优机股份(833943)：航空零部件项目逐渐释放产能 2025H1归母净利润+37%

2025H1：营收4.43 亿元，同比+19%；归母净利润3430 万元，同比+37%


公司发布2025 年半年报，2025H1，公司实现营收4.43 亿元，同比增长18.66%；归母净利润3430.32 万元，同比增长36.52%；综合毛利率由2024H1 的26.50%提升至27.23%。我们维持2025-2026 年新增2027 年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为0.92/1.07 /1.24 亿元，对应EPS 分别为0.90/1.05/1.22 元/股，对应当前股价的PE 分别为33.3/28.5/24.6 倍，维持“增持”评级。


　　航空零部件项目产能逐渐释放，中海油项目阀门市场中标较多


2025H1，受益于国家加大对海洋油气开采投资力度，公司在中海油项目阀门市场中标较多，取得的订单增加，公司油气化工流体控制设备及零部件2025H1 实现营收1.14 亿元，同比增长18.84%。液压系统零部件方面，公司近年进一步推进境外生产基地战略布局的实施进度，通过在境内设立优机液压，在境外设立优机泰国布局液压系统零部件的自主生产，2024 年上半年优机泰国初步投产，后续进入全面投产阶段，优机液压及优机泰国每年承接订单逐步增加，2025H1 实现营收6082.02 万元，同比增长24.63%。2025H1，航空零部件精密加工服务实现营收5064.08 万元，同比增长47.51%，得益于航空零部件项目产能释放和2024年9 月因收购新纳入合并报表范围的孙公司比扬精密新增收入较多。


　　拟在阿联酋设立控股孙公司开拓中东市场，发行定向可转债注册申请已获批


2025H1 公司继续保持研发投入力度，研发投入2,043.16 万元，较2024H1 同比增长26.25%，公司及控股子公司新增取得1 项发明专利、11 项实用新型专利、2项外观专利。截至2025 年6 月30 日，公司及控股子公司拥有专利175 项，其中发明专利20 项。2025 年7 月，公司公告为更好布局公司在中东地区的阀门产销业务，拟通过控股子公司四川精控阀门制造有限公司在阿拉伯联合酋长国投资设立控股孙公司“精控流体技术（中东）有限公司”。2025 年7 月，中国证监会同意四川优机实业股份有限公司向特定对象发行可转换公司债券的注册申请，公司本次向特定对象发行可转换公司债券的数量为不超过1,200,000 张（含本数）。


　　风险提示：下游行业波动风险、供应链管理风险、汇率波动风险

□.诸.海.滨    .开.源.证.券.股.份.有.限.公.司