柯力传感(603662)2025年中报点评：业绩增速表现亮眼 聚焦机器人传感器领域

事件：


　　2025 年8 月29 日，公司公告2025 年半年度报告，25H1 实现营业收入6.85亿元，同比增长23.40%；实现归母净利润1.73 亿元，同比增长47.93%，基本每股收益0.61 元。


　　点评：


　　公司业绩增速表现亮眼，期间费用率上行


　　2025 年上半年公司业绩增速表现亮眼，主要受报告期内新增并表子公司导致。分季度来看，Q2 实现营业收入3.70 亿元，同比增长20.41%；实现归母净利润0.97 亿元，同比增长31.66%。上半年公司毛利率、净利率分别为44.04%和28.48%，分别较去年同期增加0.61pct 和4.93pct，公司期间费用率较去年同期增加2.15pct 至25.65%。


　　围绕机器人传感器方向，产业投资、客户拓展取得积极进展


报告期公司围绕机器人传感器方向积极拓展，上半年公司已向超过50 家国内人形机器人、协作机器人及工业机器人企业送样，产品涵盖六维力/力矩传感器、关节扭矩传感器等关键部件，其中六维力传感器实现出货近千套，部分客户已由送样验证进入小批量订单阶段。产业投资方面，25H1 公司完成对开普勒人形机器人、他山科技、猿声先达、无锡北微传感的战略投资，实现从机器人本体到底层关键力学传感元器件的全覆盖。


　　持续加大研发投入，六维力传感器标定检测设备投入使用


公司目前已掌握六维力传感器结构解耦、算法解耦、高速采样与通讯等关键技术。2025 年4 月新购置的自动化测试与机加工设备已投入使用，实现全自动化标定与检测，显著提升产品精度、一致性与生产效率，为后续大批量交付提供保障。目前公司积极推进MEMS 硅基六维力/扭矩传感器的研发，着力实现产品向微型化、高频响、嵌入式力控算法集成等方向升级。


　　盈利预测与评级


　　中性情境下，我们预计公司2025-2027 年营业收入为15.27、18.23、21.96亿元；对应归母净利润分别为3.26、3.94、4.82 亿元，EPS 分别为1.16、1.40、1.72 元，维持“买入”评级。


　　风险提示


　　市场竞争风险。公司主要产品所处行业竞争较为激烈，预计行业内公司将面临国际、国内双重市场竞争。


　　汇率波动风险。公司稳步拓展海外市场，汇率若发生较大波动将影响公司业绩。


　　原材料价格波动风险。大宗商品价格变化将导致公司生产成本存在上升风险。

□.宁.前.羽    .渤.海.证.券.股.份.有.限.公.司