特一药业(002728):营销改革逐步释放止咳宝片的市场潜力

时间:2025年08月26日 中财网
特一药业发布公告:2025 年半年度,公司实现营业收入49114.29 万元,同比增长 56.54%;归属于上市公司股东的净利润3800.77 万元,同比大幅增长1313.23%。


  投资要点


  营销改革效果显现,止咳宝销量恢复


  公司自2024 年初开启核心品种止咳宝片的销售改革,在药店渠道逐步由经销商模式调整为自营+经销商的混合模式。销售改革导致2024 年止咳宝片发货下滑,利润受拖累。目前自营团队已形成初步规模并高效运转,同时销售费用投入增加,有效提升了“特一”品牌的知名度与影响力。2025 年上半年止咳宝片的销量实现3.31 亿片,恢复至2023 年同期的61.29%,营销改革的效果显现。


  营销改革持续推进,培育中药大品种


  公司核心产品止咳宝片有一百多年历史,产品秘方入选岭南中药文化保护遗产,具有“宣肺祛痰、止咳平喘”之功效,根据米内网数据库的统计数据,公司的止咳宝片连续多年位列止咳祛痰平喘类中成药前十大品牌。在区域试点成功的基础上,公司营销改革将逐步向全国铺开,进一步将止咳宝片培育成中药大品种。


  盈利预测


  预测公司2025-2027 年收入分别为9.90、11.12、13.18 亿元,EPS 分别为0.22、0.38、0.56 元,当前股价对应PE 分别为42.6、24.7、16.8 倍,考虑销售改革下止咳宝片销量提升显著,公司盈利有望快速增长,给予“买入”投资评级。


  风险提示


  止咳宝片销量波动风险;皮肤病血毒丸销售上量低于预期;销售费用投入增长过快侵蚀利润。
□.胡.博.新    .华.鑫.证.券.有.限.责.任.公.司
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