长安汽车(000625)：出海和新能源销量增速喜人 集团高管拟集体增持

事件：公司发布2025 年7 月产销快报，7 月公司总销量21.1 万辆，同比+23.4%，环比-10.4%。其中，公司自主品牌销量17.8 万辆，同比+27.7%，环比-9.0%，新能源销量8.0 万辆，同比+74.1%，环比-20.6%。


　　1-7 月销量同比增长4%，出海和新能源增长显著2025 年1-7 月长安汽车累计销量156.6 万辆，同比+4.1%，海外销量34.9 万辆，同比增长52.6%。其中，1-7 月自主品牌销量132.8 万辆，同比+5.4%；自主品牌新能源销量53.2 万辆，同比+52.3%。7 月是车市传统淡季，环比呈现回落，同比增长显著。新能源三大子品牌齐头并进，启源7 月交付2.9 万台，1-7 月累计销量突破19 万辆，实现同比增长30%，深蓝7 月交付2.7 万台，同比+62%，阿维塔7 月交付1.0 万台，同比+178%，新能源品牌月销量向盈亏平衡线靠近，高毛利的出海业务大幅增长，我们预计两方面将共同对今年业绩产生显著正向贡献。


　　公司高层首次集体增持与公司利益绑定


　　集团和公司高层基于对长安汽车长期投资价值和未来持续发展前景的充分认可，同时为增强投资者信心，以实际行动保护广大投资者利益，公司计划自2025 年8 月12 日起6 个月内，以集中竞价交易的方式增持公司A 股股份，合计增持金额不低于人民币570 万元，每人不低于30 万元，本次计划增持主体为中国长安汽车现任全体董事、高级管理人员。


　　其中，董事长朱华荣计划增持50.1 万股,总经理赵非计划增持21.4 万股，党委副书记谭本宏计划增持35.3 万股，董秘张德勇计划增持35.3 万股。高级管理人员中，执行副总裁李名才、杨大勇、彭陶、张晓宇、王孝飞分别计划增持35.3 万、25.2 万、24.9 万、24.9 万、17.2 万股；副总裁王辉、王法涛、贺刚分别增持17.2 万、24.9万、4.8 万股。本次股份增持合计351.6 万股，增持比例合计0.04%。


　　盈利预测：长安汽车经过股东变更后步入发展新阶段，1-7 月销量和增速符合此前预期，我们维持此前盈利预测，预计25-27 年公司营业收入分别为1916.8/2437.1/2924.5亿元，同比增速分别为20%/27%/20%，我们预计归母净利润分别为91.4/106.8/128.8亿元，同比增速分别为25%/17%/21%，维持“买入”评级。


　　风险提示：新能源渗透率放缓带来的行业增速变慢，新车型供给增多导致行业竞争加剧，新车型市场接受度不及预期的风险，研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险等。

□.何.俊.艺./.袁.泽.生    .中.泰.证.券.股.份.有.限.公.司