京北方(002987)公司点评：公司精细运营 香港全资子公司正式成立

业绩简评


　　2025 年10 月22 日，公司披露2025 年三季度业绩：公司2025年第三季度实现营业收入12.5 亿元，同比增长5.0%，毛利润同比增长9.8%；实现扣非后归母净利润1.2 亿元，同比增长17.5%。


　　经营分析


　　分业务而言，公司软件及IT 解决方案业务Q3 营收为8.6 亿元，同比增长9.9%；业务数字化运营业务营收为4.0 亿元，同比下滑4.2%，其中智慧客服及消金营销业务营收为2.5 亿元，同比增长11.2%，数智化运营及服务营收为1.5 亿元，同比下滑22.1%。费用端，公司销售费用同比下滑16.4%，管理费用同比增长7.9%、增速慢于上半年，得益于公司精细运营带来的良好费用控制。


　　报告期内公司的香港全资子公司正式成立，目标是搭建跨境技术协同平台，服务银行、证券、基金等多元客户群体。目前，公司已与多家海外机构签署业务合作协议，加速落地出海战略。未来公司将全力拓展AI Agent 应用于营销、风控、运维等多个金融业务场景。同时，在区块链及智能合约领域，结合隐私计算及量子科技的技术加密能力，持续探索数字资产管理、跨境支付、供应链金融等领域业务机会，构建安全高效的金融基础设施生态体系。


　　盈利预测、估值与评级


　　根据2025 年三季报，我们预计2025~2027 年营业收入分别为48.7/52.1/56.5 亿元，同比增长5.0%/7.1%/8.3%；归母净利润分别为3.4/4.0/4.6 亿元， 同比增长9.9%/17.0%/14.6%，对应37.9/32.3/28.2 倍PE，维持“买入”评级。


　　风险提示


　　银行IT 投入不及预期；行业竞争加剧风险；公司业务出海不及预期；高管及大股东减持风险。

□.王.倩.雯./.李.忠.宇./.孟.灿    .国.金.证.券.股.份.有.限.公.司