华锐精密(688059)：携手宇树科技切入机器人赛道 前景可期

7 月25 日，华锐精密承办的“2025 人形机器人先进制造技术论坛”圆满完成，宇树科技等机器人龙头分享讨论了人形机器人制造的前沿进展，是产业重磅事件。


　　1）灵巧关节、高精度减速器、仿生结构件等关键零部件的精密制造是制约人形机器人商业化落地的关键难题。2025 年7 月23-25 日，由金属加工杂志社主办，株洲华锐精密工具股份有限公司承办的“2025 人形机器人先进制造技术交流会”在株洲圆满举办。宇树科技、上海人工智能研究院&上海交通大学机器人研究院、天链机器人、浙江人形机器人创新中心、南京理工大学、兆威机电、埃马克、微科特、希村精密、人本股份、昊志机器人等多家行业头部企业和业界专家学者围绕“精密制造·关节革命”的主题，通过主题报告、案例分享的形式共同探索人形机器人精密制造的加工难题和前沿进展。2）华锐精密应用技术部部长以“破局之道：人形机器人关键零部件切削加工与刀具创新”为主题，系统阐释了切削刀具作为“隐形基石”在人形机器人制造体系的关键作用，同时针对电机壳体、丝杠副、减速器等核心零部件的加工难题，介绍了华锐精密开发的相应创新刀具解决方案和系列产品，并表示华锐精密将持续推动研发创新，致力于为人形机器人制造瓶颈提供系统破局方案。论坛期间参会代表还前往华锐精密进行实地参观交流，深度探访其精密刀具制造的创新实力与先进产线，有助于公司推广产品。3）本次论坛规格较高，得到了产业链各环节头部企业的积极参与和关注支持，是产业重磅事件，对于推动我国人形机器人制造产业发展具有重要意义。


　　宇树科技推出人形机器人新品Unitree R1，性价比极高，有望推动人形机器人在消费级市场的进一步推广，华锐精密有望受益。


　　1）2025 年7 月25 日，宇树科技推出了双足人形机器人新品Unitree R1，起售价3.99万元，重量25 千克，拥有26 个关节（腿部2×6 个+手臂2×5 个+头部2 个+腰部2 个），集成了语音与图像多模态大模型，支持用户自行开发改制。宇树科技在视频中展示了机器人能够流畅自然地完成下坡、翻跟头、倒立等动作。宇树的这一新品在较为低廉的价格下保留了充足的关节自由度和强大的运动能力，同时集成了大模型并支持用户自行开发，产品性价比、完成度极高，我们认为有望在消费级市场成为爆款，并带动人形机器人的普及推广。2）华锐精密坚持“高举高打”战略，在主业刀具国产替代、高端出海稳步推进同时，抓住人形机器人等先进产业的发展机遇，积极开拓产品、拓展客户。公司携手宇树切入机器人赛道，以刀具产品创新帮助行业解决精密制造难题。


　　5 月26 日，华锐精密在互动平台表示，公司与宇树科技的合作经历前期的送样测试后，目前已获得小批量的订单。宇树科技本次推出的新品具备爆款潜质，作为公开实锤订单的宇树产业链标的，华锐精密有望受益。


　　华锐精密是宇树机器人刀具一体化解决方案提供商。


　　1）机器人产能爬升对刀具、工艺的一体化、一致性、稳定性等有着极高要求。2）我们假设a）2027 年全球人形机器人出货100 万台，b）单台人形机器人价值量14 万人民币，c）我们采用敏感性分析，假设刀具占人形机器人加工成本的5%、7%、或9%，　　那么人形机器人刀具市场2027 年有望达到70 亿-126 亿的规模。我们假设2027 年公司在人形机器人刀具市场市占率30%，刀具净利润率15%，给予30 倍PE，那么公司在人形机器人刀具方面的市值弹性在94.5 亿-170.1 亿之间。


　　给予“买入”评级。我们预计2025-2027 年公司主业部分（未考虑机器人）归母净利润分别为2.0/2.8/3.9 亿元，据最新股价，PE 为25.4/18.0/13.0 倍，给予“买入”评级。


　　风险提示：下游需求不及预期、市场拓展不及预期、行业规模测算偏差风险、研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。

□.冯.胜./.谢.校.辉./.杨.帅./.万.欣.怡    .中.泰.证.券.股.份.有.限.公.司