昌红科技(300151)：全球合作战略不断深化 医疗与半导体板块持续突破

业绩符合预期，收入稳步修复


　　2025 年上半年，公司实现营业收入4.98 亿元，同比增长2.95%；归母净利润0.31 亿元，同比下降28.6%；毛利率为24.99%，保持稳定水平。


　　深化全球战略合作，医疗板块持续释放增长潜力自与罗氏签署战略协议以来，公司依托卓越的自动化生产集成一体化解决方案持续推进客户拓展。2025 年4 月初，公司被罗氏授予合作贡献奖项，成为其在欧洲区以外唯一的医疗耗材供应商。2025 年上半年，公司陆续收到西门子医疗价值约数千万元人民币的IVD 耗材精密模具及自动化生产线订单，目前正同步推进核心耗材的开模与自动化方案设计，预计 2026 年实现量产。客户粘性持续增强，医疗板块业绩增长可期。


　　半导体载具板块持续推进，有望贡献较大业绩弹性


　　自2022 年正式进入半导体晶圆载具领域以来，相关产品持续取得突破。目前，公司已取得3 件晶圆包装盒实用新型专利，具备FOUP、FOSB、CMP 设备耗材等半导体产业链上游关键的材料及部件的核心制备技术。项目研发进度方面，公司目前在研产品数量达7 个，多个产品已经进入国内主流晶圆厂的“小批量及验证”阶段，其中FOUP 产品已获得某国内主流晶圆厂商的采购订单。


　　盈利预测


　　预测公司2025-2027 年收入分别为11.85、14.01、16.87 亿元，EPS 分别为0.24、0.32、0.43 元，当前股价对应PE 分别为53.1、40.3、29.5 倍。公司是国内高端医疗耗材龙头企业，医疗板块订单承接能力稳健提升，晶圆载体业务拓展可期，看好公司后续成长空间。维持 “买入”投资评级。


　　风险提示


　　订单兑现不及预期、客户拓展不及预期、新品推广不达预期、产能落地不及预期、市场竞争加剧、原材料成本上升、行业政策及监管风险、地缘政治风险。

□.俞.家.宁./.胡.博.新./.尤.少.炜    .华.鑫.证.券.有.限.责.任.公.司