北京银行(601169)：规模增长强劲 业绩增速改善

北京银行披露2025 年半年报。25H1 营业收入、PPOP、归母利润同比增速分别为1.02%、0.06%、1.12%，增速分别较25Q1 变动+4.21pct、+2.30pct、+3.56pct，业绩增速改善并回正。累计业绩驱动上，规模、中收、拨备计提形成正贡献，息差收窄、其他非息收入、成本收入比和有效税率上升形成负贡献。


　　核心观点：


　　亮点：（1）规模增长强劲，资负同比增速超20%。资产端，生息资产规模同比增长22.13%，环比25Q1 提升6.86pct，投资类资产和同业资产扩张较快，贷款同比增幅10%较25Q1 持平，主要是由科技、绿色、普惠、制造业等对公领域贷款支撑。负债端，计息负债规模同比增长21.53%，环比较25Q1 提升7.44pct，同业负债和发行债券增速增长明显，存款增幅尽管在一季度开门红后有所下降，但依然保持13%的较高增速。详细数据见表10-13。


　　（2）中收高增，其他非息降幅收窄。25H1 北京银行手续费及佣金净收入同比增长20.40%。公司持续零售转型战略，零售客户数与零售AUM 分别达到3,150万户和1.3 万亿元，同比增长5.8%/13.0%，代销和支付结算收入增速较去年末大幅提升。上半年其他非息同比下降4.5%，降幅较一季度收窄13.2pct，主要是债市回暖带动公允价值变动损益回升。详细数据见表6、表7。


　　（3）资产质量稳中向好，关注率大幅改善。北京银行启动“风险管理攻坚年”专项工作，一体推进不良贷款的“控新增”、“降存量”。25Q2 末，公司不良率1.30%，环比持平；关注率1.50%，较年初大幅下降29bp，未来压力降低；逾期率1.53%，上半年下降9bp； 25Q2 末拨备覆盖率195.74%，环比下降2.34pct。详细数据见表14-表16。


　　关注：（1）息差承压，但单季度测算净息差环比企稳。上半年披露口径净息差为1.31%，较去年末下降了16bp，不过25Q2 单季度测算息差1.28%，环比一季度仅下降1bp。其中单季度生息资产收益率和计息负债成本率分别为2.95%/1.69%，环比下降3bp/1bp，降幅有所企稳。详细数据见表8、表9。


　　（2）资本充足率下降。25H1 北京银行核心一级资本充足率8.59%，环比下降5bp。公司规模高速增长下，资本消耗加快，可能会降低内生资本补充的可持续性。更多详细图表见正文。


　　投资建议：公司深耕北京，辐射长三角等地区，资产规模扩张提速，中收表现亮眼，资产质量稳中向好，建议积极关注。


　　风险提示：经济下行超预期；宏观政策力度不及预期；存款竞争加剧。

□.王.先.爽./.乔.丹    .招.商.证.券.股.份.有.限.公.司