龙迅股份(688486)季报点评：25Q3利润高增 持续发力汽车等多下游领域

事件：公司发布2025年第三季度报告


　　2025 年前三季度公司实现营业收入3.89 亿元，同比增长16.67%；实现归母净利润1.25 亿元，同比增长32.47%；扣非归母净利润1.03 亿元，同比增长38.55%。2025 年第三季度公司实现营业收入1.42 亿元，同比增长27.23%，环比增长3.09%；实现归母净利润0.53 亿元，同比大幅增长66.20%，环比增长23.19%；扣非归母净利润0.46 亿元，同比大幅增长78.58%，环比增长30.00%。Q3 单季度业绩高增，主要得益于公司持续拓展市场带来的收入增长，以及有效的成本费用管控。


　　持续发力车载、HPC、微显示芯片等领域


　　公司将持续聚焦高清视频处理和高速信号传输的前沿技术，突破核心技术瓶颈，跟踪并布局更高的芯片工艺，提升芯片性能、降低产品功耗；构建统一的芯片设计平台，优化IP 复用，提高研发效率和质量；同时在车载、HPC、微显示芯片等领域加大研发投入，提升新产品的市场份额；市场方面，公司将继续加大汽车电子、超高清显示等新产品推广力度，把握国产化契机，积极拓展各领域业务。


　　筹划H 股上市，加速全球化进程


　　公司公告正在筹划境外发行H 股并申请在香港联交所上市，此举有利于深化公司的国际化战略，增强境外融资能力和全球品牌影响力，为汽车电子等业务的全球拓展提供支持。


　　投资建议


　　我们预计2025-2027 年公司营业收入为6.1/9.0/12.3 亿元（前值6.7/9.6/13.6 亿元），归母净利润为1.9/2.9/4.0 亿元（前值2.0/3.0/4.3亿元），对应EPS 为1.40/2.15/2.97 元，对应PE 为49.64/32.26/23.33x，维持“买入”评级。


　　风险提示


　　市场需求不及预期风险，研发不及预期风险，市场竞争加剧风险等。

□.陈.耀.波./.李.元.晨    .华.安.证.券.股.份.有.限.公.司