奥飞数据(300738)：IDC领军企业紧抓AIDC新浪潮

国内AIDC 领军企业，紧抓AI 智算新机遇


　　公司成立于2014 年，是国内领先的互联网云计算与大数据基础服务综合解决方案提供商，主要为客户提供 IDC 服务及其他互联网综合服务。公司数据中心布局从华南地区逐渐扩展至全国多个核心城市，逐步实现从基础设施建设到云计算服务的全面布局，截至2024 年12 月末，公司在北京、广州、深圳、廊坊、天津、成都、海口、南昌、南宁拥有14 个自建自营的数据中心，规划机柜规模超10万架，运营机柜按标准机柜折算超4.3 万架。伴随AI 模型及AI 应用加速迭代，公司作为国内领先第三方IDC 服务商，有望充分受益AIGC 发展，我们持续看好公司的长期发展，预计公司2025-2027 年归母净利润分别为2.08、3.14、4.47亿元，当前收盘价对应PE 分别为101.2、67.1、47.1 倍，对应EV/EBITDA 分别为26.7 倍、20.4 倍、16.1 倍，首次覆盖，给予至“买入”评级。


　　定增募资拓展AIDC，全球拓展云计算与大数据业务公司在全球运营超过70 个云计算中心，业务遍及中国40 多个城市及境外20 多个国家和地区，并参与“一带一路”亚非欧跨国超高速通信传输海缆重大工程投资建设，另有多个AIDC 项目正在建设之中。2025 年4 月，据公司公告定增募集资金不超过17.5 亿元，用于建设廊坊固安数据中心F 栋、G 栋、H 栋、I 栋、J 栋机房，在核心区域已经具有一定的规模优势。


　　获行业头部客户认可，积极拓展算力相关业务公司IDC 业务采用“批发+零售”销售模式，客户资源丰富、结构稳定，已为百度、快手、金山云等互联网企业提供业务支持，于2020 年同阿里云就华南数据中心签署合作备忘录，获得多个头部客户认可。据公司公告，2023 年开始搭建算力平台，未来将继续推进算力租赁及相关算力设备销售业务，增强与客户的合作粘性，并保持较强的议价能力，巩固市场地位。


　　风险提示：AI 及云计算发展不及预期、能耗指标获取不及预期、行业竞争加剧

□.蒋.颖    .开.源.证.券.股.份.有.限.公.司