昊创瑞通(301668)新股介绍：智能配电设备赛道“小巨人”

智能配电设备行业专精特新“小巨人”。 公司是一家专注于智能配电设备及配电网数字化解决方案的高新技术企业。


　　2022-2024 年分别实现营业收入5.60 亿元/6.72 亿元/8.67 亿元，同比增长依次为46.99%/20.11%/28.99%；实现归母净利润0.69 亿元/0.87 亿元/1.11 亿元，同比增长依次为34.99%/27.12%/27.32%。2025 年上半年，公司实现营业收入4.51 亿元，同比增长2.97%；同时实现归母净利润0.62亿元，同比增长15.80%。


　　智能电网和新型电力系统构建不断推进，智能配电设备迎来良好发展。2011 年-2015 年，国家电网智能化规划总投资金额为1,750 亿元，其中配电环节智能化投资金额380 亿元，占比21.71%；2016 年-2020 年，国家电网智能化规划总投资金额为 1,750 亿元，其中配电环节智能化投资金额456 亿元，占比 26.06%，配电环节智能化投资金额同比增长20.00%，且电网总投资和智能化总投资的比例均有所提高。


　　顺应行业发展趋势，推动产业融合。智能配电设备兼具一次与二次设备特性，演进方向为智能化、一体化、模块化、小型化、环保化与免维护。公司持续优化结构与功能、软硬件协同，融合电子、通信、网络、自动控制与传感等技术，推动一二次融合，支撑智能电网与新型电力系统。制造端自研测试工装与自动化设备，实现电路板功能/性能/功耗/绝缘耐压全检及自动焊接装配；并开发上位机软件，打通生产可视化、数据实时存储与联网查询，建立数字化质控，完成由传统制造向智能制造升级。


　　研发投入不断增加，成果丰硕。截至 2024 年末，公司共有研发人员 43 名，占公司总人数的比例为 11.35%。2022-2024 年公司研发投入分别为 1,730.30 万元、2,336.20 万元和 3,232.70 万元，复合增长率为 36.69%，研发投入的不断增加，为公司研发创新和人才培养及激励提供了物质基础，确保公司技术创新的可持续性。公司共拥有132 项专利和30项软件著作权，其中发明专利15 项，并参与编制2 项国家标准。


　　风险提示


　　政策变动风险、原材料价格波动风险、存货减值风险、流动性风险。

□.戚.舒.扬./.金.兵    .华.西.证.券.股.份.有.限.公.司