奥赛康(002755)：创新品种积极进展

事件：近日，公司发布2025 年半年报。1H2025，公司实现总营业收入10.07亿元，同比增长9.2%；实现归母净利润1.60 亿元，同比增长111.64%。


　　抗肿瘤创新药上市与研发齐头并进，临床数据表现亮眼。公司自主研发的第三代EGFR-TKI 药物利厄替尼片（奥壹新）已于国内获批上市，并于2025 年4 月获得第二项NDA 批准，用于EGFR 敏感突变NSCLC 患者一线治疗。其III 期临床数据显示相比吉非替尼，PFS 显著延长至20.7 个月，CNS PFS 也有明显改善，具备较强的临床价值和市场潜力。


　　ASKB589 注射液推进顺利。ASKB589 已开展包括单药、联合化疗、联合PD-1 抑制剂及化疗的多项I/II 期临床研究，治疗超过200 例胃癌患者。


　　该项目于2024 年1 月启动临床III 期研究，并成功入组首例受试者，为晚期一线胃癌患者提供新的治疗方案。目前ASKB589 正处于III 期临床受试者入组阶段。2025 年6 月， 2025 年ASCO 年会以壁报形式公布了ASKB589联合化疗在晚期胃/食管胃交界处腺癌二线治疗的I/II 期临床试验数据CLDN18.2 中高表达且既往经过系统治疗的晚期G/GEJ 腺癌受试者，确认的肿瘤客观缓解率（cORR）为34.2%，中位无进展生存期（mPFS）达到5.3 个月，总生存期（OS）为11 个月，现有疗效数据有望探索全新的晚期胃癌二线标准治疗方案。


　　投资建议：公司正在经历创新转型。我们预计公司2025-2027 年实现营业收入19.33/21.78/24.88 亿元，归母净利润1.71/2.23/3.09 亿元。维持“增持”评级。


　　风险提示：行业竞争加剧；商业化不及预期；临床试验结果不及预期

□.华.挺    .财.通.证.券.股.份.有.限.公.司