博睿数据(688229)季报点评：积极推进降本增效 新品ONE秋季版全球发布

事件


　　2025 年前三季度，公司实现营收1.01 亿元，同比-3.92%；利润总额达到-0.42 亿元，同比+34.34%；实现归母净利润-0.42 亿元，同比+33.90%；实现扣非归母净利润-0.42 亿元，同比+34.24%。2025 年三季度单季，公司实现营收0.31 亿元，同比-19.75%；实现归母净利润-0.16 亿元，同比-11.31%；扣非后归属母公司股东的净利润为-0.16亿元，同比-11.56%。


　　部分合同未达收入确定条件影响单季度业绩，降本增效持续显现


　　2025Q3，博睿数据营收为3080.36 万元，同比下降19.75%；前三季度累计收入1.01 亿元，同比下滑3.92%，主要系本报告期部分合同尚未达到收入确认条件。


　　公司积极推进降本增效，提升效能，销售费用、研发费用较去年同期均有所下降，然而受单季度收入下降影响，Q3 净亏损有所扩大。


　　25 年前三季度，公司销售费用、管理费用、研发费用分别为5101、1546、4716 万元,同比下降13.16%、24.71%、27.41%。


　　Bonree ONE 2025 秋季版全球发布，围绕AI 深度融合、全面多维观测、架构突破升级三大维度展开


　　2025 年10 月24 日，博睿数据正式发布一体化智能可观测平台Bonree ONE 2025 秋季版，以更全面、更智能、更稳定的可观测能力，助力中国乃至全球企业更好地理解并驾驭日益复杂的数字系统。


　　AI 深度融合：以AI 构建多维度智能协同框架，打通与可观测性的融合链路，将观测数据转化为自主运维决策与精准根因定位能力；通过小睿助理统一交互，结合AIGC 与RAG 知识库提供智能问答等功能，降低可观测能力的使用门槛。


　　全面多维观测：聚焦业务形态核心，串联全量IT 运维数据，实现分层分类的递进式呈现；既能俯瞰业务整体健康状态，也能逐层下钻定位问题，快速启动应急恢复，保障生产系统业务连续性。


　　架构突破升级：重构核心ETL 引擎Ingester，资源消耗降低65%并实现毫秒级数据接入；强化QueryService 对PromQL 的兼容度，提升查询便捷性与能力；融入大模型技术的AIService，共同推动监控分析系统向智能化、洞察化升级。


　　投资建议与盈利预测


　　我们预计公司2025-2027 年营业收入分别为1.73/2.35/3.02 亿元， 同比增长22.78%/36.11%/28.54% ； 归母净利润分别为-0.30/0.16/0.62 亿元，同比变化73.77%/152.02%/294.79%。维持“增持”评级。


　　风险提示：


　　新产品研发与推广不及预期、华为与字节合作不、及关预税期扰动风险等。

□.陈.涵.泊./.王.思    .中.邮.证.券.有.限.责.任.公.司