测，全球数据中心IT 负载规模将从2023 年的约49GW 增长至2026 年的 96GW，其中90%增长来自AI 算力需求。2024 年下半年起，字节、阿里、腾讯等互联网云厂均在加大资本开支，国内数据中心市场有望迎来新一轮景气度提升。公司作为数据中心柴油发电机组的核心供应商，有望充分受益于AI 算力产业发展，打开新的增长空间。


　　盈利预测


　　我们看好公司数据中心业务下游持续增长，预测公司2025-2027 年收入分别为23.54、29.14、36.46 亿元，EPS 分别为0.85、1.32、1.84 元，当前股价对应PE 分别为40.2、26.0、18.6 倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。


　　风险提示


　　数据中心建设不及预期，行业竞争加剧，大盘系统性风险等。

□.臧.天.律    .华.鑫.证.券.有.限.责.任.公.司