国能日新(301162)：主业务保持强势 创新业务助力提升未来业绩上限

事件：8 月23 日，公司发布2025 H1 业绩报告。报告期内，公司实现总营业收入3.21 亿元，同比增长43.15%；归母净利润0.46 亿元，同比增长32.48%。


　　功率预测精度及细分市占保持领先：2025 年公司对自研“旷冥”新能源大模型进行迭代发版，通过优化模型技术、稳定性及整体性能，对全网新能源预测综合准确率进行了全面提升。根据公司内部测算，在部分区域的风电/光伏功率预测精准率上更是达到1~1.5%的精度提升，进一步巩固公司核心技术优势。在行业相关评比中，公司的预测精度综合评分已连续24 个月保持首位。


　　服务电站规模端，报告期内公司服务电站规模较期初净增达1116 家，截至2025 年半年度，公司功率预测服务的新能源电站数量增至5461 家，细分行业市占率保持领先，规模效益持续凸显，进一步加强数据飞轮效应。报告期内，公司预测业务收入20510.97 万元，较上年同期增长55.14%，该业务占公司整体营收占比63.96%。


　　并网控制及新能源管理系统业绩承压：报告期内，公司基于各项管理细则及考核要求，对技术方案进行了优化，助力新能源大规模并网及消纳，并且在部分应用场景取得突破，助力升级改造。报告期内，公司新能源并网智能控制产品收入 5102.29 万元，较上年同期下降4.56%，该业务占公司整体营收占比15.91%。业务毛利率58.44%，较上年同期增长7.75%。新能源管理系统方面，公司同步面向电网就分布式新能源“四可”的核心管理诉求，进行省地一体化分布式新能源管理方案的迭代，报告期内，公司电网新能源管理系统业务收入836.32 万元，较上年同期下降35.90%，该业务占公司整体营收占比2.61%。


　　创新业务助力业绩增长第二曲线：（1）电力交易：基于新型大模型的产品迭代和技术升级，公司可提供更精确的电力交易服务，报告期内，公司电力交易相关产品已实现在山西、山东、甘肃、广东和蒙西的布局并在上述省份均已陆续应用于部分电力交易客户；（2）虚拟电厂：公司通过控股子公司国能日新智慧能源及全资子公司日新鸿晟作为公司参与虚拟电厂运营业务的市场主体，负责虚拟电厂相关一站式服务，创造增值收益。资质方面，公司控股　　子公司国能日新智慧能源已获得陕西、甘肃、宁夏、新疆、青海、浙江、江苏、华北、湖北等省份电网的负荷聚合商准入资格；公司全资子公司日新鸿晟已在上海、冀北、山东、宁夏等区域申请售电资质并公示。（3）微电网：


　　同时面向海内外，目前公司已成功完成多个国外大容量并离网切换型微电网项目并获得市场认可。报告期内，公司创新产品（包含电力交易、储能能量管理系统、虚拟电厂及微电网能源管理系统）的业务收入1616.44 万元，较上年同期增长1.53%，该业务占公司整体营收占比5.04%。


　　盈利预测与投资评级：公司报告期内主业务表现保持强势，创新业务处于稳定市场拓展进程中，我们预计公司未来会在主业务表现向好的基础上继续打造业绩第二曲线。因此我们持续看好公司发展，预计2025-2027 年公司实现营收6.95、8.95、11.70 亿元；归母净利润1.33、1.60、1.79 亿元；EPS 1.01、1.21、1.35 元。对应PE 分别为53.6、44.6、39.9 倍。维持“买入”评级。


　　风险提示：行业竞争加剧；行业景气度不及预期；政策落地不及预期；技术创新进度不及预期。

□.侯.宾./.沈.彻    .长.城.证.券.股.份.有.限.公.司