亿纬锂能(300014)：技术为先 以产品力驱动出海之路

事件：9 月8 日-12 日，亿纬锂能亮相2025 年德国国际汽车及智慧出行博览会（IAA MOBILITY 2025)，重点展示了大圆柱电池及系统、低压电池系统、机器人及低空经济电池等多领域创新成果，并发布首款电池护照，全面展现在电池研发、智能制造与可持续发展等多方面的领先实力。


　　公司携大圆柱电池亮相慕尼黑，与德国豪门车企共发展。Omnicell 大圆柱电池凝聚了亿纬锂能二十余年圆柱电池技术积淀，具备标准化、零膨胀和高强度等特性，兼具高效生产与多场景适配能力。全极耳技术可降低阻抗60%，显著提升功率和热稳定性；定向泄压防爆设计可在4 毫秒内触发，5 秒内释放50%以上热量；新一代硅基负极技术，能量密度提升超15%。系统层面，其结构强度显著优于方形电池，钢壳强度达550MPa，结合1500MPa 热成型钢底座与3500MPa 航空级玻璃纤维，碰撞吸能高达1000J，实现真正的“本征安全”。


　　公司董事长刘金成博士受邀体验搭载Omnicell 大圆柱电池的宝马新世代iX3车型。该电池助力全新iX3 实现CLTC 综合续航超900 公里，并支持10 分钟快速补能400 公里以上，为新一代电动车续航、快充和驾趣树立全新标杆。


　　欧盟《电池规例》已生效，将对我国锂电出海形成强约束。欧盟《电池规例》（Battery Regulation（EU）2023/1542）已正式生效，已于2025 年8 月18日全面替代旧的电池指令。自2027 年2 月18 日起，在欧盟市场投放或投入使用的轻型交通工具电池（LMT）、电动汽车电池，以及容量超过2kWh 的工业电池，必须配备该数字记录。这一要求适用于整个供应链相关主体，包括电池生产商、原始设备制造商（OEM）、流通和回收处理单位。


　　欧盟通过新电池法（EU）2023/1542 及其配套授权与实施法案，将可持续监管范畴拓展至电池全生命周期各环节。欧盟电池护照制度将于2027 年正式进入强制实施阶段。


　　公司欧洲基地建设稳步推进，匈牙利工厂未来可期。2024 年公司通过匈牙利项目成为中欧经贸交流的参与者、绿色能源建设的实践者。匈牙利工厂占地面积45 万平方米，建成后将为宝马集团德布勒森工厂供应大圆柱电池，项目预计2026 年竣工投产，可为当地创造约1000 个就业岗位。公司将继续与全球合作伙伴一道，深化创新合作，培育新质生产力，发挥“全球制造、全球交付、全球服务”的体系能力，实现优势互补、互利共赢，积极助力全球绿色转型，为建设清洁美丽世界作出贡献。


　　投资建议：公司以电池技术为本夯实出海步伐，顺应欧洲电动化趋势精准部署当地市场并积极与主流车企合作共赢。我们预测公司 2025-2027 年归母净利润分别为50.1 亿元、76.8 亿元、87.9 亿元，对应 PE 分别为30 倍、20倍、17 倍，维持“增持”评级。


　　风险提示：市场竞争加剧风险、新产品和新技术开发风险、原材料价格波动及供应风险、地缘政治风险。

□.梅.芸    .长.城.证.券.股.份.有.限.公.司