信测标准(300938)：检测服务稳健增长 积极拓展机器人领域布局

事件：信测标准发布2025半年报


　　2025上半年：营业收入3.7亿元，同比+1.4%；归母净利润1.0亿元，同比+2.4%；扣非归母净利润0.9亿元，同比+3.5%。毛利率60.7%，同比+1.4pct。


　　2025Q2单季度：营业收入2.1亿元，同比+10%，环比+24%。归母净利润0.58亿元，同比+12%，环比+56%。扣非归母净利润0.54亿元，同比+14%，环比+59%。毛利率61.5%，同比+0.1pct，环比+1.9pct。


　　检测服务业务稳定增长：1）汽车检测业务营收1.6亿元，占比44%，同比+11%；毛利率69%，同比-2.6 pct ；2）电子电气产品检测业务营收0.9亿元，占比24%，同比+2.4%；毛利率63%，同比+2.6pct；3）设备销售业务营收0.7亿元，占比19%，同比-15%；毛利率39%，同比-0.4pct。


　　加大机器人领域布局：信测标准 (苏州) 机器人技术有限公司，成立于 2025 年，业务范围包括工业机器人制造、特殊作业机器人制造、服务消费机器人制造等。


　　未来公司将利用机器人技术推动检测行业更加智能化与自动化。


　　机器人子公司简介：2025-02-08公告，公司与瓦力科技、吕杰中先生合资设立“深圳信测标准机器人技术有限公司”，认缴出资占比分别为60%、20%、20%。


　　瓦力科技团队具有丰富的机器人产业研发经验，曾成功开发工业级双轮足机器人。信测标准在汽车、电子电气检测服务领域处于有力竞争地位，具备丰富的场景经验或数据积累，双方具备良好协同性。检测服务是劳动密集型和知识密集型行业，从业人员多，市场规模大，为检测服务机器人提供广阔发展空间。


　　内生与外延促发展。1）募投项目推进，在建工程增加。截至2025上半年，公司在建工程2.8亿元，固定资产3.57亿元；2）资金充裕，助力外延发展。公司25半年报继续指出，积极把握市场机会，通过行业并购整合等手段提高市场占有率和抗风险能力。公司资金较充足，截至2025上半年，货币资金1.04亿、交易性金融资产3.52亿、其他非流动金融资产3.16亿元，合计7.7亿。


　　盈利预测与估值


　　我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为2.0亿、2.3亿、2.6亿元，同比增长14%、15%、13%，对应的PE分别为29、25、22倍，维持“买入”评级。


　　风险提示


　　行业竞争加剧风险；政策和行业标准变动。

□.钟.凯.锋./.宋.伟    .浙.商.证.券.股.份.有.限.公.司