华纬科技(001380)2025年中报预告点评：业绩稳健向上 平台化延展打开空间

事件：公司发布2025 年中报预告，2025 上半年公司预计实现归母净利润1.15-1.35亿元，同比增长41.5~66.1%。


　　Q2 稳健增长，静待重庆工厂产能释放。根据业绩预告中枢，25Q2 归母净利润0.61亿元，同比+48.8%，同比延续高增预计得益于悬架系统零部件（悬架弹簧+稳定杆）在手订单充裕+较25H1 新增产能驱动，公司与国内知名品牌车企和国内外汽车零部件供应商建立了良好的合作关系，客户包括比亚迪、吉利等，优质客户结构助力公司业绩稳健提升。重庆工厂仍处于建设中，投产后预计将形成可观增量。


　　平台化延展加速布局，人形机器人已形成送样。上半年公司收购一家小弹簧企业，加速向其他领域平台化延展，如航空航天、军工、机器人等。2025 年公司工业机器人领域需求增长较好，人形机器人已为国内相关企业送样，我们认为华纬基于弹簧领域的平台化延展将为公司培育更多增长点，进一步打开成长空间。


　　产能建设稳步推进，全球化战略迎拐点。公司23 年公告使用部分超募资金和自有资金对外投资建设“年产900 万根新能源汽车稳定杆和年产10 万套机器人及工程机械弹簧建设项目”，计划总投资2.5 亿元，24 年上半年公告在重庆市渝北区投资建设“华纬科技重庆生产基地”，计划总投资约6 亿元，进一步承接西南地区订单，提升市场份额。2024 年是华纬全球化战略迈出关键步伐的一年，2025年公司将以“立足本土，辐射全球”为战略方向，在德国、墨西哥、摩洛哥三地落子布局，其中在德国设立研发与海外市场中心，在墨西哥与摩洛哥建设双生产基地。


　　投资建议：预计25-27 年归母净利润为2.84 亿元、3.56 亿元、4.38 亿元，25-27年同比增速分别为+25%/+25%/+23%，对应PE 分别为20X/16X/13X，维持“买入”评级


　　风险提示：客户需求不及预期、产能扩张不及预期等。

□.何.俊.艺./.刘.欣.畅./.毛.?.玄    .中.泰.证.券.股.份.有.限.公.司