国能日新(301162)：核心业务实现高增 电力交易等业务打开长期发展空间

事件概述：2025 年8 月23 日公司发布2025 年半年报，2025 年上半年公司实现营业收入3.21 亿元，同比增长43.15%；归母净利润4597.32 万元，同比增长32.48%。


　　新能源功率预测主业强劲增长，同比增速超50%。国家能源局明确分布式光伏需实现 “可观、可测、可调、可控”，2024 年新国标（GB/T 29319-2024）首次规范分布式光伏功率预测技术，全国主要省份已陆续发布新建分布式电站“四可”配置要求，存量改造政策待后续落地。公司分布式“四可”配置综合解决方案已在多省区部署，成为功率预测业务新增量。


　　受益于装机“抢装潮”及分布式“四可”需求，2025H1 公司净新增服务电站1116家，截至2025 年6 月末服务电站达5461 家（2024 年底4345 家）；实现收入20510.97 万元，同比增长55.14%。2025 年5 月完成“旷冥”新能源大模型2.0迭代，优化模型稳定性与性能，部分区域风电/光伏功率预测精度提升1~1.5%；在南方电网“新能源功率预测价值生态圈培育计划”中，精度综合评分连续24个月首位，国华投资山东分公司“赛马”方案中表现优异。


　　创新业务加速发展，有望成为公司长期成长的新动能。1）电力交易产品：


　　依托“旷冥”大模型提升电价、发电量、极端天气预测精度，引入强化学习/博弈论优化交易策略；在山西、山东、甘肃等5 省落地应用，江西、河北南网等省产品进入试用，辽宁、宁夏等省启动研发；拓展售电公司、工业用户等用户侧客户。


　　2）虚拟电厂业务：公司控股子公司国能日新智慧能源已获得陕西、甘肃、宁夏、新疆、青海、浙江、江苏、华北、湖北等省份电网的负荷聚合商准入资格；公司全资子公司日新鸿晟已在上海、冀北、山东、宁夏等区域申请售电资质并公示。


　　公司正在持续拓展并签约优质可控负荷资源用户参与调峰辅助服务市场，目前签约的可控负荷资源类型主要包括工业负荷（如水泥、化工、钢铁、煤矿、汽车加工等）、电采暖、中央空调、电动汽车充电桩等。3）子公司日新鸿晟运营收入高增：创新类产品合计实现收入1616.44 万元，同比增长 1.53%；子公司日新鸿晟电站运营收入3263.38 万元，同比增长 665.96%。


　　投资建议：公司主要面向电力市场主体提供新能源信息化产品及相关服务。


　　随着“双碳”目标下新能源电力消纳目标的逐步推进，公司新能源发电功率预测产品等传统业务有望长期收益；同时，随着我国电力市场化交易制度的持续推进，公司战略布局电力交易、虚拟电厂等创新业务，用AI 来赋能电力交易等新业务的发展， 打造长期增长曲线。预计2025-2027 年归母净利润分别为1.23/1.70/2.31 亿元，对应PE 分别为58X、42X、31X，维持“推荐”评级。


　　风险提示：新技术推进不及预期；同业竞争加剧的风险。

□.吕.伟./.郭.新.宇    .民.生.证.券.股.份.有.限.公.司