宁波银行(002142)：营收利润增速双增 资产质量稳中向好

2025 年7 月17 日，宁波银行披露2025 年半年度业绩快报，宁波银行营收利润增速均实现环比上升，不良保持低位稳定，拨备小幅上升，在二季度外部环境不确定性增强的情况下仍表现优异。


　　宁波银行营收利润增速均实现环比上行。2025 年上半年公司实现营业收入增速7.9%，环比提升2.3pct，归母净利润增速8.2%，环比一季度提高2.5pct。


　　预计二季度息差降幅有所收窄，债市回暖也使得非息对利润增长的贡献有所提高。


　　存贷增速季节性下降。2025 年上半年贷款、存款同比增速分别为18.7%、12.7%，分别较一季度下降1.9pct、6pct。宁波银行今年的投放仍比较前置，一季度存贷增速较高，均在20%左右，尤其是存款增速有了明显提升，到了二季度以后均出现季节性下降，负债端增速下降更为明显一些。


　　资产质量保持优秀，风险抵补能力有所提高。2025 年上半年末，公司不良率0.76%，环比一季度持平，继续保持低位稳定；拨备覆盖率374.16%，环比一季度小幅提升3.62pct，2022 年底以来首次实现环比回升。在拨备增厚的基础上宁波银行的利润增速仍能进一步提高，体现出公司的高质量经营特色。


　　投资建议：宁波银行属于积极进取的银行，长期以来坚持实施“大银行做不好，小银行做不了”的策略，深耕优质经营区域，信贷规模增速高于行业，在宏观经济活跃度高时候获得了超额alpha。近两年，由于名义GDP 增速下行，新增高收益资产减少，存量高收益资产风险暴露增加，公司的策略优势有所收敛，业绩增速从之前的行业前茅退回到行业中上游水平。但这种退回是务实的，因为我们看到了公司通过加大不良处置实现了不良低位稳定，拨备水平依然维持行业前列，债券收益兑现审慎，这都为中长期业绩提供保障。


　　展望2025，财政发力，宏观经济活跃度有望提升，公司经营策略的alpha 会再回归，业绩增速有望重回两位数和行业前列。建议积极关注。


　　风险提示：经济恢复不及预期；资产质量恶化超预期。

□.王.先.爽./.乔.丹    .招.商.证.券.股.份.有.限.公.司