晶华新材(603683)：晶智感美国分公司成立 机器人电子皮肤打开成长空间

晶智感美国分公司正式成立，硅谷研发实验室同步启用；柔性电子专家加盟根据子公司晶智感公开信息，晶智感在美国硅谷设立分公司FiSensor TechnologyLLC.，硅谷研发中心同步启动运营，位于美国加利福尼亚州圣何塞市。公司与佛罗里达领先的柔性电子实验室达成协议，打通 “学术研究 - 技术转化 - 产业应用” 链路。实验室目前具备软硬件核心科研功能，具有软硬件设计、样品制备与测试、电子皮肤与机器人本体协同开发能力。


　　柔性电子技术专家Terry 博士正式加盟FiSensor，出任首席科学家。Terry 博士兼具深厚学术背景与产业实践经验，其多项技术成果已获发明专利授权。Terry 博士成功解决了压阻式薄膜传感器在切向力识别方面的技术短板，并通过柔性基材与成膜工艺的创新，大幅提升了压阻传感器的柔性与拉伸回弹性，使传感器在复杂曲率表面和弹性拉伸状态下仍可实现高精度触觉感知。


　　此次美国分公司设立与研发实验室启用，是晶智感全球化战略重要里程碑。未来有望以美国为支点整合全球技术、市场与人才资源，推动产品与技术的全球化适配，为全球客户提供更优质的产品与服务，助力触觉传感器产业创新发展。


　　布局柔性触觉传感器，人形机器人电子皮肤等有望打开成长空间公司于2025 年6 月控股成立北京晶智感新材料有限公司，以多模态柔性触觉传感器为核心，布局机器人、医疗康养、新能源汽车、消费电子等新场景，目前处于产品开发和市场开拓阶段：1）机器人：已成功开发用于灵巧手的柔性触觉传感器电子皮肤。目前正与灵心巧手和其他终端下游客户联合推进全掌式柔性触觉传感器电子皮肤的项目开发，未来有望赋能机器人手部操作的灵活性与智能化升级，并逐步延伸至机器人其他身体部位。2）医疗健康：与国内脑科学领域专家团队深度交流，重点研发针对脑卒中患者的监测康复外骨骼手套、步态检测鞋垫等。3）工业与消费电子：布局新能源电池安全检测（电池包预检、便携设备）、消费电子交互（可穿戴触控升级）、汽车智能座舱等场景。


　　胶粘新材料领军企业，产能布局逐步进入收获期公司深耕胶粘材料行业三十余年，主业涵盖工业胶粘材料、电子胶粘材料、光学胶粘材料、特种纸等。四川晶华规划 10 亿平方米新型胶粘材料、10 万吨可降解纸基新材料，第一期项目已于 2024 年年底完工，投产设备产能陆续爬坡。2024年推出股权激励，2024-2026 年营收分别不低于16、19、23 亿元，复合增速14%，或者归母净利润以2023 年为基数，2024-2026 年增速不低于25%、65%、100%，对应归母净利润为7071、9334、11314 万元。


　　盈利预测与估值


　　预计公司2025-2027 年归母净利润分别为0.82、1.21、1.59 亿元，同比增长23%、47%、32%，对应PE 分别为96、66、50 倍，维持“买入”评级。


　　风险提示


　　宏观经济周期波动；胶粘行业市场竞争加剧；电子皮肤传感器产业化不及预期

□.邱.世.梁./.王.华.君./.陈.姝.姝    .浙.商.证.券.股.份.有.限.公.司